顺风局之下看哪些赛道20231105

今日解读要点：1、关键部门发言，临门一脚扭转市场吗？2、政策工具箱里还有哪些储备弹药？ 3、顺风局什么行业更具优势？ 每天 10 分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是 2023 年的 11 月 5 号星期天 ，我是 董小姐，大家有没有越来越感觉到这个市场在打顺风局？这个其实我们在前段时间给大家提出的一个名词，打顺风局，现在越来越多这样的迹象。上周五整个的市场非常巧合的看到了 一个神秘部门的发言，那么是不是由这个部门一己致力完成了这样的反转？我们一起来看一 下。上周五在国安部门对外的这个公众号上发表了一篇文章国安部门国家安全部，里面特别 点到了说要注意有一些资金居心叵测，在市场上趁机牟利，成为了国内资本市场的看控者，做控者，而且还是唱控者和掏空者，那国安部门要做金融安全坚定的守护者，不要触发国内 金融的动荡。这个对外的发言感觉这个亮剑的意味非常的浓，也让大家产生了很遥远的一个 记忆的回响。 就是在 2015 年的时候，当时 a 股市场曾经出现了暴跌，那么暴跌是怎么刹住车的？就是由公安部的高层率队专门到证券市场当中去排查恶意做空的线索，也是从那个时候整个的市 场暴跌被刹住了，当然最后也会出现一些阴跌，不过这个趋势已经实现了反转。那么 2015 年是不是对应的是现在当下发生的事情，是不是由一个部门一己之力完成了市场的反转？嗯，大家看到上证指数昨上周五的时候涨了 0.7%，深成值涨了 1.2%，创业板涨了 1.47%。首先 我们说这个消息确实是非常巧合，这个巧合国安部门实际上是在回应刚召开的中央金融工作 会议，那么所有的部门都要对这个会议进行学习，并且向下传达会议的精神。那么大家看到 的不光是国安部门，实际上证监部门、央行外汇管理部门、金融监管部门等等其实都已经学 习一遍了，那么现在正好碰上了国安部门在学习这个文件，发出了这样的一个表态，变成了 一个市场反转的很巧合的一个信号，但实际上这仅仅是一个巧合。要知道说我们提到说顺丰 菊的这个词已经提了一段时间，另外就是整个的这个市场触底已经摸底，在慢慢的积聚向上 的这个力量马上要达到临界点这个位置的时候，已经走了漫长的一个季度，那最后的这临门 一脚由谁踢进去其实并不重要，但是我们说这个趋势实际上早早的可以做一些预判。 那么不光是在上周五，大家看到非常巧合的国安部门的这个表态，实际上打顺丰局的这个信 号和线索，在上周五的时候还有更重要的一个筹码亮出来，这个说的是什么呢？就是大家看 到美国这边的一个情况，美债收益率在当天出现了大幅的下挫，这个信号很重要，美债收益 率下降的同时，大家会看到引起了一连串的反应，各类的资产出现了非常大的波动。 首先就是美股在上周五的时候是收红的，那么在美股当中有一个是中国金融指数，这个是美 国股票市场当中对标，也是纳入国内 a 股市场当中市值比较排行靠前的一些标的打包组成 的一个组合的指数。中国金融指数在上周五的时候一度上涨了 3%，大涨了 3%。另外大家 看到美债收益率下跌的同时，那么各个国家的这个汇率都出现了大幅的升值，其中人民币是 异马当先，一天之内从 7.33 大幅升值到了 7.28。那么前段时间还有朋友在问说 7.30 不 是政策所容忍的一条 红线吗？那么为什么有那么几天的时间一直是在 7.30 之上，难道是决 定不忍了吗？我们说很多时候等等看，一夜之间的这个情况发生了反转，那么人民币是这个 样子，大家看到其他的货币也差不多，那么日元这边也出现了大幅的升值，那汇率变了，其 他的资产，包括一些新兴市场国家的股票市场，其实也会慢慢的大家看到受益于这一次美债 收益率的下降，也会出现一定幅度的向上的这种趋势。所以这个关键性的这个筹码亮出来了 之后，我们说这个顺丰曲打的就更加明确了。 之前我们说这个中美之间互相的这场博弈短期之内解决不掉，它是一个旷日持久的，要打好 几个回合的拉锯战，那么有的时候他们打顺丰，有的时候我们打顺丰，那么最近这段时间打 顺丰局的这个趋势越来越明显，那么这次美债收益率的下降，其实是一个生动的、鲜活的反 映在市场当中的一个关键点，一个触动，最后临门一脚的一个动作，那面对这种情况，资金 也是聪明的，资金也会选边站，那么谁打顺丰，我就更加靠向于谁。 上周五的时候，大家看到说北上资金净流入了 70 多个亿，要知道说这个 9 月份和 10 月 份的时候，那么很多的外资大幅的流出，不光是北上资金通过各个渠道流出的这个资金量是 规模比较大的，那现在是出现了一个试探性的反转，可以看到这种大的画面。我们如果再去 看上周五那样单一发生的一个事件，就是国安部门的这个表态，你就知道说它起到的作用可 能就是最后的这个临门一脚，而不是说这个本质的底层的决定性的这种力量。其实如果想先 任一步更早的看到这样的一个趋势的反转，还是要动用逻辑上的这种推演。我们在之前的时 候跟大家聊到的三条逻辑线，今天再跟大家把这几条逻辑线往前推一下，刷新一下这几个逻 辑线上分别都有一些什么新的动作，那么你可不可以再往前浅瞻一点？第一条逻辑线是实体 经济在前两天的时候是遭遇了一点小的困扰，也就是我们说到的采购经理人指数短期出现了 一个小的萎缩，但是当时我们说还是需要有定力，原因就是这个数据跟其他的一些数据合不 上，也就是跟我们看到的一些其他的先行指标合不上。 那么如果单看这个数据，你可能会困扰说现在这个市场会不会遇到麻烦？但是如果你去看更 多的数据，比如说社会融资总量，比如说新增的信贷量，比如说这种这个投资的量，企业的 这个开工的数量，包括这个货运的一些指数，包括航班的一些数据，发电量的一些数据等等，你就会看到说，唉，整个的宏观经济实际上还是在向上寻找这个突破口的，而不是说反转，再继续掉头向下。我们也因此跟大家聊到说要保持一个定力再看看。 那么这两天大家看到说财政政策上其实破除心膜之后给的一个大的礼包，也就是新增了 1 万亿的额度，这个国债新增 1 万亿，这是真金白银对市场的一个托底，所以你可以预见到未 来在投资这个领域上，对于国，对于经济的这个拉动会形成一个新的拉力，那么对于接下来 的这一两个月，对于明年的开局，实际上会形成一个比较好的环境，不用特别的担心。 那么宏观经济这条逻辑线上更多的是对于投资市场来说吹暖风。那第二条逻辑线就是从政策 这个角度上来说，政策大家知道已经打出了十几个重磅级的一些手段和措施，市场在刹车，但是没有刹的特别的干脆利索，大家都很着急。那么最近这段时间好像这个政策打得更猛烈 了，比如说大家知道汇金公司 直接到市场上来扫货，比如说财政政策上给了 1 万亿的新增的 额度，这些都是真金白银的，大家对于真金白银来说心里面是服气的，所以市场上给出了很 好的一个回应。 另外就是大家看一下最近这段时间的新闻联播不停的在干什么呢？在采访各个部委之前干 了什么？接下来打算干什么？其实就是一种表态，是给大家一方面舆论上让大家有更强的信 心。另外一个就是在接下来的这短暂的 2023 年剩余的一两个月里，以及明年的开头，要 鼓足马力，在经济这个层面上要有更多的关注点，要有更多关注点。以前的时候新闻联播 对 于经济的曝光量，对于经济方面的关注度没有最近这段时间这么密集，这个实际上也是一种 信号，只有受到重视，才会有资源的倾斜，才会有新的政策的支持。那么还有哪些政策可以 打在市场上？大家看一下。最近证监会在接受媒体采访的时候做了一个表态，就是未来要打 造国内的一流券商，打造一流的这个投资银行。那在这个过程当中，你肯定会有一些政策的 倾斜，所以比如说鼓励同业之间的并购，把两个小的合成一个大的，对吧？或者是鼓励这种 集团化的运作，提高效率等等。那么提到这样的一些目标，提到这样的一些乏力点，其实背 后肯定跟着的是一些政策的配合。 那么这个地方敏感的小伙伴应该反应过来了，对于整个的证券这个板块，券商这个板块啊，是不是会形成一个二轮的利好？这个值得去注意，因为之前我们说了，整体的市场如果开始 打顺丰局的话，那么离钱最近，离交易最近的这个券商这个板块值得期待。那么现在呢？大 家看到从证券监管这个部门层面上，也给他了一些内部的一些政策的利好和支持，不管这个 利好的支持有多大，但是我们说已经看到了这样的一些苗头和迹象，那么这个行业方向是不 是值得去研究一下？除了插进来的这个证券这个赛道，我们再回到大的画面里面去，就是从 政策这个角度上来说，还有哪些大招可以去期待？财政政策打出去之后，我们说一般来说货 币政策会去做配合，但是货币政策它要选择一个比较好的时间点才可以放心。 给他打出去什么意思？货币政策你多多少少会受到海外的货币政策的影响，你不能够把国内 和海外的这个中间的利差裂口拉的太大，意味着资金要有外流的这个趋势。那么之前美国这 边步步加息，对全球的其他国家的货币政策都会造成相当大的压力。那么现在大家看到了等 待这个时机，货币政策转向的这个时机是不是到了一个临界点？就是我们说到的美债收益率 下降的这个问题，这个其实意味着这个海国内和海外这个资金的大幅的这个利差的裂口好像 有一点点收拢，中美利差有一点点收拢，这个会不会释放国内的货币政策的一个黄金的调整 窗口期，这个非常值得去关注，我个人还是对这个政策的调整很有期待的，就是包括说像降 准这样的一个大的动作，可能都值得去期待。 这个是我们说到的第二条逻辑线，说政策这个角度上其实可能还有一些没有打出去的子弹，是对市场未来会形成可能的利好。再来看第三条逻辑线，也就是资金层面上，这个其实就是 我们一开始跟大家聊到的，从美债收益率下降这个事情上，我们可能看到了非常多的信号，这或许会让全球其他新兴市场国家的股票市场会长出一口气，不再会遭遇大幅抽血、资金外 流的这个问题，这个是一个全球性的一个利好。 当然有的朋友会说这个会不会是一个短暂的问题，就是短时间稍微回一下头，那么紧接着再 继续回到高利率，就甚至回到这个最后加息的这个状况当中去。我们说这要看背后的原因，为什么会导致美债收益率大幅的下挫。大家看到说 11 月 4 号的时候，美国发布了一个自 己的就业数据，非农数据没有达到预期， 10 月份是新增了 15 万个这个岗位，那么 15 万 个岗位预期当中是18 万的岗位。除了这个数据往往偶尔波动会比较大，有的时候也会失 真，所以你要看它到底有没有反映真实情况，还要辩证着去跟其他的数据结合在一起看。那 么失业率是另外一个验证的数据，失业率是上升到了 3.9%，也是有点超出预期。除了失业 率和就业率之外，大家再去看一下，另外就是薪资的增长速度，薪资的增长速度好像也出现 了放缓，那么这三个数据彼此之间是交叉验证能够合拍的。 这个不禁让大家去想，过去那么长时间，美国的经济一路高歌猛进，美联储在这个时候不停 的加息，好像已经脱离了地球引力，怎么加美国的经济都好的不得了，好的像不像真的？现 在大家看到说这种高息及之前一路狂奔之后，好像显示出来了一点点反噬的迹象，除了反噬 在就业这个方向上，反映在实体经济这个层面上，大家也不禁有点担心会不会反映在金融体 系上，因为在今年3 月份的时候，曾经美国的金融机构出现了一些爆雷的情况，最典型的 就是美国硅谷银行，其他的银行没有硅，美国硅谷银行同样的问题吗？其实都有，只是大大 小小的问题而已。 那么现在这个问题是不是又会被抬到台面上来？因为现在整个的美国联邦基金利率高企，美 债的收益率高企，它放在这个历史长河里面，你去看，你也知道它处在一个非常不正常的位 置，这种情况会不会对美国的金融机构造成个压力，压到一定程度的时候会触发风险，所以 这些都是在现在大家顾虑的一个方面。 因此大家会产生什么样一个结论和推论？就是美联储加息基本已经到头了，那么这个这么长 时间，一个急速的快速的加息开始出现历史的大反转，这一点对于全球的其他资本市场，风 险性的资产、股票市场都是有利好的，也包括 a 股市场，所以我们说到现在为止，这个关 键性的筹码亮出来了之后，我们对市场反倒要更加的乐观一点。另外就是除了金融市场，除 了美国的货币政策之外，大家看到说中美之间的这种紧张的关系也在现在出现了一些缓和的 迹象，这种缓