老白汾焕新上市，巩固市场发展基础

汾酒销售公司经销商大会综述

主题与日期：

• 主题：“深入践行汾酒复兴纲领、全面推动市场高质量发展”
• 日期：2024年06月04日

关键行动与产品升级：

• 新版老白汾：全面升级，包括价格上调和五码系统导入。
• 青花20：导入五码系统，提升管理效率。

数字化改造与文化重塑：

• 数字化推进：旨在解决渠道问题，如窜货、乱价等，为进入后300亿时代做好准备。
• 文化、组织、竞争力重塑：计划围绕这三大层面提升市场营销质量。

投资建议与预测：

• 营收：预计2024-2026年分别达到384.7亿、451.7亿、519.3亿元，年均增长20.5%、17.4%、15.0%。
• 净利润：同期分别达到131.2亿、160.6亿、189.6亿元，年均增长25.7%、22.4%、18.0%。
• 估值：对应PE分别为22.7倍、18.5倍、15.7倍。
• 评级：维持“优于大市”。

风险提示：

• 市场竞争加剧
• 需求复苏低于预期
• 政策风险

结论：

山西汾酒正步入高势能发展阶段，通过持续的数字化改造和文化、组织、竞争力的重塑，预计在2024-2026年间实现稳健增长，并保持“优于大市”的评级。然而，市场面临的风险因素仍需关注。