CoWoS、HBM投资热度不减，大基金三期成立提振信心

2024年05月30日 推荐（维持） 核心观点： 分析师 ⚫重 点 公 司 公 告：1）5G、人 工 智 能 、新 能 源 汽 车 等 新 技 术 的 快 速 发 展拉 动 了 先进 封 装 的 市 场 需 求 ，海 内 外 封 测 公 司 纷 纷 扩 大 资 本 开 支 ，增 加 产 能 。利 扬 芯 片 、汇成 股 份 、甬 矽 电 子 纷 纷 发 布 向 不 特 定 对 象 发 行 可 转 换 公 司 债 券 相 关 公 告，募集 资 金 净 额 均 用 于 投 入 晶 圆 封 装 及 测 试 相 关 项 目 和 补 充 流 动 资 金 。2）韦 尔 股份 发 布 了 新500万 像 素CMOS图 像 传 感 器OX05D10和 两 款 用 于 机 器 视 觉 应 用的 新 型CMOS全 局 快 门 （GS） 图 像 传 感 器 ； 纳 芯 微 推 出 了 基 于 电 容 隔 离 技 术的 全 新 固 态 继 电 器 产 品NSI7258系 列 、 高 性 价 比 的 推 挽 变 压 器 驱 动NSIP605x系 列 、车 规 级 数 字 输 出 温 度 传 感 器NST175-Q1和 模 拟 输 出 温 度 传 感 器NST235-Q1、NST86-Q1、NST60-Q1；圣 邦 股 份 推 出 了 车 规 级600mA、42V同 步 降 压 转换 器SGM61410Q、 高 功 率 密 度 全 集 成 升 压 电 源SGM66022。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫板 块 跟 踪：1）近 一 个 月 半 导 体 指 数 表 现 ：从 涨 跌 幅 水 平 来 看 ，半 导 体 行 业 指数 跑 输 沪 深300指 数2.71个 百 分 点 ，跑 输 电 子 指 数0.85个 百 分 点 。从 具 体 数据 来 看 ，半 导 体 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-1.89%，电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-1.04%，沪深300指 数 涨 跌 幅 为0.82%。2）近 一 年 半 导 体 指 数 表 现 ：从 涨 跌 幅 水 平 来 看 ，半 导 体 行 业 指 数 跑 输 沪 深300指 数18.14个 百 分 点 ，跑 输 电 子 指 数10.72个 百分 点 。从 具 体 数 据 来 看 ，半 导 体 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-24.31%，电 子 行 业 指 数 涨跌 幅 为-13.59%，沪 深300指 数 涨 跌 幅 为-6.17%。3）大 基 金 三 期 成 立 ：大 基 金三 期 于2024年5月24日 正 式 注 册 成 立 ， 注 册 资 本3440亿 元 人 民 币 ， 出 资 股东 新 增 了 六 大 行 ，是 我 国 芯 片 领 域 史 上 最 大 规 模 基 金 项 目 。回 顾 大 基 金 成 立 后的 半 导 体 行 业 表 现 ，大 基 金 一 期 成 立 后 至2015年6月 ，半 导 体 行 业 指 数 最 高涨 幅 超120%；大 基 金 二 期 成 立 后 至2021年7月 ，半 导 体 行 业 涨 幅 为212.03%。国 家 大 基 金 的 成 立 对 半 导 体 行 业 的 发 展 和 板 块 的 上 涨 均 有 一 定 的 促 进 作 用 。 相关研究 ⚫投 资 建 议：半 导 体 行 业 板 块 经 历 连 续 调 整 ， 多 种 迹 象 表 明 半 导 体 行 业 周 期 即将 反 转 ，大 基 金 三 期 成 立 为 市 场 注 入 强 心 剂 。关 于 半 导 体 材 料 、设 备 和 封 测 板块 ， 我 们 认 为 当 前 具 备 配 置 价 值 ， 建 议 关 注 半 导 体 材 料 公 司 ： 华 海 诚 科（688535.SH）、 雅 克 科 技 （002409.SZ）、 清 溢 光 电 （688138.SH）、 江 丰 电 子（300666.SZ）； 半 导 体 设 备 公 司 ： 北 方 华 创 （002371.SZ）、 拓 荆 科 技（688072.SH）、 中 科 飞 测 （688361.SH）； 集 成 电 路 封 测 公 司 ： 通 富 微 电（002156.SZ）、 长 电 科 技 （600584.SH）、 甬 矽 电 子 （688362.SH）。 ⚫风 险 提 示：半 导 体 行 业 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ， 国 际 贸 易 摩 擦 激 化 的 风 险 ， 技术 迭 代 和 产 品 认 证 不 及 预 期 的 风 险 ， 产 能 瓶 颈 的 风 险。 目录 一、行业新闻：CoWoS、HBM投资热度不减，ASML光刻机再创记录................................................................................3二、重点公司公告：多家封测公司计划募投扩产，设计公司新品不断................................................................................5三、板块跟踪：半导体行业底部维稳，大基金三期成立提振信心........................................................................................6四、风险提示................................................................................................................................................................................9 一、行业新闻：CoWoS、HBM投资热度不减，ASML光刻机再创记录 5月7日，综 合 外 媒The Elec、tomshardware报 道 ，SK海 力 士 正 在 测 试 日 本 半 导 体 设 备 大 厂 东 京 电子 （TEL） 最 新 的 低 温 蚀 刻 设 备 ， 以 实 现400层 以 上 新 型3D NAND。报 道 称，东 京 电 子 的 低 温 蚀 刻 设备 可 以 在-70°C的 冷 却 温 度 下 运 行 ，这与 当 前 蚀 刻 工 艺 的0°C至30°C范 围 形 成 了 鲜 明 对 比 ， 使 得 其“ 刻 蚀 深 孔 ”的 速 度 达 到 了 传 统 刻 蚀 设 备 的 三 倍（ 能 够 在33分 钟 内 以 高 纵 横 比 进 行10μm深 的 蚀 刻 ），这 一 能 力 将 有 助 于 具 有400多 个 有 源 层 的3D NAND的 制 造 ， 并 重 塑3D NAND器 件 的 生 产 时 间 表 和 输出 质 量 。（ 链 接 ：https://www.icsmart.cn/77011/） 5月7日 ，拜 登-哈 里 斯 政 府 发 布 了 一 份 资 助 机 会 通 知(NOFO：Notice of Funding Opportunity)，征 求符 合 条 件 的 申 请 人 提 出 建 议 ， 以 开 展 建 立 和 运 营 专 注 于 半 导 体 行 业 数 字 孪 生 的CHIPS ManufacturingUSA研 究 所 的 活 动 。CHIPS for America计 划 预 计 将 投 入 约2.85亿 美 元 ， 专 注 于 半 导 体 制 造 、 先 进 封装 、 组 装 和 测 试 流 程 中 数 字 孪 生 的 开 发 、 验 证 和 使 用 。此 类 与 传 统 的 物 理 研 究 模 型 不 同 ， 数 字 孪 生 可以 存 在 于 云 端 ， 这 使 得 全 国 各 地 的 工 程 师 和 研 究 人 员 能 够 协 作 设 计 和 流 程 开 发 ， 创 造 新 的 参 与 机 会 ，加 速 创 新 并 降 低 研 发 成 本 。 基 于 数 字 孪 生 的 研 究 还 可 以 利 用 人 工 智 能 等 新 兴 技 术 来 帮 助 加 速 美 国 新 芯片 开 发 和 制 造 概 念 的 设 计 ， 并 通 过 改 进 产 能 规 划 、 生 产 优 化 、 设 施 升 级 和 实 时 工 艺 调 整 来 显 着 降 低 成本 。（ 链 接 ：https://t.cj.sina.com.cn/articles/view/3856710564/e5e0bba401901k4e6?finpagefr=p_104） 5月8日 ，据 韩 国 媒 体TheElec报 道 ，英 特 尔 已 成 功 包 揽 了 荷 兰ASML生 产 的High-NA EUV光 刻机 直 到2025年 上 半 年 的 大 部 分 供 应 量。报 道 指 出 ，ASML今 年 准 备 制 造5台High-NA EUV光 刻 机 。由于 这 种 设 备 每 年 只 能 生 产 约5~6台 ， 这 意 味 着 首 批 设 备 将 全 部 供 应 给 英 特 尔 。 英 特 尔 的 竞 争 对 手 ， 如三 星 电 子 和SK海 力 士 ， 预 计 将 需 要 等 到2025年 下 半 年 才 能 拿 到 上 述 设 备 。对 于 需 要 打 造2纳 米 芯 片的 企 业 来 说 ，High-NA EUV光 刻 设 备 至 关 重 要 。（ 链 接 ：https://mp.weixin.qq.com/s/LosXsToibkiYxa-WGljA8Q） 5月10日 ，据 韩 媒 报 道 ，SK海 力 士 子 公 司SK海 力 士 系 统 集 成 电 路 拟 向 无 锡 产 业 发 展 集 团 有 限 公司 转 让 所 持 有 的SK海 力 士 系 统 集 成 电 路 （ 无 锡 ） 有 限 公 司 （ 下 文 简 称 无 锡 晶 圆 厂 ）49.9%股 权 。 完 成交 易 后 ，SK海 力 士 系 统 集 成 电 路 和 无 锡 产 业 发 展 集 团 将 分 别 持 有 该 晶 圆 厂50.1%和49.9%的 股 份，SK海 力 士 系 统 集 成 电 路 仍 将 是 无 锡 晶 圆 厂 的 实 际 控 制 人 。SK海 力 士 系 统 集 成 电 路 于2018年 从 母 公 司 独立 ， 主 要 从 事8英 寸 晶 圆 成 熟 制 程 代 工 业 务 ， 产 品 覆 盖 车 用PMIC、 电 视DDI等 类 别 。（ 链 接 ：https://mp.weixin.qq.com/s/zV8uiJZfmD1CpWSnu2f1Cw） 5月13日 ，据 台 媒 报 道 ，台积 电修 改 了 产 能 规 划 ，紧 急 下 单 大 量CoWoS封 装 制 造 设 备 ，以 扩 大 产能。台 积 电 未 来三 年 将 处 于 不 断 扩 张 模 式 ， 预 计 从2024年 第 四 季 度 至2026年 ， 龙 潭 、 竹 南 、 台 中 、台 南 、 嘉 义 以 及 最 近 宣 布 兴 建 的 嘉 义AP7厂 将 未 来 陆 续 启 用 。2024年 末 ， 台 积 电CoWoS月 产 能 将 达到3.6万 片 晶 圆 ，相 比 一 年 前 翻 倍 ；预 计2025年 这 一 产 能 将 扩 大 至5万~5.5万 片 。（ 链 接 ：https://www.eet-china.com/mp/a314066.html） 5月14日 ，据 韩 国 每 日 经 济 报 道 ，全 球 两 大 内 存 芯 片 制 造 商 三 星 电 子 公 司 和SK海 力 士 公 司 预 测 ，由 于 人 工 智 能 应 用 对 高 性 能 芯 片 的 需 求 不 断 增 长 ，2024年DRAM和 高 带 宽 内 存（HBM）价 格 将 保 持 坚挺 。为