出口下滑房产流动性紧张对投资市场有何影影响20230808

今日解读要点：1、出口下滑、房产流动性紧张，对投资市场有何影影响？2、传言带动医药反弹，后市如何看待？ 3、券商一波三折，行情到头了吗？ 本文为机器转文字，具体以音频为准每天 10 分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是 2020 年的 8 月 8 号星期二，我是董 小姐。今天市场上几个负面消息仍然困扰着 a 股，那么第一个负面消息来自于海关总署，今年 7 月份我们国家的进出口数据同比下降了 8. 3%，那么相比于这个总体的数据来说，出口会显得更差一点，出口是下降了 9. 2%，进口是下降了百分之 6. 9，这个是用人民币来 计算的，如果换成更加客观的美元来计价的话，出口的数据会更惨，同比下降了 14. 5%。 用美元来计算反映的是更加客观和中立的数据，因为很多的进出口贸易就是以美元来计价的，下降了14. 5%，这个数据可能是 2020 年 3 月份到现在为止应该是最差的一个数据了，那么到底怎么看它对于市场的影响？在得出结论之前，我们先看下市场上另外两个负面消息，我们打包在一起来看。 这两个负面消息都跟一个板块有关，就是房地产，第一个消息来自于上市公司，也是房地产 龙头碧桂园在昨天否认了一个负面消息之后，那么今天承认了另外一个负面，就是有两笔美 元债没有按时去付息，其实就是实质性的产生违约了。那么也承认说之所以违约，是因为目 前面对流动性的压力，正在积积极的去筹措资金。 除了碧桂园之后，我们再来看一下万达集团。万达今天传出来的负面消息是它的高级副总裁，负责投资业务的副总裁是被公安带走了，那么后续万达集团也回应了这件事情，说是因为内 部反腐的问题，我们说内部反腐往往会出现在什么时候，就是这个集团面对比较大的压力，不管是战略性的压力，还是财务的压力还是业务的压力，总之是面对压力的时候才有刀刃向 内去做改革或者是去反腐的这个动力。所以万达的这个高级副总裁被公安带走这件事情，其实反映的是目前头部的民营企业当中的 房地产企业，其实面对的流动性压力是大家彼此的，那么前面有碧桂园，后面有万达集团，那么万达集团在这段时间其实也是在积极的处理自己手下的一些资产，来回收宝贵的现金流，现在的现金握在手里就是贵如油，那现在不管是万达还是碧桂园其实反映出来的是什么问 题？就是在我们国内，现在民营的房地产商所面对的这种财务压力和资金压力是没有得到彻 底缓解的，甚至还有恶化的可能性。当然恶化下去可能会触发一连串的连锁反应，很可能也 会危及到整个的金融系统的稳定性的问题。所以让他继续失速的下跌，其实是各方都不愿意 看到的一个情况，那么政策上面应该会采取一定的安排，一定的对策。 那现在我们把今天看到的 3 条负面消息打包，我们放在一起去看看有什么样的一些趋势。首先我们说中国经济有三台发动机，一台是出口，一台是投资，一台是消费。那么投资里面 又分成固定资产投资，也包括房地产投资，所以如果你把它全部拉平的话，那么大概包括消 费，包括出口，包括房地产 投资和固定资产投资。那么今天我们看到的这个负面消息里面，实际上聚焦在房地产，聚焦在出口，也就是三台发动机当中 1. 5 台发动机目前面对非常大 的困难，甚至是跌跌不休，持续的恶化，这个就是房地产和出口。那么剩下的两个发动机怎 么样？那么一个是消费，大家知道说今年整体的消费是有复苏的，但是没有那么明显，仍然 比较疲软，大家还是不太愿意去花钱。还有另外一个就是固定资产投资，也包括很多的基建，但是基建今年是很多的，地方财政是有压力的，大家知道在处理地方债的这个问题上，现在 还没有一个成型的方案，所以受困于债务高累的这个问题地方上好像也是有心无力。那么现在咱们把所有的这些这个发动机稍微汇总一下，你就会发现说好像没有哪台发动机现 在是好用的，所以能够得出一个什么结论。到现在为止，如果在政策层面上不再去趟一条路，或者是不再去持续的给动力的话，那么这些问题可能都会叠加在一起，甚至会恶化，或者是 1 + 1 + 1 + 1 大于 4，对吧？会产生这个问题。这个我们看到 的负面消息我们从大众媒体上 看到了，其实决策层更高层也从其他的渠道得到了，甚至得到的信息可能比我们还要完善，所以我们可以有什么样的一个前瞻，或者是有一个什么样的期待？就是政策不能停。从 724 的这个会议当中已经画了很多的重点，包括 724 这个会议当中有一些这种布置下来的作业 也都还没有做完，包括我们知道的地方债到底怎么样处理的问题，房地产从需求端到底怎么样去提振的问题，资本市场到底怎么样去活跃的这个问题，消费怎么样去拉动，对吧？都是 有具体的安排的，但这些安排在 8 月初 8 月上旬的这个特殊的时间点，好像感觉节奏没有 那么快，但是这个并不意味着最后的作业可以不交，都是要交的，只不过时间安排上或许没 有资本市场当中所预期的节奏那么快。 那么今天我们看到投资市场当中房地产这个板块，因为这些负面消息的一个干扰，那整个的 房地产是出现了超过 2% 的一个下跌，跌的是非常干脆利索。但是我们说政策或许就在路 上，应该会对这个行业当中，不管是从消费端、需求端，还是我们说到的这些重要的房地 产 企业的财务压力的这个问题，从这个金融机构的这个角度上来说，应该都会迅速的采取一些 措施。这个是我们就着宏观经济跟大家稍微聊一聊房地产这个板块，我们再回到市场上其他受关注 的赛道。那么第一个是来自于医药这个板块，今天是来了一个微型大反弹，那消息层面上能 看到什么呢？就是医药反腐虽然来势汹汹，但是有坊间传闻说之前被调查的人现在有一些已 经放出来了，原因就是你只要愿意去把之前的这些费用来历不明的这些回扣全部吐出来，是 可以宽大处理的。 这个目前还是坊间传闻，还没有任何的确实的消息去实锤这个信息，但是我们说这个确实是 符合一般处理类似这样事件的一种常见的做法把，有这种宽大处理的可能性，这个也是很多 人所聊到的，就是能够用钱解决的好像都不是大问题，不能用钱解决的问题才是大问题。那 么整个的医药这个板块今天迎来了一个大反弹，甚至是领涨市场，那整个这个板块我们处在 什么位置？就是整体的估值确实压得已经非常的低了，但是目前可或许还要经历一段时间的 这种阵痛，这个阵痛实际上是来自于最大的一个消费者，就是医保基金现在整个的支付的压 力是比较大的，简单来说就是没钱了，所以在整个的产业链上下游都会有多多少少各种各样 的动作，也包括反腐。 那么这种动作的话，对于短期之内很多的企业建立正常的一个销售，建立正常的一个业务，或许会产生一些扰动，这个是我们说到的医药这个板块，还要考虑到说今年下半年，相比于 去年这个财报上的数据来说，短期之内或许会有压力，因为去年和前年都处在不正常的一个 阶段，都处在疫情阶段，那么有一些单品、有一些服务，那么利润是飙涨的。 那么反映到今年的话，你可能同比的这个数据就不会很好看，那么或许等到 2024 年，等 待很多的负面消息尘埃落定之后，财报也有同比的一些优势之后，那么这个板块是不是可以 更乐观一些？这个是我们跟大家聊到的医药反腐，医药这个板块。最后再跟大家聊一下券商 这个板块在今天的市场上表现非常的诡异，刚开盘的时候出现了大跌，那么紧接着出现了大 幅的拉涨，甚至翻红，在最后收盘的时候再次下跌，但是跌幅不大，只是微微下跌。为什么 会出现这么诡异的一个表现？个人理解的话，在 724 整个的会议，一些红利的政策还没有 完全落地之前，那么市场上对于这一波的政策红利或许没有充分的反映完，那么作为红利的 棋手券商来说，它的周期可能也没有走完，只不过在之前整个的反弹的幅度确实比较大，有 一些获利的了解也是正常的。 在没有消息层面上任何的正面或负面的扰动情况之下，我们看到券商出现了一天 3 折的这 种来回的跌宕，其实反映出来的是资金层面上大家对于这样的一个赛道的看法是有非常大的 分歧的，那么走的人会觉得说行情已经结束，那么来的人会认为说整个前景可期，所以才会 产生这么大的分歧。 那么市场上其实并不害怕分歧，市场上最害怕的是大家整个的态度完全一致，那么完全一致 之后或许会赢来暴拉，迎来暴涨，但是之后整个的行情就无以为继，因为再也没有新的增量 资金进入到这个市场了，所以在整个的政策还没有完全消化之前，个人理解券商的周期应该 是没有走完。这个是跟大家聊到的券商，那好了，我们今天就跟大家分享这么多，那么如果 还有其他赛道上的一些问题的话，大家可以在社群里面我们互相交流。那好了，我们今天就 到这个地方，更多的内容咱们明天再继续拜。