饲料养殖产业日报

饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-06-05 日度观点 ◆生猪： 6月5日辽宁现货18-18.2元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；河南18.4-18.8元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；四川18-18.4元/公斤，较上日稳定；广东19-19.6元/公斤，较上日稳定，今日早间现货偏弱，价格大涨后下游对高价接受能力差，屠宰减量，养殖端出栏有所增加。短期二育介入、集团缩量，导致供应减少，价格提前上涨。目前生猪出栏体重止跌回升，供应压力后移，而天热需求疲软，肥标价差已经转负，以及南方梅雨季疫情担忧，预计二次育肥与压栏猪6-7月会滚动出栏，抑制价格高度，短期猪价预计偏强中频繁震荡波动，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格预计抬升。但母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及预期一致性情况下供应后移压力需观察，将抑制后期涨幅，价格谨慎乐观。操作上，由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11涨幅不及现货，目前基差几乎平水，当前关注二育的出栏节奏，在去产能以及需求转旺背景下，价格调整有限，整体偏强，滚动做多思路。09、11多单前高附近逐步止盈，关注17700、17900支撑，回调逢低逐步做多或购买看涨期权。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾咨询电话：027-65777092从业编号：F0244258投资咨询编号：Z0011781 ◆鸡蛋： 6月5日山东德州报价3.9元/斤，较上日稳定；北京报价4.25元/斤，较上日稳定，端午节备货需求支撑蛋价止跌企稳。5月在产蛋鸡存栏12.44亿，恢复至偏高水平，6月新开产蛋鸡环比、同比下降，短期鸡蛋供应增势放缓，但在鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕的背景下，换羽延养积极性提升，中长期产能增势难逆转，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。短期端午需求仍存，各环节库存处于低位，蛋价有一定支撑，不过端午备货结束后，需求减少，南方进入梅雨期，已陆续出现鸡蛋质量问题，下游拿货将更趋谨慎，蛋价承压，关注冷库囤货需求超预期支撑。节后需求转淡叠加梅雨季，若无超预期冷库需求，蛋价大幅下跌，09或跟随走弱，不过当前09基差处于历史同期偏高水平，盘面跌幅或相对受限。近月07反弹修复基差，当前小幅贴水河北现货，短期等待现货进一步指引。操作上近月观望；09空单继续持有。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） 叶天咨询电话：027-65777093从业编号：F03089203投资咨询编号：Z0020750 联系人 刘汉缘咨询电话：027-65777094从业编号：F03101804 ◆油脂： 6月4日美豆油主力7月合约跌1.25%收于43.59美分/磅，跟随外部市场走低。马棕油主力8月合约跌3.90%收于3940元/吨，尾随其他植物油以及国际原油市场走低。全国棕油价格较上日跌0-120元/吨至7650-7920元/吨，豆油价格较上日跌30-40元/吨至7890-8060元/吨，菜油价格较上日跌80元/吨至8310-8740元/吨。 棕榈油方面，国际原油以及竞品植物油价格大幅下跌，拖累马棕油表现。不过因为5月下旬印度加速采买，导致航运数据显示5月马棕油出口量环比大增11.1-22.10%。出口大幅好转下5月库存预计仅增加4万吨至178万吨，增幅有限。而印尼3月棕油库存环比也仅仅增加4万吨至330万吨，低于市场预期。因此产地棕油出口好转限制马棕油跌幅，预计08合约期价短期在3900-4000附近高位震荡，关注6月10日的MPOB报告。国内方面，5月棕油到港延迟导致库存连续8周下滑，目前处于38万吨的极低水平，短期供应仍紧张。但是6和7月棕油将大量到港，后续供应较为充足。而下游棕油消费依旧不振，成交一般。所以棕油继续去库存的空间较为有限，且6月份以后库存将逐渐累积。 姚杨咨询电话：027-65777095从业编号：F03113968 豆油方面，美豆最新播种进度78%，低于市场预期80%，但高于五年均73%，春播进展顺利。且天气预报显示本周三后主产区将迎来新一个干旱期，播种进度有望加快。南美方面，进入5月末后巴西南里奥格兰德州洪水将逐渐退去，当地机构预测产量因洪水减产271万吨，符合市场预期，巴西豆升贴水报价滞涨回落。同时阿根廷豆粕大量出口，对美豆粕构成激烈竞争，打击美豆压榨需求。因此短期美豆期价承压，07合约跌破1200大关。国内方面，二季度大豆到港高峰期已到，6-7月的大豆月均到港量预计在1000万吨级别，油厂开机维持高位下豆油已经进入累库阶段，最新库存增至96万吨。 但是仍需持续关注中美商贸关系恶化以及巴西洪水导致三季度大豆到港低于预期的可能。 菜油方面，欧洲委员会5月报告将23/24年度菜籽产量预估从4月的1981.7万吨下调至1972.1万吨，减产10万吨远低于市场之前50-100万吨的预估，几乎没有体现霜冻对产量的不利影响。加拿大24/25年度菜籽播种目前暂时略偏慢，但大量降水有利于补充土壤墒情，新作菜籽生长良好。再加上国内二季度菜籽将大量到港，菜油库存已经开始累库，目前处于46万吨高位。因此欧洲霜冻减产幅度不及市场预期、加菜籽播种季的顺利开局和未来国内菜籽的供应压力将压制国内菜油价格。 总之，因为国际原油价格大跌和国内制造业PMI低于预期带来的宏观压力、前期巴西及欧洲天气炒作减弱、美豆及加菜籽播种顺利和国内豆棕油持续累库的利空影响，国内三大油脂期价短期偏弱震荡。其中棕油因为5月下旬马棕油出口好转可能导致产地累库不及预期，以及国内5月到港延迟使得库存持续去化而表现偏强。而豆菜油受巴西洪水及欧洲霜冻炒作随着时间推移逐渐被市场消化、叠加美豆及加菜籽新作播种期表现良好、国内二季度豆菜油预计累库等利空因素压制，表现偏弱。不过国内通胀预期对金融属性较为明显的油脂有提振作用，加上今年拉尼娜天气可能威胁北美作物生长，未来三大油脂上涨动能仍存，且豆菜因为北美天气炒作的可能比棕油更强。 操作上，豆棕菜油09合约分别关注7700、7600和8300支撑位，单边建议等待回调结束后再做多。套利方面，菜棕、豆棕09价差等待回调后做多。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 6月4日，美豆07合约收低5.5美分至1179美分/蒲，巴西7月升贴水报价178美分/蒲，报价走强，华东豆粕现货报价3310元/吨，现货基差报价09-160元/吨。美豆方面，美豆4月压榨数据高于市场预期，天气改善下预计优良率维持高位，美豆继续走弱。受巴西升贴水走强影响，进口成本降幅有限，连盘表现相对坚挺，击穿3450元/吨后反弹。基本面来看，美豆新作播种进度78%，出苗率55%，播种进度有所加快，土壤干旱情况进一步改善，从目前的天气模型看，未来10天美豆种植带西部降水减少，持续关注后期天气情况。巴西南部产量损失市场预估在100万吨附近，短期交易完毕，预计6月供需报告巴西大豆产量会进行进一步下调巴西大豆产量，供应减少下美豆区间上移。阿根廷产量维持5000万吨高位，供应同比增加。总的来看，旧作方面受巴西减产影响，供应边际减少，美豆底部抬升；新作当前种植良好，打压上方高度，后期预期继续面临阶段性天气影响，或存下调预期，整体维持区间震荡走势。后期需关注南美豆收割及美豆种植阶段天气状况。国内方面，随着近期外盘下跌，大豆进口成本小幅回落，豆粕跟随走弱，但成本支撑较强，5-7月大豆到港增加，叠加油脂价格高位，供应充裕以及油粕比打压下预计豆粕维持3450-3600元/吨区间震荡走势。总的来看，全球大豆供需结构边际收紧，豆粕跟随大豆成本底部上移，短期天气良好，以及国内到港压力下，短期走强动力匮乏，长期来看，天气等不确定因素加大，上方仍有空间。操作上，豆粕09合约多单持有，未持仓者逢3450区间下沿分批布局多单；价差方面，7-9价反套持有，9-1价差逢低布局正套。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 6月4日锦州港新玉米收购价2370元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2420元/吨，山东潍坊兴贸收购价2342元/吨，较上日稳定。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25年新季成本有所下移，同时产量预估增加，当前粮源转移至贸易端，持粮主体抗价能力转强，跌价惜售情绪较浓，对玉米价格形成支撑。进口方面，4月玉米进口环比继续下滑，不过整体进口替代品量增价低，一定程度制约玉米上方空间。当前饲企库存维持刚需补库，深加工企业利润修复，不过玉米库存维持高位，需求增幅或有限。短期南北港倒挂，需求恢复缓慢、饲用替代施压玉米价格，中长期需求修复及进口压力缓解，南方市场或仍存需求增量，支撑玉米价格，整体玉米短期多空交织，中长期供需偏松边际改善。短期盘面回调兑现利空，不过在供需边际改善背景下，预计下方支撑仍存，中长期仍偏多对待，若小麦饲用同比减少，市场玉米购销转旺，预计基差进一步走强，6月重点关注小麦上市及政策情况。操作上单边玉米09关注2450支撑位表现，可以逢低试多，套利9-1正套逐步布局。关注新麦上市、下游需求情况、收购政策。 ◆今日期市概览 ◆今日期市概览 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn