焦煤焦炭周报：成本压力扰动，焦炭震荡回调

焦煤焦炭周报 成本压力扰动，焦炭震荡回调 核心观点 焦炭 截至5月31日，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2230元/吨。 供需方面，至5月31日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量113.58万吨，周环比增0.12万吨；全国247家钢厂铁水日均产量235.83万吨，周环比降0.97万吨，焦炭需求暂未进一步走强。 宝城期货研究所 整体来看，原料焦煤增产担忧压制焦炭期货回调，叠加年内粗钢调控以及减碳政策扰动，市场多空因素交织，预计焦炭期货宽幅震荡运行，建议暂时观望。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤 截至5月31日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1855元/吨，折算期货仓单成本约1635元/吨。 供需方面，截至5月31日，523家炼焦煤矿精煤日产75.7万吨，周环比持平；全样本焦化厂焦炭日均产量113.58万吨，周环比增0.12万吨，本期焦煤供需平稳运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦炭、铁水产量暂时企稳，目前焦煤需求端矛盾并不突出，市场短期关注点在于供应端压力，考虑到6月焦煤增产仍有阻力，预计焦煤期货下行空间有限，建议暂时观望，关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭首轮提降落地后，焦企利润有所收窄，复产积极性回落，焦炭供应暂企稳运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至5月31日，230家独立焦化厂产能利用率72.92%，环比上周增0.00%，同比减1.78%，焦炭日均产量53.34万吨，环比减0.01万吨，同比减2.36万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.52%，环比增0.22%，同比增0.79%，日均产量47.07万吨，环比增0.12万吨，同比增0.02万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量低位运行，具体数据来看，截至5月31日，110家洗煤厂开工率68.82%，环比增0.51%，同比去年减3.64%；洗煤厂日均产量58.33万吨，环比增0.49万吨，同比去年减2.86万吨；洗煤厂原煤库存223.55万吨，环比减5.07万吨；精煤库存182.62万吨，环比增12.67万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦 炭 需 求 方 面 ，本 周铁 水 日 均 产 量企 稳小 幅回 落。具 体 数 据 来 看 ， 据Mysteel统计，截至5月31日，钢厂盈利率52.81%，环比减1.30%，同比去年增19.91%；247家钢铁企业高炉产能利用率81.65%，环比上周增0.15%，同比去年减0.71%；高炉开工率88.17%，环比上周减0.37%，同比减1.49%；日均铁水产量235.83万吨，环比减0.97万吨，同比减4.98万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤需求暂时企稳，具体数据来看，截至5月31日，全样本独立焦化厂库存总量为945.53万吨，可用天数为10.7天，对应焦煤日耗为88.37万吨，日耗环比增0.01万吨；247家钢厂库存为750.72万吨，可用天数为11.99天，折算日耗为62.61万吨，环比增0.16万吨；合计日耗为150.98万吨，环比增0.17万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至5月31日，230家独立焦化厂焦炭库存41.77万吨，环比上周减4.4万吨，同比去年减40.8万吨；全样本独立焦化厂库存68.47万吨，环比减6.9万吨，同比去年减39.0万吨；247家钢厂库存561.9万吨，环比增3.3万吨，同比去年减47.7万吨；四大港口焦炭总库存213.32万吨，环比增1.0万吨，同比去年增13.6万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至5月31日，样本矿山焦煤库存246.51万吨，环比增9.12万吨，同比去年减87.56万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存945.53万吨，环比减8.74万吨，同比增173.03万吨；港口库存合计233.5万吨，环比增4.00万吨，同比增16.30万吨；247家钢厂库存750.72万吨，环比减1.81万吨，同比增21.67万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所