有色行情再启机会在哪20240603

全文摘要 近期，有色金属板块的表现吸引了广泛关注，尤其是在三月份之后显著上涨。这主要得益于两个因 素：黄金价格的快速上升以及全球库存周期触底后需求的恢复。投资者对黄金及其他有色金属的兴趣随之增强，尽管价格上涨增加了他们的购入成本。市场分析指出，小金属和工业金属，尤其是铝，因为其供需结构的变化和政策影响，在短期内展现出强劲的表现。铜由于其稀缺性和双重属性，被认为是长期 投资的良好选择。政府的节能降碳政策影响了铝和铅等工业金属的供给和产能，强调了供给侧管理的重 要性。讨论还涵盖了房地产市场对有色金属需求的影响，虽然短期内影响难以量化，但长期看好房地产 市场的复苏对相关产业链的积极影响。投资者被建议采取分散投资策略以降低风险。此外，美联储的降 息决策对市场有重大影响，但全球央行的黄金购买行为提供了更大支撑。最后，讨论转向了南方中证申 万有色金属ETF联接产品，以及稀有金属和新能源上游行业的投资机会。整个讨论集中在寻找有色板块 内的投资机会，同时提醒投资者注意市场波动和政策变化的风险。 章节速览 ● 00：00 有色金属板块上涨原因及投资策略近期有色金属板块表现出众，尤其在三月份后涨幅显著。其上涨主要由两大因素驱动：一是黄金价格的 迅猛上涨，二是全球库存周期见底后需求回升。投资者对黄金以及其他有色金属的兴趣也随之增加，部 分投资者因价格上涨感到购入成本上升。● 05：07 投资焦点：小金属与工业金属的前景展望市场分析认为，小金属因其品种多样且具有较强的增长潜力而成为今年的投资亮点，尽管相关上市公司 较少且在指数中的权重不高。同时，工业金属特别是铝由于其供需结构的变化和政策影响，被看作是短 期内表现强劲的品种。相比之下，铜因其稀缺性和较强的金融及商品属性，被视为长期投资的优选。此 外，讨论还涉及到了黄金和白银作为投资选择的可能性，其中银被认为在当前阶段可能提供更大的上涨 弹性。 ● 08：22 节能降碳行动下的有色金属产能与市场影响政府近期推出节能降碳行动，对有色金属板块，特别是铝和铅等工业金属的供给端及产能产生了影响。该政策可能导致铝产量减少，因电解铝生产需大量电力，而水电及火电的成本和稳定性成为重要因素。此外，产能过剩问题在锂矿等行业尤为突出，强调了国家层面进行供给侧管理的重要性。投资者应关注 这些变化对有色板块投资机会的影响，并注意风险管理。 ● 14：46 探讨全球有色市场与经济周期 近期讨论重点在于铝及铜等工业金属的成本构成及其对全球经济的影响。特别是考虑到电力成本在铝生产中的重要性，以及二战后大宗商品交易的历史与发展。此外，提到了2001年中国加入WTO后，成为 全球大宗商品的巨大消费市场，触发了一轮全球大宗商品需求增长和价格上涨的周期。目前，全球制造 业产能回流至某些地区的话题引发了对未来市场需求变化的猜测。尽管如此，实现显著的全球需求增长 需依赖于新的科技革新或大规模基础设施建设等因素。讨论还触及了房地产市场的动向与对有色金属需 求的影响，强调了地产回暖对相关产业链条的正面作用。 ● 22：14 地产链需求复苏的问题讨论主要集中在房地产市场和其对有色金属板块的影响。 尽管存在对房地产市场需求复苏的讨论，但缺 乏确切数据支持这一观点。政策方面，一线城市在逐步放宽房地产限制措施，如苏州出台的新政策引起 了市场的关注。此外，讨论还涉及了房地产政策对消费者购买力及信心的影响，以及如何通过稳定政策 来保持市场平稳。对于有色金属板块而言，虽然房地产市场对其有一定的影响，但这种影响并不直 接，更多体现在与房地产相关的行业中，如建筑材料。讨论者强调，政府的调控措施旨在提供市场信 心，特别是在保证项目完成和交付方面，可能会引导资金流向，进而间接影响有色板块。然而，短期内 这种影响难以量化，更多的是一种长期预期管理的效果。 针对投资者关心的“正确入场时机”问题，讨论 者建议采用分散投资策略，包括定期投资和利用技术分析进行阶段性操作，以减少市场波动带来的风 险。这种方法既能捕捉长期上升趋势，也能适度参与短期波动，为投资者提供了一种平衡风险和收益的 方法。整体来看，尽管市场存在不确定性，但采取合理的投资策略可以帮助投资者更好地管理风险并抓 住机遇。 ● 32：45 美元走势与有色金属板块影响分析美联储的降息决策对有色金属市场有着重要影响。当前市场普遍预期美联储不会急于降息，预计最早可 能在年末象征性降息，考虑到美国经济数据并未显示出迫切需要降息的情况。同时，全球央行的黄金购 买行为对有色板块的支撑作用大于美联储的降息影响。特别是中国、俄罗斯等国家持续增加黄金储 备，反映出对美元体系及全球经济形势的谨慎态度。整体来看，虽然美联储最终将降息，但过程将较为 缓慢，且降息对有色板块的影响存在波动性，需密切关注全球经济形势的变化和各国央行的政策动态。 ● 37：01 探讨黄金及有色板块投资趋势本次讨论重点在于黄金作为一种投资品种的安全性和长期趋势，以及各地央行对黄金的大量购买行为背 后的原因，包括地缘政治影响、逆全球化和对美元的信任危机等。同时，指出了投资者对于南方中证申 万有色金属ETF联接产品的兴趣，该产品投资于黄金和黄金股，其中黄金的权重占比约为30%，并且会根 据市场情况定期进行调整。此外，讨论还涉及了稀有金属和新能源上游行业的波动性，以及如何在有色 板块进行投资决策。 ● 41：02 关注涨价预期行业与交运板块投资机会交运板块特别是海运、油运、集运以及公路铁路表现出色，航空板块大航空公司亦有良好涨幅。此 外，电力、公共事业等板块因涨价预期及地缘政治因素而值得关注。过去被低估的行业如交通运输现成 为投资热点，提示投资者重新评估板块价值。 ● 44：17 航运板块上涨原因及投资影响分析航运板块整体呈现上涨趋势，特别是集运领域在短期内经历了大幅价格波动，受到地缘政治等因素影 响，供应与需求严重不匹配导致价格上涨。此外，油运和干散货运输也有其特定的关注点，如中东地区的石油产量变化等。投资者应考虑航运板块的不同细分市场特点及其背后的经济和政治因素，进行谨慎投资决策。 问答回顾 发言人 问：在投资过程中，如何重新注入动力并找到新的支持？ 发言人答：在面对日复一日的工作压力和生活困境时，找到一份有力的支持对于重新激发动力至关重 要。例如，在经历了一段时间的低潮后，南方基金为个人投资者提供了强大的财富助力，帮助他们实现 梦想。 发言人 问：南方有色金属ETF联接基金经理崔蕾对于有色板块近期走势的看法是什么？ 发言人答：崔蕾经理表示，有色板块在今年以来表现强势，尤其是在三月份之后，绝对收益表现突出，且相对于其他行业排名靠前。有色板块的上涨通常是从黄金开始，然后传导至铜、铝、银等其他金 属品种。 发言人 问：有色板块近期上涨的主要原因有哪些？ 发言人答：崔蕾经理认为，有色板块上涨的主要原因有两个。第一是黄金今年出现了气势如虹的上涨 行情，这是影响有色板块的关键因素。第二是全球库存周期见底后，PMI需求回到荣枯线，这对工业技 术端（包括有色金属）较为利好。 发言人 问：崔蕾经理如何看待黄金和有色产品投资机会？ 发言人答：崔蕾经理提到，年初开始购买实物黄金或送人，价格一直在上涨，已经比购买早的朋友翻 倍。对于黄金和有色产品，她表示，今年看好小金属中的某些品种，但上市公司较少且权重较低。对于 工业金属，看好铝的表现，因其需求端强劲且供给端受限，政策也在不断调控铝的产能，铝的中短期走 势较好。同时，崔蕾经理认为铜是一个长周期品种，因其资源稀缺性导致供给端不断减少，长期来看价 格中枢易涨难跌。 发言人 问：崔蕾经理如何看待工业金属中的铜和铝？ 发言人答：崔蕾经理表示，铜和铝在工业金属中比较重要。虽然铜和铝都有金融属性和商品属性，但 相比而言，铝的需求端更强，供给端则相对较弱，且近期政策对铝供给产能有所调控。而铜的供需结构 相对平衡，尽管其金融属性更强，但从长期资源稀缺性角度看，铜的价格中枢可能更易上涨。 发言人 问：崔蕾经理对黄金与白银的看法是什么？ 发言人答：崔蕾经理提到，目前白银的机会可能更明显一些，因为它具有更大的弹性以及更明显的补 涨空间。对于黄金和白银，建议将其结合来看，但在现阶段，白银的表现可能更优。 发言人 问：上周出台的节能降碳行动对有色金属板块，尤其是产能端有何影响？ 发言人答：该行动方案对有色金属板块，特别是工业金属铝和铅品种影响较大。其中，电解铝是下游 需要用到的核心品种，其供给成本主要来源于氧化铝。2016年供给侧改革只对电解铝产能有控制，但氧 化铝供应过剩，电解铝相对平衡。此次政策出台后，整体铝产能将下降，对铝价形成利好。同时，铝厂 选址沿海地区以节省成本，而水电发电成本不稳定，政策实施后可能会对发电端成本产生进一步影响。 发言人 问：新能源上游锂矿产能过剩如何解决？ 发言人答：锂矿上游存在产能过剩问题，海外对我国诟病较多。国家层面需进行产能控制，以实现供 给侧出清。头部龙头企业在周期把握上有经验，往往在低点进行逆周期资本开支。对于新能源车的 大爆 发导致的碳酸锂供过于求问题，国家层面需要采取相应措施加速行业出清。 发言人 问：产能控制对有色板块投资机会有何影响？ 发言人答：产能逐步去控制，避免了激烈的价格战，有助于有色板块保持价格支撑，对投资者来说是 一个明显的利好。关注有色金属投资机会的投资者可以关注南方中证申万有色金属ETF发起连接产 品，如果风险承受能力匹配，可以多多支持该产品。 发言人 问：铝的成本端有多大一部分来自于电价？ 发言人答：铝的成本端很大一部分来自于电价，每一块铝背后都需要消耗大量电力进行提炼。因此，电价变动会直接影响铝的成本，进而影响整个有色板块的表现。 发言人 问：全球是否有可能出现有色或其他大众的大周期，以及全球供应重组是否会导致需求端变革？ 发言人答：当前全球面临着一些潜在的供应重组，例如制造业产能可能回流到欧美国家，这是否会导 致需求端出现大的变革？回答这个问题比较困难，因为每一轮周期都不尽相同。尽管存在工业产能回流 的现象，但能否成功取决于各国政策和市场变化。例如，美国曾试图将中国的制造业产能转移到东南 亚，但结果并不如预期。 发言人 问：全球制造业希望将中国的产能转移到东南亚等地，这能否成功？ 发言人答：部分低端产业可能成功转移到东南亚，但对于高端产业，日本的熊本地区正在逐渐崛起，成为新的制造中心。因此，在产业链转移过程中，供应链上中下游都会发生较大变化，进而影响到工业金属的需求。但全球大周期的形成需要国家和地区出现类似2000年中国基建和房地产发展的状 况，或出现大规模科技升级，否则难以出现明显的大需求周期。 发言人 问：有色品种价格中枢未来会如何变化？ 发言人答：当前全球大放水背景下，有色品种的价格中枢大概率会上涨，尽管短期内价格可能波动较 大。例如，尽管碳酸锂价格从60万跌到10万左右，但如果拉长时间维度来看，现在的价格仍处于历史高 位。因此，全球大放水会推高价格中枢，而有色金属整体趋势是往上走的。 发言人 问：地产链需求复苏是否确凿，以及地产链复苏对有色金属板块的影响？ 发言人答：地产链需求复苏目前还未有确凿数据证明，但政策逐步落地确实增强了市场信心。政策更 多落在保交楼、保交付等方面，虽然实际效果尚待观察，但对改变地方经济发展模式有一定指引作用。地产对有色金属板块的直接影响相对较小，更显著的是在装修端和家电消费等领域，而非直接作用于有 色金属生产环节。 发言人 问：政策出台是否符合预期，市场反应如何？ 发言人答：总体来说，政策出台的态度是比较长期预期的。很多人认为它并未达到预期，但也有观点 认为它是超预期的。这次政策出台相对保守，没有直接采取大额投入等更直接的方式。其主要目的是逐 步转向，比如转向新加坡式的租房和公屋机制，以应对去库存等问题。 发言人 问：当前年轻人对购房的态度如何？ 发言人答：年轻一代对购房有心无力的情况较为普遍，他们对于买房的需求有所下降，转而倾向于租 房或公屋。深圳的租售比