公用事业行业周报：消纳红线调整，环境价值有望提升

公用事业行业周报概要

国家政策与行业趋势

近期，国务院印发了《2024—2025年节能降碳行动方案》，旨在通过调整消纳红线、提升新能源利用率，以及明确增量高耗能项目最低绿电消费比例，来促进节能减排和环境保护。该方案的实施将对新能源消纳能力和绿色电力市场产生积极影响。

投资要点分析

1. 消纳能力提升：《方案》提出了在确保经济性的前提下，资源条件较好的地区新能源利用率可降至90%的目标。这将特别利好西北地区，因为这些地区是风光大基地项目的主要布局地。预计随着外送通道建设的完善，这些地区的跨省跨区输电能力将得到提升，从而改善绿电消纳状况。

2. 绿电消费与溢价：方案明确了“十四五”后两年新增高耗能项目的最低绿电消费比例不得低于20%，并鼓励地方提高这一比例。同时，强调了绿证核发的全覆盖目标将在2024年底实现。这些措施预计将推动绿电消费比例提升，并加速绿电环境溢价的兑现。

投资建议

• 火电：推荐具有确定性的国电电力、华电国际、华电国际电力股份（H）、申能股份等企业。
• 水电：重点关注长江电力、川投能源的大水电价值属性。
• 核电：中广核电力（H）、中国核电被看好，因其远期成长空间和长期隐含回报率值得关注。
• 新能源：推荐云南能投，精选内生高增长的新能源个股。

市场回顾

上周，电力行业整体表现良好，其中水电板块上涨了1.62%，火电板块上涨了0.18%，风电板块上涨了0.54%，光伏板块下跌了1.56%，燃气板块下跌了0.30%，各板块相对于沪深300指数均有不同程度的正向表现，电力行业涨幅居首。

结论

随着国家政策的推动和市场趋势的发展，公用事业行业的投资机会凸显。通过关注消纳能力提升、绿电消费比例增加以及相关企业的具体投资策略，投资者有望抓住能源转型机遇，享受成长与价值双重收益。