工银瑞信基金指数产品月报：12月指数产品建议关注中证传媒、物联网50ETF
主要观点： ⚫小盘风格占优，北证50大幅上涨 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 联系人：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 2023年11月，权益市场呈结构性上涨，大小盘分化明显。北证50指数大幅上涨，达到了24.02%，中证传媒、中证线上消费ETF收益也较高，分别为4.87%、4.74%。 ⚫工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。 ⚫12月产品建议关注中证传媒、物联网50ETF 最新一期，中证传媒基本面、技术面打分较高，予以重点配置，深证物联网50ETF技术面、资金面打分较高，也配置一定的权重，深证红利ETF、中证线上消费ETF、中证创新药ETF综合打分较高，也予以配置。 1.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-203.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-294.《FOF赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-295.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1小盘风格占优，北证50大幅上涨.....................................................................................................................................42工银瑞信指数产品轮动策略构建........................................................................................................................................52.1基本面：盈利的边际改善....................................................................................................................................................62.2技术面：动量的预测效果....................................................................................................................................................72.3资金面：追踪资金热点........................................................................................................................................................82.4拥挤度：避免持有分歧赛道................................................................................................................................................92.5放大弹性：成分股牵引力..................................................................................................................................................102.6多维打造指数产品轮动策略..............................................................................................................................................11312月产品建议关注中证传媒、物联网50ETF................................................................................................................12风险提示：.............................................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1工银瑞信指数产品线...................................................................................................................................................................................4图表2指数产品表现近况.......................................................................................................................................................................................5图表3指数五维度轮动模型...................................................................................................................................................................................6图表4工银瑞信指数产品-基本面得分...............................................................................................................................................................7图表5工银瑞信指数产品-技术面得分...............................................................................................................................................................8图表6工银瑞信指数产品-资金面得分...............................................................................................................................................................9图表7工银瑞信指数产品-拥挤度得分............................................................................................................................................................10图表8工银瑞信指数产品-牵引力得分............................................................................................................................................................11图表9指数轮动组合分年度表现.......................................................................................................................................................................12图表10指数轮动组合净值曲线.........................................................................................................................................................................12图表11最新一期产品各维度打分.....................................................................................................................................................................13 1小盘风格占优，北证50大幅上涨 随着国内主题行业投资的需求日益旺盛，权益ETF的规模快速扩张，品种愈发丰富，ETF已经成为A股市场中不可或缺的投资工具之一，能够满足投资者多元化的行业配置需求。基于ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 公司在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。目前赛道ETF共计17只，主题分布在周期、医药、科技、新能源等高弹性、高景气度赛道，为投资者布局高弹性成长行业提供方便的Beta配置工具。上月公司新发产品工银国证2000ETF（159543.SZ），聚焦于行业中的小市值个股。目前赛道指数中规模最大的产品有国证港股通科技ETF（159636.SZ）、国证新能源车电池ETF（159840.SZ）、中证稀有金属主题ETF（159671.SZ）。 2023年11月，随着中美关系回温以及岁末年初行情预期，权益市场呈结构性 上涨，大小盘分化明显。回顾过去一月，北证50指数大幅上涨，达到了24.02%，中证传媒、中证线上消费ETF收益也较高，分别为4.87%、4.74%。 2工银瑞信指数产品轮动策略构建 华安金工
