军工行业周报：神州十七号发射任务完成，美B-21轰炸机拟年底前首飞

国泰君安证券 GUOTAI 股票研究 军工 2023.10.29评级：增持 上次诊级：增行 神州十七号发射任务完成，美B-21轰炸机拟年底前首飞 行 业彭春(分析师)杨天灵(分新师)周明顿(研究财理) 908668-010166668-0106.66668010 如分行北评效 一周报 penglci0187125tgtias.comzangtianhao0275395igtias.comzhcuwiredi028698tgtjas.con 证书编号：S085051810003S05S0523080010S0880123070156 本报告导读：军工板块小幅上修，波音开始3D打印“阿帕奇”直升机革 件：种州十七号发射任务完成，美B-21麦炸机拟年底前首飞：大国博弃加相关报告 是长期趋势，军工长期向好。摘要： 军工板块小幅上修，波音开始3D打印“阿帕亭”直升机零件。I）上 会中方提出外空安会理会，如沙医院遗督 我包以冲突升级》2023.10.28 《已双据发新一验冲宽，我国持打造卫望 832023.10.16 周(10.23-10.27）上证综指上涨0.41%，创业板指数上涨0.85%，国防《表年造台战机案次如配，成防长拿规 伊期裁多展32023.09.29 军工指数上涨1.30%，跑赢大盘0.89个百分点，排名第16/29。2)23 《美国拉准信势F-35战年机，中表海军 证券 研究报告 日上年，中国和沙待阿拉伯“蓝剑-2023”海军特战联训正式转入海询送232023.09.18 上课目训练。3）波青开始3D打印“阿帕奇”直升机零件。4）中国《头向司出停是航平弹，前正太单事部 海军第44批护航编队抵达卡塔尔进行友好访问。5）拟将旅团升级为署32023.09.04 师团，日本增强西南诺岛防卫力量。 神州十七号发射任务完成，美B-21衰炸机拟年底前首飞。1）10月 26日，搭我种舟十七号载人飞船的长征二号F运载火请，在酒泉卫 星发射中心点火升空，将航天员汤洪波、唐胜杰和江新林顺利送入太空，神身十七号载人飞船发射取得图满成功。2）美国诺斯罗普·格鲁受公司为关空军制造的第一渠预生产型B21隐身表炸机正在加利 稿尼亚州的持代尔的类空军42号工广进行济行测试，B21项目的下一个目标是在年底前实现首飞。3）我们认为，国标环境日益复杂严峻，要打赢信息化战争，以先进战机、手弹为代表的式器装备处关键， 通信指择体系是保障，建议重点关注航空最天等装务建设领域重点板法及卫通卫导等国防信意化领域的前沿热点。 大国博套加剧是长期趋势，军工长期向好：1）我们认为、大国博券加剧是长期趋势，美因及其盟友国防战喀重心选步向印太转向，中因周边紧张局势可能现步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好，2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五 期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五划将循序渐 适落地，2023年税块利润表与现金流量表或持联改善。 投资主线：1）总装：中航流飞；2）元器件：中航光电、航天电器； 3）材料与加工：抚顺辑钢、光成复材、图南股份。相关标的：1）总装：航天影虹、中航西飞：2）元器件：紫光固徽、鸿远电子、报华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航视电、中航电子、中航电刻、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中航重机、中简科技、西部超导、菲利华、航宇科技 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业续不达预期的风险， 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国泰君安证券 行业周报 目录 核心观点：神州十七号发射任务完成，关B-21轰炸机拟年底前首飞 3 行情回顾：小幅上修，国防信息化表现较好5 2.1.行业素见：上涨1.30%，跑赢大盘0.89pp.5 2.2.指数承现：CS航空航天等指数表现较好5 2.3. 块表现：国防信息化板块表现较好 3.军工行业重大新闸， 3.1.国内爱闸 3.2. 国际要闸6 风险提示 请务必阅读正文之后的免贵条款邮分 2of12. 国泰君安证券 1.核心观点：神州十七号发射任务完成，关B-21表麦 炸机拟年底前首飞 付业周报 军工板块小幅上修，波音开始3D打印“阿帕奇”直升机零件。1）上周 (10.23-10.27），上证综搭上涨0.41%，创业长指效上涨0.85%，固方军工 指数上涨1.30%，跑激大查0.89个百分点，排名第16/29。2)23日上午， 3）波音开始3D打印“阿拍奇”直升机零件。4）中国海军第44批护航 编从抵达卡塔尔进行友好访间。5）报将旅团升级为师团，日本增强西内 诸岛防卫力资。 神州十七号发射任务完成，美B-21麦炸机拟年底前首飞.1)10月26日， 搭氟神舟十七号载人飞船的长证二号F运载火将，在酒泉卫星发射中心 点火升空，将航天员汤洪液、唐驻杰和江新林演利送入太空，神务十七号载人飞船发射取得困满成功。在载人飞船与空间站组合体成功实现白主决速交会对接后，神丹十七于航天灵来组从飞船这回舱进入航道舱。 北京间2023号就天员表妇顺利 打开“家门”主“天宫”，随 后，两个航天英来组的共同向全国人民报平安。后续，两个航天员来组将在空问站建行在就轮换，2）关国详斯岁鲁·格爱公司 为美空军制造的第-架预生产型B21稳身发炸机正在加利循尼亚料的 每代尔的美空军42号工广进行滑行测试，B21项目的下一个目标是在 年底前实现首飞。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢信息化战事，以先选战机、导挥为代教的式器装是关键，通信指挥体系是保 障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点械块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。 大函博弃加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弃加副是长期趋势，关国及其用友国防战略重心透步向印太转向，中国周边累张局势可能逐步加则，和平需要保卫，加大国防投入是必逐项，军工长 期趋势向好。2027年要确保实见建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短版。2）依据以往经整，预计十图五规划将衡序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。 投资主线：1）总装：中航沈飞：2）元器件：中航光电、航天电器：3) 材料与加工：抚顺特钢、光点复材、图南股份， 相关标的：1）总装：航天彩虹、中就西飞；2）元器件：常光国微、鸿选电子、表华科技、火炬电子：3）分系统：航发动力、中航机电、中航 电子、中航电测、江航装备：4）材料与加工：中航离科、中航重机、中简科技、面部题导、菲利华、航宇科技。 风险提示：军品业务产业续扩产不及预期的风险：民品业务业绩不达预期的风险。 请务必阅读正文之后的免贵条款部分3of12 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIE付业周报 股价（元） 恐市值 EPS(元) PE (x) 投资评 2023/10/27 (亿元） 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 42.07 1159.32 L.13 1.53 2.01 37.23 27.50 20.93增持 表1：相关标的显利预测估值产业达证券代码证琴商称 环节 600760.SH 总装002389.SZ.航天彩 000768.SZ中航西飞 20.55204.880.460.600.7944.7534.3426.17 22.3620.330.370.500.6660.3544.5734.00 600893.SII航发动力35,43944.,420.580.720.9261.4149.0738.68 中航电子 分系统600372SH 13,48652.280.470.580.6728.6623.3320.07 2St1100中航电测46.09272.280.420.520.610.000.000.00 江航发务 688586.SH 11.4790.770.410.500.6028.1922.7518.99 002025.SZ航天电器增持 002179.SZ中航光电40.26853.531.672.162.7524.1118.6414.64 51.89237.071.722.363.1630.1721.9916.42 元器件 ZS6t0200 零光国饭鸿运电子 73.94 628.21 3.764.826.1519.6815.3312.01 增持 材料及 加工增持 增持 603267.SH 54,41 126.29 2.97 3.80 4.75 18.35 14.32 11.45 000733.SZ. 森华科技 65.5 340.87 5.56 6.85 8.34 11.77 9.56 7.85 603678.SH 火距电子 26.59 [22.02 1.45 1.79 2.31 18.32 14.82 11.52 600862.SH 中航高科 24.7 344.08 0.7.3 0.95 1.2N 33.84 26.12 20.62 600399.SH 8.4 165.66 0.23 0.34 0.44 36.52 24.71 19.09 600765.SH 中航重机 21.27 313.10 1.06 1.36 1.72 20.04 15.64 12.37 300395.SZ 菲利罕 38.41 [98.20 1.23 1.61 2.10 31.14 23.90 18.30 300777.SZ 中简科技 31.13 [36.84 1.60 2.03 2.51 19.44 15.34 12.41 300699SZ 充成复材 26.02 216.32 2.12 2.43 2.89 12.27 10.71 9.00 688122SII 西部超导 46.06 299.24 1.8.3 2.38 3.08 25.19 19.33 14.96 300855.SZ 图南股份 30.59 120.92 0.90 1.18 1.49 33.99 25.92 20.53 688239.SH 航宇科技 48.6 71.74 1.85 2.96 4.30 26.32 16,42 11.31 资科来源：Wind.国泰岩安证赛研究（注：托顺存期、送南股份为测券君安桐国风准盖：光成复材为国春君安建村国风座 星：其余未诊航受查权的量利预测均来白Wind一致预期） 请务必阅读正文之后的免贵条款部分 国泰君安证券 2.行情回顾：小幅上修，国防信息化表现较好 2.1.行业表现：上涨1.30%，跑赢大盘0.89pp 上周(10.23-10.27).上证综搬上涨0.41%，创业板措数上涨0.85%，日防军 工指数上涨1.30%，跑赢大盘0.89个百分点，排名第16/29， 行业周报 表2:上周(10.23-10.27)上涨1.30pp，跑赢大盘0.89pp 四防军工派跌上证培指涨跌幅创业板指涨欢幅相对上证收益科业养名 1.30%0.41%0.85%0.89%16/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1上周(10.23-10.27)国防军工涨幅排名16/29 60% 4.0% 2.0% 0.0F -2.0% -4.0% 6.0% 练农合汽站调区交基电建有轻机国建费劳家态非电银传石煤计理 选化及设行元 化 数探来源：Wind，因率常安证券研究 2.2.指数表现：CS航空航天等指数表现较好 上周(10.23-10.27)客大军工指教表现均较好，其中CS航空航天指致表现最好，上涨4.72%，排名第1/10。 表3：上周(10.23-10.27)CS航空航天指数表现校好 指数代码雅数名称上周涨欢情本月涨欢幅本年涨欢幅复布机构 b30213CS航空款天4.72%-2.05%-6.31%中证指设有限公司 航天航空与国防 万得信息技术股分 882420 3.53% -1.85% -5.03% 931066 军工龙头 %t -4.37% %+SLI- CT005012.WI 国际华工(中信) 3.17% -3.13% -8.24% 801740.SI 防系，(中万) 3.10% -3.16%