2024股权激励方案点评：激励范围涵盖广泛，经营目标实现有效共识

维持增持。考虑到股权激励方案2024年增速较高，2025和2026增速较低，上调2024EPS为1.25元（前值为1.17元），下调2025/26年EPS为1.51/1.84(前值为1.56/1.97元)。给予2024年24xPE，维持目标价为30.23元，维持增持。 激励范围涵盖广泛，有力确保发展战略实现。公司此次激励方案激励对象涵盖广泛，包括5名高管（含两名新晋副总经理），203名核心技术/业务人员。将有力吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，将股东利益、公司利益和核心团队个人利益有效结合在一起，确保公司发展战略的实现。 股权激励彰显长期信心，经营目标实现有效共识。本激励计划首次授予的权益考核年度为2024-2026年三个会计年度，2024年/2025年/2026年营收分别为13.05/16.31/20.39亿元 ， 净利润分别为2.73/3.28/3.93亿元;行权标准为两者任一达到80%完成率。在经营目标层面形成有力共识，公司将严格按照考核对象的业绩进行评价，以实现激励计划与激励对象工作业绩、贡献紧密结合，从而提高公司整体业绩。 4555511 跨境出海维持高景气度，转型专业展提速放量。我国拥有全球最大的制造业体系，在国内国外双循环背景下，制造业出海成为必然之举，一直维持较高景气度。公司作为境外展龙头竞争优势明显，顺应行业发展趋势，从综合展走向专业展，n个专业展×n个国别，乘数效应蕴含巨大增长潜力。 风险提示：宏观经济下行，IP影响力减弱；战略推进不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3