银瑞信基金指数产品月报：8月指数产品建议关注中证传媒、深证红利ETF

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com ⚫7月市场信心提振，金融地产反攻 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。7月新发产品国证央企现代能源ETF（561260.OF），兼具“国企改革+中特估+能源”的三重特性，在目前经济复苏的宏观环境下，是顺周期且成长性充盈的投资标的。回顾过去一月，市场信心大幅提振，以银行、证券、地产为代表的大金融板块涨幅居前，工银指数产品中，港股通科技ETF、深圳红利ETF、上证50ETF涨幅居前，收益率分别为11.63%、8.27%、7.53%。 联系人：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、北向资金、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 1.《FOF弹性与收益增厚：聚焦赛道ETF轮动》2022-9-13 2.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-293.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-204.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-295.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-296.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 ⚫8月产品建议关注中证传媒、深证红利ETF 最新一期，中证传媒基本面、技术面、资金面打分较高，予以重点配置，深证红利ETF基本面、资金面打分较高，也配置一定的权重，中证线上消费ETF、湾创ETF、深证物联网50ETF综合打分较高，也予以配置。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 17月市场信心提振，金融地产反攻....................................................................................................................................42工银瑞信指数产品轮动策略构建........................................................................................................................................52.1基本面：盈利的边际改善....................................................................................................................................................62.2技术面：动量的预测效果....................................................................................................................................................72.3资金面：北向资金的指引....................................................................................................................................................82.4拥挤度：避免持有分歧赛道................................................................................................................................................92.5放大弹性：成分股牵引力..................................................................................................................................................102.6多维打造指数产品轮动策略..............................................................................................................................................1138月产品建议关注中证传媒、深证红利ETF..................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线...................................................................................................................................................................................4图表2指数产品表现近况.......................................................................................................................................................................................5图表3指数五维度轮动模型...................................................................................................................................................................................6图表4工银瑞信指数产品-基本面得分...............................................................................................................................................................7图表5工银瑞信指数产品-技术面得分...............................................................................................................................................................8图表6工银瑞信指数产品-资金面得分...............................................................................................................................................................9图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分............................................................................................................................................................10图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分............................................................................................................................................................11图表9指数轮动组合分年度表现.......................................................................................................................................................................12图表10指数轮动组合净值曲线.........................................................................................................................................................................12图表11最新一期产品各维度打分.....................................................................................................................................................................13 17月市场信心提振，金融地产反攻 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。目前赛道ETF共计16只，主题分布在周期、医药、科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具。7月新发产品国证央企现代能源ETF（561260.OF），兼具“国企改革+中特估+能源”的三重特性，在目前经济复苏的宏观环境下，是顺周期且成长性充盈的投资标的。目前赛道指数中规模最大 的 产 品 有 国 证 港 股 通 科 技ETF（159636.SZ）、 国 证央 企 现 代