医美专题系列三之胶原蛋白

胶原蛋白是一种人体含量最多的蛋白质，具有物理支撑性、生物相容性、组织可吸收性、凝血性等特性，广泛应用于专业性护肤、医美、生物医学材料以及食品领域。重组胶原蛋白较动物源胶原蛋白更利于控制病毒传播风险，更具发展潜力。根据弗若斯特沙利文，2021年中国胶原蛋白市场达287亿元，同比增长40.7%，其中重组胶原蛋白渗透率从2017年的15.9%上升至2021年的37.7%。重组胶原蛋白由于相较动物胶原蛋白拥有低细菌毒素、不易变性等优势，预计渗透率进一步上升。目前行业集中度较低，2021年CR4仅为8.8%，头部公司有望进一步提升市占率，享受行业红利。海外胶原蛋白多应用于食品领域，医美应用受制于安全性风险。胶原蛋白产品在专业性护肤、医美等领域应用场景、功效与玻尿酸等产品相似。在大单品打造方面，注射类医美产品相较功效性护肤品、医用敷料有更高的获批壁垒，故不同细分赛道拥有不同的大单品打造逻辑，我们认为功效性护肤品及医用敷料，公司更关注销售渠道以及宣传力度、IP打造，而对于注射类医美产品则更关注先发优势、产品技术壁垒以及产品独家性。胶原蛋白与玻尿酸应用存在重合，应重点关注产品所属细分赛道。胶原蛋白产品在医美领域具有优势。公司对比：研发能力及销售渠道为核心。