农产品周报—橡胶

2024年5月31日 研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面要点 本周观点 •橡胶：本周沪胶价格震荡向上，最高点回到3月份高点附近，一方面是整体市场气氛偏多，另一方面是它自身利多因素逐步被市场认可。虽然是新胶逐步上市阶段，但初期海外原料价格整体偏强，国内原料价格也不弱。下游方面，目前1-4月份国内汽车产量增速与出口表现都不俗。库存方面，目前社会库存下降有一段时间了，已比去年同期低。后续继续观察去库速度及进口减速。这次沪胶拉涨的过程中与非标的价差并未扩大，说明目前现货仍配合。从14000附近上涨到目前15800附近，是低洼回归，也是对基本面一定反映。下一步要完全突破前高再上一个台阶，则要看整体宏观商品气氛及开割初期原料的推进程度。 基本面要点： •产量：2024年1-4月全球天然橡胶累计产量378万吨，同比+1.5%，其中，泰国-0.6%；印尼-5.5%；越南-3.2%；其他国家（非洲）+7.2%。2024年1-4月国内合成橡胶产量283万吨，累计增速+1.1%；前一年同期281万吨，累计增速+11%。2024年1-4月丁二烯橡胶产量40.6万吨，累计同比增速+4%；前一年同期39.1万吨，累计增速+2%。 •进口：2024年1-4月天胶与合成胶进口180.6万吨，累计同比-12%，前一年同期+10.6%。 •需求：2024年1-4月汽车产量同比增速+7.8%，前一年同期+8.9%；2024年1-4月重卡销量同比+11%，前一年同期+17%。2024年1-4月轮胎外胎产量增速+11%，前一年同期+12%；2024年1-4月橡胶轮胎出口增速+5.6%，前一年同期+12%；2024年1-4月汽车轮胎出口增速+5.3%，前一年同期+13%。 •库存：全乳交易所库存21.7吨，仓单21.6万吨；标胶交易所库存15.3万吨，仓单14.1万吨；丁二烯橡胶交易所库存20460吨，厂库110吨。 •价差：现货老全乳胶14500、人民币混合胶14700，主力合约2409期现价差650。NR主力合约13000，折美金1829，完税14620。顺丁现货14200，基差-140。 价差 价差 供应 供应 供应 供应 供应 需求 需求 需求 需求 需求 库存 库存 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065