晨报集萃

2024.06.04 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 上周生产热度稳中有升，商品房销售边际回升。 市场逻辑 1、上周生产热度稳中有升。5月31日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为72.92%,较前一周持平；钢厂高炉（247家样本）开工率为81.65%,较前一周升高0.15pct；全国建材钢厂螺纹钢产量239.47万吨,较前一周升高3.73万吨。沥青开工率升高2.2 pct至28.7%，PX开工率回升4.7PCT至73.1%，PTA开工率持平为73.8%。全钢胎开工率下降5.21 pct至60.9%，半钢胎开工率高位微降0.16 pct至80.6%； 2、商品房销售边际回升。6月2日当周，30大中城市商品房成交214.76万平方米，较前一周增加12.77万平方米。5月26日当周，10大城市商品房存销比（面积）93.74，较前一周下降13.44；100大中城市供应土地占地面积为1980.63万平方米，较前一周增加410万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为0.44，较前一周下降2.62。 核心数据 5月31日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得3044.77点，较前一周升高341.34点。资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 市场经历三个月估值修复行情后进入回调期。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300均收涨，中证500收跌，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF均收涨，IC收跌；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升。 3、科创板跌多涨少。 核心数据 周一，主力资金净流出285亿元；北向资金净入15亿元。融资余额14987亿，较昨降22亿，融券余额333亿，较昨降4亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—PTA 投资观点 成本仍有支撑，产业供需边际弱化，关注负反馈情绪传导，远端仍承压。 市场逻辑 1、成本：6月OPEC+会议决定延期减产符合市场预期，且美国传统燃油消费旺季影响将逐渐体现支撑原油向暖，PX供应有收紧，成本支撑存在。 2、供应：恒力惠州1#、逸盛海南2#计划检修，存量装置汉邦、蓬威计划重启，新材料、威联、台化重启，其余装置降负或检修。加工费中性，关注计划外变量。6月国内PTA装置产能利用率或升至79%，预计产量至585万吨左右。3、需求：前期受产品库存去化不畅和现金流不佳双重压力，几家聚酯主流长丝工厂宣布减产，但减产措施尚未完全落实，上周聚酯工厂促销措施下，织造工厂逢低补货，聚酯产销脉冲式集中放量后回归平淡，库存压力稍有缓解，关注后期订单以及产销变化。 核心数据 本周PTA工厂库存在4.62天，较上周-0.16天，较同期-0.93天；聚酯工厂PTA原料库存8.00天，较上周-0.27天，较同期+1.14天。 资料来源：Wind，中融汇信期货 投资观点 上行不易，不过，需求市场对其当前相对价格接受度提高。 市场逻辑 1、随着棕榈油价格低于包括豆油和葵花籽油在内的竞争性食用油，其需求出现改善：马来西亚棕榈油出口逐渐止跌反弹。船运调查机构表示，5月份马来西亚棕榈油出口量环比提高22.1%-22.8%。作为对比，此前公布的数据显示，5月1-25日期间，马棕榈油出口量比上月同期提高1.9%-3.1%；5月1-20日期间的出口量环比降低8%-13%。 2、然棕油供给仍乐观：SPPOMMA数据显示，2024年5月1-25日，南马来西亚棕榈油产量环比增长17.66%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据也显示，2024年5月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长18.12%。 3、此外，印尼贸易部表示，印尼已将6月1日至30日的棕榈油参考价格定为每吨778.82美元，低于5月1日到31日期间的877.28美元/吨。 4、其他油脂走势及原油波动，也将给棕油带来影响。 核心数据 截止2024年05月31日，棕榈油港口库存为42.5万吨，环比减少2.2万吨。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：基本面数据不佳，消费恢复有限，近期受成本支撑为主。 原油：夏季出行高峰期就将开启，可考虑逢低多配。 工业硅：基本面并未改善，硅价底部震荡为主。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注基本面驱动，警惕市场情绪变化。 油脂：国内油脂基本面预期仍不利于价格上行。 蛋白粕：成本端弱化后，基本面因素或更为显现。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！