镍不锈钢日报：沪镍明显回落，下游逢低刚需采购为主

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 05月30日沪镍主力合约2407开于155010元/吨，收于151400元/吨，较前一交易日收盘下跌3.2%，当日成交量为254279手，持仓量为97020手。昨日夜盘沪镍主力合约2407开于151000元/吨，收于149700元/吨，较昨日午后收盘下跌1.12%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日沪镍价格明显回落，部分前期提前锁定升水的下游企业点价提货，或逢低刚需采购，全天现货成交尚可。金川资源方面，现货充足且出厂价对沪镍升水偏低，早间现货升水持稳，后跟随沪镍价格下跌，但现货升水报价抬升后成交转少。华友等品牌电积镍资源整体供应仍然偏紧，近两日厂家少量出货，但昨日现货升贴水多有上调。昨日精炼镍现货升水持稳为主，其中金川镍升水持平为300元/吨，进口镍升水持平为-750元/吨，镍豆升水上涨200元/吨至-3000元/吨。昨日沪镍仓单减少18吨至21653吨，LME镍库存持平为83634吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 ■镍观点： 中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，消费端表现一般，过剩格局持续。精炼镍国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期矿端供应扰动支撑镍价，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，以及新喀里多尼亚国内事件扰动，镍价趁机走高。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，预计短期镍价或震荡运行。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端依然承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 ■镍策略： 中性。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 ■风险： 精炼镍项目进展不及预期，印尼政策变动，印尼RKAB审批速度 304不锈钢品种： 05月30日不锈钢主力合约2409开于14720元/吨，收于14685元/吨，较前一交易日收盘下跌0.61%，当日成交量为402637手，持仓量为163027手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14650元/吨，收于14610元/吨，较昨日午后收盘下跌0.51%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日不锈钢期货午后波动加大，整体跟随外围市场震荡，不锈钢成本受到青山镍铁成交价支撑，钢厂挺价，但近几日钢厂到货分货增多，市场信心不足，日内价格整体持 稳，成交有限。早间盘面偏弱，临近月底，热轧商家为促成交下探现货价格，但市场成交氛围较冷；午后盘面上涨，商家稳价观望为主，价格持稳，但实际需求无明显变化。全天成交表现一般，以低价资源和刚需订单为主。昨日不锈钢基差小幅下挫，无锡市场不锈钢基差下降85元/吨至-460元/吨，佛山市场不锈钢基差下降85元/吨至-410元/吨，SS期货仓单持平为177266吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为999元/镍点。 ■不锈钢观点： 304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱。4-5月，国内不锈钢产量高位运行，而终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，近期库存逐步小幅下降。当前不锈钢厂、镍铁厂利润得到一定修复，不过成本倒挂现象并未完全消除，成本端对不锈钢价格仍有一定的支撑力度。当前宏观情绪影响逐步消退，短期来看不锈钢价格或回归基本面震荡偏弱运行，同时后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点........................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨.......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.......................................................................