美国7月非农就业数据点评20230807

(2)美国的债务占GDP比重已超过120%，财政管理水平在弱化，债务水平在上升 美国的债务占GDP比重已超过120%，说 明财政管理水平在弱化，债务水平在上 升。 (3) 职位空缺率和职位空缺数在下降，表明 就业市场逐渐冷却职位空缺率和职位空缺数在下降，表明就 业市场逐渐冷却。 (4)持续领取失业金的人数和初次申领失业 金人数在上升，说明就业市场仍有更多人 失业持续领取失业金的人数和初次申领失业金 人数在上升，说明就业市场仍有更多人失 业。 (5)劳动参与率已经到达一个高点，但55岁 以上人群的劳动参与率没有恢复的趋势，可能会对整体劳动力的上升产生困难劳动参与率已经到达一个高点，但55岁以 上人群的劳动参与率没有恢复的趋势，可 能会对整体劳动力的上升产生困难。 (6)劳动参与率不上升意味着未来失业率可 能会上升，因为劳动参与率上升会增加失 业率的分母2. 非农就业数据分析 (1)7月份美国非农就业增长18.7万人，连 续第二个月低于20万人，呈现明显的减速 趋势(2)7月同比非农就业增长325.1万人，呈现 下降趋势，但斜率稍微放缓。同比数据可 以得到一个12个月移动平均，数据更具粘 性和惯性(3)非农就业增长从200万到250万人之间，目前大约增长约330万人，仍有冷却 空间。预计到2023年12月，同比非农就业 变化可能在200万人左右，略高于200万人 (4)如果总共增长只有25万人，平均每个月 增加5万人，而目前每个月增加18万人，意味着接下来几个月新增非农就业可能以 更快的速度回落。线性模型可能不准确，未来可能变得更平坦 (5)去年下半年进行的加息，今年下半年可 能会继续看到去年加息的效果显现3. 行业分析 (1)7月份就业减少的行业有信息业、运输 仓储业、商业和专业商业服务业、制造业 和公用事业，其他行业实现了增长(2)教育和保健服务业、其他服务业和建筑 业在7月份贡献了全部新增就业的74%，集 中度明显上升(3)教育和保健服务业新增了10万人，其他 服务业新增2万人，建筑业新增1.9万人，休闲和酒店业新增只有1.7万人，下降明显 (4)教育和保健服务业新增就业最多，为 1133万人，休闲和服务业新增就业82万 人，但近期减速较为明显 (5) 非农就业仍以服务业为主导，反映了对 服务行业的需求旺盛4. 工资变化(1) 7 月份平均时Q&A Q：根据数据显示，哪些行业的就业增长 最大？有哪些行业的就业增速明显放缓？A：根据数据显示，近12个月新尯增就业 最大的增幅来自于教育和保健服务业，其 次是休闲和酒店业。然而，休闲和酒店业 最近的就业增速明显放缓。其他累计就业 增长较多的行业包括专业和商业服务、休 闲和酒店以及教育和保健服务。在这些行 业中，服务业仍然是就业增长的主导力量。而四个行业的就业人数仍然小于疫情 前的水平，其中休闲和酒店业的差距最 大，达到35.35万人。专业和商业服务业的 就业人数最多，超过了疫情前的160万 人。Q：美联储是否还会在9月加息？A：美联储并没有明确表示9月不会加息，他们只是表示要看数据，并且还有几个重 要的数据尚未公布，所以未来如果通胀数 据超预期，仍然有可能在9月继续加息。Q：如果通货膨胀数据显示仍然比较顽 固，我们将面对怎样的情况？A：如果通货膨胀数据显示仍然比尯较顽 固，那么我们可能要面对一个比较长的时 期去对抗通胀，这意味着可能需要采取一 些措施来应对通胀的影响。