商贸零售行业专题报告：看好跨境电商板块机会，关注品牌市占率提升

跨境电商与零售行业专题报告

主要观点：

一、跨境电商与零售业动态

• 跨境电商板块：在消费降级背景下，跨境电商板块展现出性价比优势，预计在第三季度迎来催化机遇。当前板块受到海运成本、关税等因素的影响，随着市场对利空消息的逐步消化，新兴平台的数据披露，板块在第三季度有望迎来积极变化。

• 工具出口链：在弱补库背景下，重点关注市场份额提升的逻辑，推荐关注常润股份（603201.SH），其作为千斤顶出海龙头，以及大叶股份（300879.SZ），作为燃油割草机的市场领导者。

投资建议：

1. 跨境电商：在消费降级的环境下，跨境电商的性价比优势持续显现，建议关注第三季度的机会。板块内推荐安克创新（300866.SZ）、华凯易佰（300592.SZ）、致欧科技（301376.SZ），并关注赛维时代（301381.SZ）。

2. 工具出口链：在弱补库状态下，持续看好市场份额提升的逻辑，推荐常润股份（603201.SH），并关注大叶股份（300879.SZ）的潜力。

风险提示：

• 海外宏观经济：若海外经济增长不及预期，可能对零售行业造成负面影响。
• 可选消费修复：可选消费品的复苏速度可能低于预期，影响零售企业的业绩。
• 市场竞争：加剧的市场竞争可能导致利润率下降。
• 国际贸易关系：国际贸易关系的不确定性可能增加运营风险。

关键数据概览：

• 亚马逊：2024年第一季度营收达到1433亿美元，同比增长12.53%，毛利率提升至49.32%，较上年同期增长2.55个百分点。
• Shopify：2024年第一季度营收为18.4亿美元，同比增长23.41%，毛利率提高至63.87%，较上年同期增长3.87个百分点。
• 美国网络零售额：截至2023年第一季度，占零售总额比重为15.9%，较上一季度增长0.3个百分点。

结论：

跨境电商板块在消费降级趋势下的性价比优势日益凸显，预计第三季度将迎来催化机遇。同时，工具出口链中的优质企业如常润股份与大叶股份，在弱补库背景下有望通过市场份额提升获得增长动力。投资者需关注宏观经济、市场竞争及国际贸易关系的风险。