晨会纪要

重点推荐 1.光 伏 政 策 端 供 需 双 向 发 力 ， 关 注 各 地 海 风 项 目 开 工 进 程— —新 能 源 电 力 行 业 周 报（20240520-20240526) 2.行业政策频出，关注相关投资机会——医药生物行业周报（2024/5/20-2024/05/26） 财经要闻 1.习近平：中方愿同阿方构建“五大合作格局”2.商务部等部门决定对航空航天结构件及发动机制造相关装备及软件、技术等物项实施出口管制3.全国消费品以旧换新行动工作推进电视电话会在京召开 正文目录 1.1.光伏政策端供需双向发力，关注各地海风项目开工进程——新能源电力行业周报（20240520-20240526)...............................................................................31.2.行 业 政 策 频 出 ， 关 注 相 关 投 资 机 会— —医 药 生 物 行 业 周 报（2024/5/20-2024/05/26）..................................................................................4 4.市场数据.........................................................................................8 1.重点推荐 1.1.光伏政策端供需双向发力，关注各地海风项目开工进程——新能源电力行业周报（20240520-20240526) 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn 市场表现：本周（05/20-05/24）申万光伏设备板块上涨1.75%，跑赢沪深300指数3.83个百分点，申万风电设备板块下跌2.34%，跑输沪深300指数0.26个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为拓日新能、清源股份、东方日升，跌幅前三个股为石英股份、爱康科技、金博股份。本周风电板块涨幅前三个股为日月股份、振江股份、大金重工，跌幅前三个股为双一科技、禾望电气、湘电股份。 光伏板块： 政策端供需双向发力，行业有望底部企稳 供给侧：2024年5月17日在工信部指导下，中国光伏行业协会组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，期待后续工信部出台相关政策，维护行业合理竞争秩序。 需求侧：4月国内光伏新增装机量达14.37GW，较2023年同期略降，环比增幅高达59.3%。目前国内需求方面以集中式为抓手，国家能源局近日召开全国可再生能源开发建设调度视频会，要求全力推进三批大型风电光伏基地建设。国外需求方面，着重推进中东等地区需求，沙特NEOM计划推进，相关团队近期来访中国，后续大单可能落地。 硅料、硅片继续下降，电池、组件短期盈利提升 1）硅料：价格下降。下跌幅度有所放缓，目前多家厂家出现亏损情况。目前检修企业数量依旧维持在5家，但已有更多企业着手推进检修规划，预计硅料供应量将进一步下调。目前多晶硅仍处于累库状态，但结合近期工业硅期货价格带涨部分地区现货价，硅料大厂挺价意愿较强，预计硅料主流成交价有望趋于稳定。2）硅片：价格下降。由于当前硅片处于亏现金状态，本周一家头部企业和几家专业化企业再度小幅下调开工率，5月硅片排产预期降至60-61GW。受减产影响，当前硅片环节周转库存有下降趋势，6月仍将维持去库存的预期，预计硅片价格后续下降空间有限。3）电池片：价格下降。由于市场阶段性供过于求，部分电池厂及组件厂陆续调低开工率，电池企业高库存去化缓慢。近月组件大厂持续通过双经销与代工的合作方式遏制电池厂家的售价，另外贵金属价格导致银浆成本大幅上涨，对电池片盈利产生挤压。4）组件：价格下降。上游产业链跌价影响传导至组件端，本周组件价格大幅下降，下跌幅度在0.02-0.05元不等，价格区间落差较大。随着供应链快速下探价格，终端观望情绪持续增加，目前组件企业去库压力逐步增大，5月组件企业陆续减产，6月组件排产预计继续减少。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块： 新增风电装机规模同比维持增长，关注各地海风项目开工进程 本周（截至5月26日），陆上风电机组招标约100MW，开标约1605.6MW，包含多个EPC项目。其中，含塔筒平均中标单价约为1995元/kW，较上周中标单价小幅下降。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。 本周，国家能源局公布数据，2024年1~4月全国新增风电装机规模16.84GW，同比增加18.42%。4月单月新增装机容量1.39GW，同比-64.63%，单月装机容量虽有波动，但今年以来新增装机规模增速仍存。2023年1~4月全国新增风电装机容量14.22GW，约占2023年全年新增装机容量的18.74%，假设2024年1~4月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达89.88GW，同比增加约18.42%，行业整体有望维持增长。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年第一季度，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，叠加零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间，建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。 本周，广东省、福建省多个海风项目公示可行性研究及专题报告中标候选人，辽宁省海风项目确定设备采购方、山东省启动2GW海风项目前期技术服务招标。海风项目施工旺季期间，限制性因素影响减弱，工程建设稳步推进，储备项目持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，并为“十五五”海风建设打下良好基础，有望带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 1.2.行业政策频出，关注相关投资机会——医药生物行业周报（2024/5/20-2024/05/26） 证券分析师：杜永宏，执业证书编号：S0630522040001；证券分析师：伍可心，执业证书编号：S0630522120001； 联系人：付婷，邮箱：futing@longone.com.cn 市场表现： 上周（5.20-5.24）医药生物板块整体下跌3.74%，在申万31个行业中排第19位，跑输沪深300指数1.66个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌12.78%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数17.75个百分点。当前，医药生物板块PE估值为26.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为128%。子板块均下跌，跌幅前三的是生物制品、医疗服务、化学制药，分别下跌4.61%、4.58%、3.90%。个股方面，上周上涨的个股 为34只（占比7.1%），涨幅前五的个股分别为ST南卫（20.6%），漱玉平民（14.2%），哈三联（12.9%），三诺生物（12.7%），*ST东洋（11.7%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.12万亿元，在全部A股市值占比为6.91%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2537亿元，占全部A股成交额的6.33%，板块单周成交额环比下降27.28%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为70.9亿元。 行业要闻： 广州医保出台支持创新医药发展二十一条措施 5月20日，广州市医保局公布《广州医保支持创新医药发展若干措施》，该《措施》包括：加快创新医药进院使用、促进创新医药临床应用、拓展创新医药支付渠道、加强创新医药服务支持等4方面共21条措施。在采购端，广州GPO建立创新药械绿色挂网采购专区，国谈及集采药械之外的品种实施企业与医疗机构自主议价，拓展医用耗材挂网品种，对取得国家医保耗材编码产品，企业可直接申请挂网采购等政策。在使用端，国谈药品等创新药费用，实行单列结算或纳入按病种分值付费（DIP）予以分值加成；优化DIP特例单议机制，优化DIP病种目录库；相关考核指标，剔除国谈药品等创新药械相关费用等。 投资建议： 上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数，子板块均下跌。上周政策方面，广州出台支持创新药发展二十一条措施，在创新药进院、临床使用、支付等方面给出了具体政策支持；北京发布加快医药健康协同创新行动计划，提出在细胞基因治疗、脑机接口、合成生物学等前沿技术领域部署“核爆点”专项；国家医保局发文，加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面，提升联盟采购规模和规范性，明确行业预期；人工关节集采续约规则温和，价格稳中有降。市场方面，礼来的替尔泊肽降糖适应症在国内获批，恒瑞医药将GLP-1产品组合有偿许可给美国Hercules公司，GLP-1类降糖减肥药物研发持续推进有望带动产业链需求提升。建议关注行业政策边际变化情况，布局相关细分板块的投资机会，建议关注创新药链、特色器械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、千红制药、博雅生物、老百姓、安杰思、微电生理-U； 个股关注组合：羚锐制药、益丰药房、海尔生物、开立医疗、诺泰生物、科伦药业、华厦眼科等。 风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；突发事件风险等。 2.财经新闻 1.习近平：中方愿同阿方构建“五大合作格局” 5月30日上午，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆出席中阿合作论坛第十届部长级会议开幕式并发表主旨讲话。习近平指出，经过双方共同努力，我方在首届中阿峰会期间提出的推进中阿务实合作“八大共同行动”取得重要早期收获。中方愿以此为基础，同阿方构建“五大合作格局”，推动中阿命运共同体建设跑出加速度。一是更富活力的创新驱动格局。二是更具规模的投资金融格局。三是更加立体的能源合作格局。四是更为平衡的经贸互惠格局。五是更广维度的人文交流格局。 习近平表示中方将支持中国能源企业和金融机构在阿拉伯国家参与总装机容量超过300万千瓦的可再生能源项目。 （信息来源：中国政府网） 2.商务部等部门决定对航空航天结构件及发动机制造相关装备及软件、技术等物项实施出口管制 5月30日，商务部、海关总署、中央军委装备发展部联合发布公告，根据有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院、中央军委批准，决定对下列物项实施出口管制。 1.航空航天结构件及发动机制造相关装备及软件、技术。 2.燃气涡轮发动机/燃气轮机制造相关装备及软件