工银瑞信基金指数产品月报202406：6月指数产品建议关注物联网50ETF、深证红利ETF
主要观点： ⚫权益市场先扬后抑，港股红利表现突出 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 2024年5月，权益市场先扬后抑，港股前期反弹幅度更大，其中，中证港股通高股息精选ETF、中证国新央企现代能源ETF、上证央企50ETF涨幅居前，分别上涨8.68%、2.28%、1.60%。 ⚫工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 ⚫6月产品建议关注物联网50ETF、深证红利ETF 最新一期，工银深证物联网50ETF基本面、技术面、资金面打分较高，予以重点配置，工银深证红利ETF基本面、技术面打分较高，也予以配置，此外，还配置了综合打分较高的工银瑞信国证半导体芯片ETF、工银中证科技龙头ETF、工银中证京津冀。 1.《基金Alpha改进论：探寻无法复刻的投资艺术》2024-03-162.《买卖之间的心理迷思：处置效应下基金经理的行为模式》2023-09-143.《小荷才露尖尖角：黑马基金经理如何挖掘？》2023-06-114.《基民收益启示录：寻找低落差感基金》2023-03-125.《寻找基金经理中的“稀缺基因”》2022-11-246.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道ETF轮动》2022-9-137.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）》2022-7-298.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）》2022-5-29 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1权益市场先扬后抑，港股红利表现突出...........................................................................................................................42工银瑞信指数产品轮动策略构建........................................................................................................................................52.1基本面：盈利的边际改善....................................................................................................................................................62.2技术面：动量的预测效果....................................................................................................................................................72.3资金面：追踪资金热点........................................................................................................................................................82.4拥挤度：避免持有分歧赛道................................................................................................................................................92.5放大弹性：成分股牵引力..................................................................................................................................................102.6多维打造指数产品轮动策略..............................................................................................................................................1136月产品建议关注物联网50ETF、深证红利ETF..........................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线...................................................................................................................................................................................4图表2指数产品表现近况........................................................................................................................................................................................5图表3指数五维度轮动模型...................................................................................................................................................................................6图表4工银瑞信指数产品-基本面得分...............................................................................................................................................................7图表5工银瑞信指数产品-技术面得分...............................................................................................................................................................8图表6工银瑞信指数产品-资金面得分...............................................................................................................................................................9图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分............................................................................................................................................................10图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分............................................................................................................................................................11图表9指数轮动组合分年度表现.......................................................................................................................................................................12图表10指数轮动组合净值曲线.........................................................................................................................................................................12图表11最新一期产品各维度打分.....................................................................................................................................................................13 1权益市场先扬后抑，港股红利表现突出 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。目前赛道ETF共计17只，主题分布在周期、医药、科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具。5月新发产品工银中证沪深港黄金产业股票ETF（159315.OF），由50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司组成。目前赛道指数中规模最大的产品有国证港股通科技ETF（159636.SZ）、国证新能源车电池ETF（159840.SZ）、中证稀有金属主题ETF（159671.SZ）。 2024年5月，权益市场先扬后抑，港股前期反弹幅度更大，其中，中证港股通高股息精选ETF、中证国新央企现代能源ETF、上证央企50ETF涨幅居前，分别上
