工银瑞信基金指数产品月报：1月指数产品建议关注科技龙头ETF、中证传媒

主要观点： ⚫北证50持续上涨，港股红利相对抗跌 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 联系人：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 2023年12月，市场延续弱势震荡，北证50指数继续上涨11.18%，稀有金属主题ETF、港股通高股息精选ETF也录得正收益，分别收涨3.27%、2.39%。 ⚫工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 ⚫1月产品建议关注科技龙头ETF、中证传媒 最新一期，中证科技龙头ETF、中证传媒基本面、技术面打分较高，予以重点配置，中证500ETF技术面、资金面打分较高，也配置一定的权重，中证线上消费ETF、中证创新药ETF综合打分较高，也予以配置。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1北证50持续上涨，港股红利相对抗跌.............................................................................................................................42工银瑞信指数产品轮动策略构建........................................................................................................................................52.1基本面：盈利的边际改善....................................................................................................................................................62.2技术面：动量的预测效果....................................................................................................................................................72.3资金面：追踪资金热点........................................................................................................................................................82.4拥挤度：避免持有分歧赛道................................................................................................................................................92.5放大弹性：成分股牵引力..................................................................................................................................................102.6多维打造指数产品轮动策略..............................................................................................................................................1131月产品建议关注科技龙头ETF、中证传媒..................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线...................................................................................................................................................................................4图表2指数产品表现近况.......................................................................................................................................................................................5图表3指数五维度轮动模型...................................................................................................................................................................................6图表4工银瑞信指数产品-基本面得分...............................................................................................................................................................7图表5工银瑞信指数产品-技术面得分...............................................................................................................................................................8图表6工银瑞信指数产品-资金面得分...............................................................................................................................................................9图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分............................................................................................................................................................10图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分............................................................................................................................................................11图表9指数轮动组合分年度表现.......................................................................................................................................................................12图表10指数轮动组合净值曲线.........................................................................................................................................................................12图表11最新一期产品各维度打分.....................................................................................................................................................................13 1北证50持续上涨，港股红利相对抗跌 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。目前赛道ETF共计17只，主题分布在周期、医药、科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具。上月公司新发产品工银中证100ETF（561200.SH），聚焦于市场中100只市值较大、流动性较好的个股。目前赛道指数中规模最大的产品有国证港股通科技ETF（159636.SZ）、国证新能源车电池ETF（159840.SZ）、中证稀有金属主题ETF（159671.SZ）。 2023年12月，投资者对经济增长信心和宏观政策力度偏悲观预期仍未扭转，权益市场呈结构性上涨，市场延续弱势震荡。回顾过去一月，北证50指数继续上涨11.18%，稀有金属主题ETF、港股通高股息精选ETF也录得正收益，分别收涨3.27%、 2.39%。 2工银瑞信指