投资策略 | 策略专题
关注要点：
**1. ** 本轮涨价的“宽度”强于“高度”：自2024年1月起，资源品价格上涨趋势显著，大部分品种价格涨幅在0%-10%区间。然而，平均涨幅与中位数分别仅为1.98%和0.99%，表明本轮涨价现象更倾向于“广泛”而非“剧烈”。通过挑选43个重点品种，进一步分析显示，这些品种的涨幅平均数和中位数高于整体水平，成为本轮涨价的主要驱动力。
**2. ** 涨价集中在“用”与“行”产业链：将43个重点品种按应用方向分类，结果显示“衣”相关品种价格变化不大，“食”相关品种年初以来表现不佳，“住”相关品种价格下跌较多，而“用”与“行”相关品种则表现出明显的涨价趋势。
**3. ** 持续关注供需紧、库存低的品种：在价格持续上涨或触底回升的品种中，基于供需状况、库存水平的分析，重点关注那些供需偏紧、库存绝对水平不高的品种，这些品种涨价有望延续。
主要发现：
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扩散指数的上升：通过构建基于123个中上游品种的扩散指数，观察到年初以来涨价情况愈发普遍，这反映了中上游产品价格普遍上涨的趋势。
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重点品种的分析：挑选的43个重点品种中，多数品种年初至今的涨幅集中在0%-10%区间，显示出本轮涨价的“宽度”特征更为明显。对比全部品种与重点品种的涨跌幅分布，重点品种的变动更具代表性，且整体涨幅高于平均水平。
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产业链分类：应用方向上，“用”与“行”领域的品种涨幅较为显著，而“衣”、“食”、“住”等领域则相对平缓。“行”和“用”产业链的品种在年初以来表现出较强的涨价趋势。
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价格变动原因：通过梳理价格变动原因，发现影响价格的主要因素为供给收缩，而库存压力增大和需求下滑则是价格下跌的关键原因。部分厂家的联合保价行为也被提及，尤其是在库存压力较大的品种中。
风险提示：
- 样本代表性与样本偏差问题：样本选择可能存在一定程度的偏差，影响分析结果的普遍适用性。
- 归因差异：价格变动的归因存在一定的主观性和差异性，不同分析者可能会有不同的观点。
- 经济增速不及预期：经济环境的变化可能对资源品价格产生影响，需关注宏观经济形势。
结论：
通过对123个中上游品种的价格分析，以及对43个重点品种的深入研究，本报告揭示了本轮涨价的“宽度”特征，强调了“用”与“行”产业链中的品种表现，以及供需关系、库存水平对价格的影响。此外，报告还提供了未来可能继续涨价的品种筛选方法，旨在为投资者提供有价值的投资参考。
