钢材日评

日期 2024 年 5 月 31 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 5 月 30 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2410 短暂冲高后反向走弱，盘中分别创 2 月 22 日和 2 月 20 日以来新高；不锈钢期货主力合约 2409 两涨两跌整体上有所回落，盘中创去年 10 月 9 日以来新高。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 5 月 30 日，多数螺纹钢和热卷现货市场价格上涨。南京、武汉、南昌市场的螺纹钢价格上涨 40-50 元/吨，无锡、济南、北京、天津、石家庄、太原、包头、长沙、郑州、沈阳、长春、哈尔滨、乌鲁木齐、杭州、重庆、成都市场的螺纹钢价格上涨 10-30 元/吨，南宁市场的螺纹钢价格逆市下跌 20 元/吨。杭州、无锡、郑州、天津、石家庄、长春、哈尔滨、合肥、福州、南昌、南宁、武汉、北京、太原、包头、重庆、成都、贵阳、西安市场的热卷价格上涨 10-20 元/吨，兰州市场的热卷价格逆市下跌 20 元/吨。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 KDJ 指标继续下滑。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 MACD 红柱继续收窄，近于死叉。 1.2 后市展望： 5 月 29 日，国务院发布关于印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》提出：继续实施粗钢产量调控；“十四五”前三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能；严控低附加值基础原材料产品出口；支持发展电炉短流程炼钢；到 2025年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国 80%以上钢铁产能完成超低排放改造。最终达成“2024—2025 年钢铁行业节能降碳改造形成节能量约 2000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 5300 万吨”的目标。 节能降碳、绿色发展，是国家面向未来 40 年的宏大战略，在 2021 年 7 月中央政治局会议提出纠正运动式减碳之后，经过近 3 年的意见与建议收集与反馈、试点与摸索、经验总结与汇总、目标任务上报与下达等事项，国家出台了基于钢铁、石化化工、有色金属、建材、建筑等重点行业的节能降碳方案。 从钢铁行业节能降碳的重点目标任务来看，《方案》充分体现了有保有压、扶优汰劣的原则，对短流程保、对长流程压；对降碳指标完成进度靠前的地区保、对降碳指标完成进度靠后的地区压；对高性能特种钢等高端钢铁产品保、对低附加值基础原材料出口压；对能效基准水平以上的产能扶、对能效基准水平以下又无法在规定时限内完成技改的产能汰。 按照上述有保有压、扶优汰劣的政策思路，在后期《方案》执行阶段，尽管钢铁总产能将趋于下降，但其产能结构的变化更值得关注，特别是短流程、高性能特种钢等高端钢铁产品、能效基准水平以上等相关产能占比。 考虑到钢铁价格中铁矿石、焦炭等原材料成本占比较高，如果按照对高炉炼铁占比压缩、对煤炭等化石能源减量替代的思路，那么铁矿石和焦炭在 2025 年底前的需求将会趋于下降，那么在假设铁矿石和焦炭供应不发生明显变化前提下，铁矿石和焦炭的供稳需降将导致预期钢材成本阶段性下移，由此或导致煤焦钢矿价格或有阶段性回落，建议前期多单逢高止盈，或待后期价格企稳后再尝试买入保值或投资策略。 二、行业要闻 5 月 29 日，国务院发布关于印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》（以下简称《方案》）的通知。《方案》提出：继续实施粗钢产量调控；“十四五”前三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能；严控低附加值基础原材料产品出口；支持发展电炉短流程炼钢；到 2025 年底，钢铁行业能效标杆水平以上产能占比达 到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，全国 80%以上钢铁产能完成超低排放改造。最终达成“2024—2025 年钢铁行业节能降碳改造形成节能量约 2000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 5300 万吨”的目标。 面对严峻的市场形势，首钢炼铁作业部深入开展“一引领两融合”主题实践活动，坚持“极低成本”运营，结合公司“两会”目标任务，在制造部、采购中心等部门的高效协同下，以优化铁前结构为抓手，持续向管理挖潜力，向管理要效益，不断推动管理创新与生产经营深度融合。一季度，首钢铁成本行业累计排名持续攀升，为公司降本增效做出了积极贡献。2024 年前四个月，折扣矿占比完成 53.27%，比 2023 年提高11.27%；固废单耗比去年提高 15.08kg/t。3 月份，白灰单耗比去年降低6.97kg/t。结合带焙产线情况，摸索调整球烧产线生产模式，以产耗平衡为基础，综合考虑性价比，通过调整烧结矿碱度调整高炉炉料结构，入炉烧结矿比例降低 5.8%、球团矿比升高 14%，综合入炉品位提高 0.5%，为高炉提产降耗打下了坚实的基础。带焙的达产实现了碱性矿保供，高炉炉料结构更加合理。1-4 月份高炉产量较去年同期提升 7.41%，全焦消耗较去年同期降低 15.67kg/t。 5 月 28 日，中冶陕压总承包的山东海鑫钢铁公司 1 号 1150mm 单机架六辊冷轧机组顺利投产。这是中冶陕压为山东同力板业、金富泰钢铁、科润物流公司等企业提供该产品后，2021 年以来在山东市场投产的第 6 台单机架六辊冷轧机，目前在山东润富公司、唐盛新型材料有限公司等企业还有 8 台在制造和安装调试中，充分体现出客户对该产品的肯定与认可。中冶陕压此次为山东海鑫项目共提供两台 1150mm 单机架六辊可逆冷轧机组。中冶陕压自主研发的单机架六辊可逆冷轧机提高了国内原有六辊轧机的轧制能力，实现了单个轧程从原料厚度 3.0mm 轧至产品厚度0.1mm 的极限规格生产。 近日，河北省生态环境厅就李欣华代表提出的“关于进一步加大工作力度推进我省以高品质生态环境支撑高质量发展的建议”答复中表示，2023年河北省新增环保绩效 A 级重点行业企业 45 家，截至目前重点行业 A级企业累计达到 82 家，其中钢铁 37 家、数量全国第一。深化排污权交易改革，实施排污权抵押贷款等若干举措，在全国率先开展 5 项重金属排污权交易，惠及总投资 108 亿元的高端装备制造等 17 个项目，排污权市场交易规模、金额位于全国前列。积极推进碳市场建设，圆满完成全国碳市场第二个履约周期配额清缴，截至目前累计发布降碳产品方法学24 个，京雄共建全国 CCER 交易场所取得实质性进展。下一步，将推动 绿色低碳发展，持续推动调整优化产业结构、能源结构、交通运输结构，推进高质量发展。坚决遏制“两高”项目盲目上马。深入实施重点行业环保绩效创 A，推动全省重点行业 A 级企业数量稳步提升。推进减污降碳协同增效，深化协同创新试点建设。深化排污权交易改革，发挥市场资源配置作用。发展绿色低碳产业，倡导绿色生活方式，加快形成绿色低碳新风尚。 据国家统计局数据显示，2024 年 4 月份全国生产铁矿石原矿 8790.4 万吨，同比增长 11.5％，环比下降 10.4％；1—4 月累计生产铁矿石原矿36887 万吨，同比增长 14.0％。中国冶金矿山企业协会统计的 4 月份全国生产铁精粉 2635.5 万吨，同比增长 8.6％，环比增长 0.1％；1—4 月累计生产铁精粉 9842.6 万吨，同比增长 5.1％。据海关总署数据，4 月份我国铁矿砂及其精矿 10182 万吨，同比增长 12.8％，环比增长 1.1％；进口金额 1151806.1 万美元，同比上升 8.1％，月平均价格 113.12 美元/吨，同比下降 6.2％，1—4 月累计进口铁矿石 41182 万吨，同比增长7.2％。累计进口平均价 125.33 美元/吨，同比上升 10.2％。1—4 月全国共生产生铁 28498.8 万吨，同比下降 4.3％，国内铁矿石原矿产量 36887万吨，同比增长 14.0％，铁矿石进口量 41182 万吨，同比增长 7.2％，铁矿石总供给同比增幅增大。4 月末进口铁矿石港口库存为 14766.3 万吨，环比上升 335 万吨，增幅 2.3％，同比上升 1879 万吨，增幅 14.6％；从以上数据看，现阶段铁矿石供给增长大于需求增长，港口库存逐步累积，市场供需基本面持续宽松。1—4 月份，全国采矿业固定资产投资总额增长 21.3％，其中黑色金属矿采选业投资总额增长 12.3％，增幅低于全国采矿业 9.0 个百分点；环比 1—3 月份增幅缩小 12.5 个百分点。1—4 月份，全国民间采矿业固定资产投资总额增长 23.1％，其中黑色金属矿采矿业民间投资总额增长 13.7％，增幅低于全国采矿业民间投资9.4 个百分点；环比 1—3 月份增幅缩小 8.8 个百分点。黑色金属矿采选业投资和民间投资增幅逐渐收窄，投资意愿和投资信心有所回落。据国家统计局数据显示，1-4 月份，黑色金属矿采选业营业收入 1826.3 亿元，同比增长 25%；实现利润总额 212.5 亿元，同比增长 64.2%。 据中证金牛座消息，5 月 30 日，广西能源盘中出现“天地板”。截至收盘，公司股价收报 4.31 元/股，收盘跌幅为 7.11%。消息面上，近期，媒体热议未来随着新能源装机占比增加，“负电价”发生的可能性将进一步增加。对此，广西能源证券部工作人员回应记者称，目前公司生产、经营一切正常，没有出现所谓的“负电价”情形。公司既有火电也有风电，相关电价是政府层面定价。夏季属于用电高峰期，用电量增加对公 司业绩有望形成正面影响。对于火力发电，燃煤是重要的成本，公司签订了一部分长协，锁定成本，目前煤炭的变动对公司业绩影响不大。 浙商证券 5 月 30 日研报指出，我国电力体制改革持续推进，市场机制、基础设施建设等多个领域不断发展完善。围绕着消纳和保供的长期主线，火电和核电对于电力系统稳定运行的支撑作用将进一步凸显，此外，智能电网和虚拟电厂板块亦将存在一定的投资机会。建议关注火电、核电以及智能电网和虚拟电厂板块的投资机会：1）火电板块，煤价底部区域基本确立叠加盈利模式的丰富，火电公司盈利持续修复；2）核电板块，核电作为新型电力系统中的基荷能源，当前已迎来核准审批的常态化，今年核准开工节奏有望延续前两年的高景气度，长期来看可关注内陆核电进展；3）智能电网和虚拟电厂板块，当前电力保供和消纳压力仍存，考虑到用电量快速增长，且全国用电负荷或在今年度夏期间持续攀升，调节性资源的重要性将进一步凸显。 国泰君安发布研究报告称，电力市场化改革的潜在可能方向为：1)中长期交易市场：限价幅度逐步放开，新能源入市拉动市场化电量占比进一步提升;2)现货市场：建设进度加速，逐步成为电力市场体系的核心组件;3)容量电价市场：煤电容量补偿比例逐步提升，最终向容量市场电价过渡;4)辅助服务市场：产品种类更加丰富、用户侧逐步纳入辅助服务费用分摊方;5)绿电市场：多类市场有望有机统一，市场规模有望持续扩大。 5 月 29 日，中远海运集团与辽宁省政府签署了战略合作框架协议。根据战略合作框架协议，双方将在东北海陆大通道建设、航线设置、促进港口高质量发展、海工装备及船舶修造业发展等方面深化合作。 国投证券发布研报称，考虑到欧线运力部署占全球运力的 24%，测算绕航对全球运力的静态影响约 5%。当前船舶提速以及闲置运力处于低位进一步印证运力吃紧。集运行业边际定价，“绕航长期化+美国确认补库”是景气持续最有利的组合。短期集运行业已由 2023 年年底的事件驱动向供需双驱动，行业盈利预期改善；受空箱回流放慢，新增运力配箱需求和存量集装箱更新需求影响，造箱和租箱迎来量价修复，重点关注标的：中远海控(601919.SH,019