有色金属产品周报—氧化铝

研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •氧化铝：本周供需双增。 •供给上，运行产能本周再提60万吨/年。•需求端，国内而言，云南复产仍在稳步推进释放需求利好，电解铝产能仍在维持抬升趋势；对于国外而言，由于中东和远东等地较为强劲的刚需和海外阶段性的供应紧张，国外氧化铝价格上涨，国内氧化铝市场化出口窗口具备打开可能。•现货端：氧化铝工厂报价仍然坚挺。•整体来看，当前氧化铝紧平衡格局仍未有较大改变，市场利好与利空因素并存，供需双方就价格方面较为僵持。综上，预计氧化铝短期内震荡为主。 基本面要点 •价格：本周，氧化铝主力合约价格收盘于至 3828 元/吨，周环比下跌 2.94%。 •供给：铝土矿供给：我国铝土矿需求逐年攀升，但供应收紧，今年铝土矿产量增速下降，开年产量为同期最低位。本周，贵州高低品铝土矿各自上涨 10 元/吨，其他矿价均尚未变动。 氧化铝供给：本周，氧化铝产量 160.440 万吨，环比增加 0.49 万吨。 截止2024年4月底，氧化铝进口10.84万吨，出口13.04万吨，净进口-2.20万吨，进出口与净进口量均较3月下滑。 •需求：本周，国内电解铝总产量为 82.15万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.09 万吨。 本周，氧化铝生产完全成本上升，主因矿石和烧碱。氧化铝利润本周全线上涨。 •库存：截至本周，国内氧化铝厂库和社库分别为 158.484 万吨和 67.6 万吨。厂库维持累库状态，社库维持去库。截止5月31日，原料库存为 293.50 万吨，较前半个月去库3.9万吨。 •基差：东亚期货截止本周，氧化铝基差为 134 元/吨；进口盈利水平下跌至 171.76 元/吨。对于现货价格来说，国内氧化铝现货汇总价格下降，澳洲氧化铝FO B价格上升。 •上游：铝土矿的开采 •中游：加入烧碱、动力煤等辅料，通过拜耳法烧制出氧化铝 •下游：利用电解法将氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等方法投入终端应用行业如房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 2供需基本面 1.氧化铝价格走势 供需基本面 2.1.1铝土矿供应 2.1.2铝土矿价格 数据来源：SMM，东亚期货 2.2.1氧化铝复产项目表 2.2.2氧化铝供给 2.3需求：电解铝 2.4成本、利润 数据来源：钢联，东亚期货 3.库存 4.1氧化铝现货、基差 数据来源：iFind，东亚期货 4.2现货价格、进口盈亏 数据来源：iFind，东亚期货18 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065