行业轮动月报：地产利好政策出台，促进供需平衡，上修未来经济增长预期

行业轮动与增长预期提升报告概览

行情回顾与政策展望

2024年4月30日，中共中央政治局会议强调了房地产市场的政策调整，推出一系列利好政策，旨在促进房地产供需平衡，推动房地产行业向新模式、高质量发展，同时也巩固了经济增长的基础，上修了未来的经济增长预期。

行业收益概况：

• 中信一级行业：5月平均收益率为-1.09%，其中煤炭、房地产、农林牧渔位列前三，收益分别为6.34%、5.86%、4.59%。
• 中信二级行业：平均收益率为-1.78%，房地产服务、航运港口、煤炭开采洗选位列收益前三位，分别为13.49%、8.68%、7.29%。

策略表现与方法论

• 基于货币信用周期与美林时钟的行业轮动策略：在过去多年内，策略均能取得正超额收益，展现出优异的性能。
• 策略流程：包括经济周期的划分、行业因子的收集与筛选、行业打分等多个步骤。
• 策略指标：
  • 货币信用周期：2024年6月被划分为宽货币紧信用周期。
  • 美林时钟：2024年6月被划分为增长上行通胀上行周期。

策略近期表现

• 自年初以来，基于货币信用周期的策略在煤炭、汽车、石油石化、轻工制造、有色金属等行业表现出色。
• 基于美林时钟的策略在煤炭、银行、汽车、石油石化、钢铁等行业取得良好表现。

ETF与场外基金匹配

• 通过测试，投资ETF或场外基金可以有效地跟踪策略表现，年化跟踪误差较小。

六月行业推荐

• 基于货币信用周期的行业轮动策略推荐电子、汽车、石油石化、轻工制造、有色金属等行业。
• 基于美林时钟的行业轮动策略推荐煤炭、银行、汽车、石油石化、钢铁等行业。

风险提示

• 市场环境变动风险：宏观经济、政策变动等可能影响市场表现。
• 组合失效风险：策略在某些特定环境下可能存在失效的风险。

结论

2024年6月的行业轮动与增长预期提升报告强调了中共中央政治局会议对房地产市场的利好政策及其对经济增长的积极影响。报告详细分析了当前市场表现、行业收益、策略表现及未来行业推荐，同时提供了风险提示，为投资者提供了全面的决策参考。