储能月度数据报告：岁回律转，储能需求边际改善

期货研究 二〇 二2024年05月31日 四年度 岁回律转，储能需求边际改善 ——储能月度数据报告 国邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com泰刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com君 安报告导读： 期 货国内市场高景气度延续，装机与中标规模均实现高增。2024年4月，我国新型储能新增装机研1.98GW/6.54GWh，容量装机同比增长90.10%，环比增长392.98%；储能中标项目60个，规模究5.05GW/15.9GWh，同比增长103.6%，环比增长49%。 所 并网延期难掩美国储能市场旺盛需求，Q1大储投运规模同比实现翻倍。2024年3月美国大储市场回 暖，新增并网888.9MW，同比增长155%，环比增长1552%，并网延期现象有所改善，规划完成率上升至34.17%。2024年Q1美国大储新增装机1393MW，相较2023年Q1同比增长107.5%，需求较为强劲。欧洲市场装机表现依旧低迷，但同比降幅有所收敛。4月德国储能新增装机271.7MW/409.1MWh，容量装机同比下降5%，环比上升11%。4月户储新增装机245MW/358MWh，表前大储新增装机规模20.7MW/37.5MWh，工商业储能新增装机5.95MW/13.6MWh。储能电池与逆变器出口规模回升，海外储能市场需求改善。4月储能电池出口3.7GWh，同/环比+259%/+843.7%。4月我国逆变器出口436万个，同/环比-11.5%/+31%。 价格方面，国内价格有所回升，但难以为继。2024年4月，国内储能中标价格有所回升，其中2小时储能系统价格中标均价0.84元/Wh，同比下降42.9%，环比上升21.7%，2小时储能EPC中标均价1.32元 /Wh，同比下降20.48%，环比持平。储能系统价格的环比反弹主要因报价样本主要集中在小规模可再生能源配储或用户侧项目，大储价格或仍未止跌。 储能建设成本持稳，国内储能收益小幅收窄。4月仅有河南、湖北等少数省份达到光储平价。随着光伏电量入市交易比例的逐步抬升叠加电力现货市场的完善，光储平价进程或加速；由于季节性调整以及电力新政的影响，峰谷电价收窄，工商业储能收益率较呈现小幅下降。 电力改革加速，储能作用凸显，4月国内政策端持续发力。据EESA统计，4月共发布相关政策108条，其中重要政策10条，落实于电力系统建设、新能源配储、储能补贴、储能装机规划等方面。 目录 1.国内市场：高景气度延续，装机与中标规模均实现高增3 1.1国内储能新增装机：装机规模同环比高增，压缩空气储能带来增量3 1.2国内储能未来装机：中标规模延续高增，用户侧备案量维持高位4 2.海外市场：欧美装机出现分化，美国回暖但欧洲拐点依旧未至5 2.1美国储能装机情况：并网延期难掩旺盛需求，Q1大储投运规模同比翻倍5 2.2欧洲储能装机情况：装机表现依旧低迷，同比降幅有所收敛6 2.3储能电池与逆变器出口跟踪：出口规模回升，海外储能市场需求改善7 3.储能行业价格跟踪：国内价格有所回升，海外价格维持弱势8 3.1国内储能相关价格：报价集中于小规模项目，储能价格环比抬升8 3.2海外储能相关价格：美国大储建设成本下降，欧洲户储价格小幅下滑10 4.储能收益跟踪：建设成本持稳，储能收益小幅收窄12 4.1国内储能收益测算：少数光伏大省实现光储平价，工商业储能收益维持高位12 4.2德国户储收益测算：光储设备收益率仍高于光伏设备，但吸引力不强13 5.储能政策跟踪：电力改革加速，储能作用凸显13 （正文） 1.国内市场：高景气度延续，装机与中标规模均实现高增 1.1国内储能新增装机：装机规模同环比高增，压缩空气储能带来增量 2024年4月，我国新型储能新增装机1.98GW/6.54GWh，容量装机同比增长90.10%，环比增长392.98%； 1-4月新型储能累计新增装机5.75GW/15.72GWh，容量装机同比增加117.98%。建设成本持续低位改善储能项目的盈利性，同时国内电力市场化改革持续推进，储能在电力市场中将发挥更大的作用，盈利性与政策共同驱动国内储能景气度向上。 从技术路线来看，压缩空气带来额外增量，装机规模首次超过锂离子电池，装机容量占比达51%，主要原因在于我国有两个拥有自主知识产权的百兆瓦级压缩空气示范项目成功并网。其他技术路线中，磷酸铁锂电池储能占比达到45%，铅碳电池占比达到4%。 图1：2024年4月储能装机实现同环比高增图2：2024年4月压缩空气占比超越磷酸铁锂储能 功率装机（GW)能量装机（GWh) 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 压缩空气 51% 磷酸铁锂 45% 铅碳 4% 液流电池 0% 资料来源：ESCN，国泰君安期货研究资料来源：ESCN，国泰君安期货研究 从应用场景分布来看，电网侧延续主导，用户侧延续良好表现。2024年4月，电源侧新增装机0.94GW/2.14GWh，容量规模占比32.74%；电网侧新增装机0.76GW/3.61GWh，容量规模占比达55.17%；用户侧新增装机0.28GW/0.79GWh，容量规模占比12.10%。进一步细分来看，4月电网侧主要项目为独立储能；电源侧储能则以光储和风储为主，占比分别为14.8%、16.8%；用户侧储能依然以工商业储能为主，占比达到11.2%，其他用户侧储能项目仅占0.96%，包括台区储能、微电网等。 用户侧 12% 电源侧 33% 图3：2024年4月储能装机依然以电网侧为主图4：2024年4月储能应用场景细分情况 电网侧 55% 资料来源：ESCN，国泰君安期货研究资料来源：ESCN，国泰君安期货研究 1.2国内储能未来装机：中标规模延续高增，用户侧备案量维持高位 2024年4月国内储能招投标市场延续火爆，其中中标项目60个，规模5.05GW/15.9GWh，同比增长 103.6%，环比增长49%。按项目类型来看，储能系统采购占据大头，中标规模8.12GWh，占比51.1%，储能EPC总承包5.77GWh，占比36.3%；按应用场景来看，电网侧独立式储能项目规模占比36%，集采/框招占比52%，新能源配储占比9%，户用储能占比3%。 图5：2024年4月储能中标规模实现同环比高增 资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究 图6：4月中标项目的主要应用场景为框招/集采图7：4月中标项目的主要类型为储能系统采购 资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究 4月国内用户侧储能备案量下降，但仍维持高位，总规模超1.04GW/2.35GWh，环比下降17.8%。从当前的备案量上来看，2024年1-4月容量规模达到约8GWh，后续用户侧储能装机有望超越市场预期，较好的经济性是本轮用户侧储能备案高增的主要原因。用户侧装机重点省份中，广东省与江苏省的4月备案量实现高增长，浙江省备案量有所下降。广东省用户侧储能相关备案项目达155个，总规模超134.96MW/239.17MWh，环比增长629.6%；江苏省用户侧储能相关备案项目达191个，总规模超 504.94MW/1185.71MWh，环比增长123.3%；浙江省用户侧储能相关备案项目达331个，总规模超 214.92MW/456.13MWh，环比下降27.4%。 图8：4月用户侧储能备案规模维持高位图9：江苏与广东省备案量实现大幅增长 MWh用户侧备案规模环比 3500 MWh广东浙江江苏 1400 30001200 25001000 2000800 1500600 1000400 500200 00 资料来源：能源电力说，国泰君安期货研究资料来源：能源电力说，国泰君安期货研究 2.海外市场：欧美装机出现分化，美国回暖但欧洲拐点依旧未至 2.1美国储能装机情况：并网延期难掩旺盛需求，Q1大储投运规模同比翻倍 2024年3月美国大储市场回暖，新增并网888.9MW，同比增长155%，环比增长1552%。3月装机规模高增的重要原因为2月储能项目的延迟并网，从完成率的角度来看，3月相较2月虽有所改善，但依旧只有34.17%的项目顺利并网，并网延期的问题在短期内始终是制约美国储能装机规模起量的主要原因。 虽受并网延期的影响，旺盛的需求带来的项目储备使得美国大储装机仍旧实现同比高增。2024年Q1美国大储新增装机1393MW，相较2023年Q1同比增长107.5%。从我国逆变器出口的数据来看，4月出口至美国的逆变器数量迎来反弹，当月总计出口逆变器23.39万个，环比增长51.5%，反应了当下美国储能市场的逐步回暖。 图10：3月美国储能并网规模回暖图11：我国至美国的逆变器出口数量迎来反弹 MW投运规模规划规模完成率 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 万个逆变器出口数量环比 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：EIA，国泰君安期货研究资料来源：海关总署，国泰君安期货研究 从美国储能季度装机来看，2023Q4美国新增装机4.24GW/12.4GWh，容量装机环比增长99%，同比增长308%。表前装机3.98GW/11.79GWh，同环比+370%/+105%，工商业装机33.9MW/92.8MWh，同环比 -3%/13%，户用储能装机218.5MW/489.2MWh，同环比+14%/+28%。表前储能高增的原因在于德州与加州表前装机的放量，二者占表前储能功率装机的77%；工商业储能增长停滞，但随着NEM2.0法案转向NEM3.0法案的转变，光伏余量上网电价将逐年滑坡，将同时推动户储与工商业储能装机提升。 图12：美国储能季度功率装机规模与分布图13：美国储能季度容量装机规模与分布 资料来源：WoodMackenzie，国泰君安期货研究资料来源：WoodMackenzie，国泰君安期货研究 2.2欧洲储能装机情况：装机表现依旧低迷，同比降幅有所收敛 2024年4月德国储能新增装机271.7MW/409.1MWh，容量装机同比下降5%，环比上升11%，降幅有所收敛。户储装机依然没有出现拐点，4月户储新增装机245MW/358MWh，同环比分别为-5%/+3%。欧洲户储一般与户用光伏搭配使用，能源价格的高低往往决定了户储的盈利性，2024年以来，欧洲居民用电价始终保持低位，光储经济性相较单一光伏设备的优势有限，欧洲户储装机的回暖很大程度上将取决于能源价格的后续走势。表前大储与工商业储能装机同比同样呈现下滑，但环比上升。表前大储4月新增装机规模达到20.7MW/37.5MWh，同环比分别为-6%/+422%；工商业储能新增装机5.95MW/13.6MWh，同环比分别为-4%/+13%。 图14：德国月度容量装机规模与分布图15：德国月度户用储能装机规模变动情况 MWh大储工商业户储装机 600 MWh户储装机环比同比 600 500500 400400 300300 200200 100100 00 资料来源：Isea，国泰君安期货研究资料来源：Isea，国泰君安期货研究 2023年Q4意大利储能装机同比维持增长，但较2023年上半年的高增态势有所下滑。2023年Q4意大利储能装机478MW/956MWh，同比增长10.5%，环比增长30.4%。2023年全年装机实现高增，但下半年增长显露疲态。增长下降的主要原因来源于户储税收抵免政策的退坡。由于SuperBonus补贴计划带来的巨额财政压力，2024年税收抵免额度将下降为70%，2025年将下降为65%，并在年底退出，在此背景下意大利储能新增装机具有较大的衰退风险。 图16：意大利储能新增装机规模季度变化 资料