军工行业周报(2025.07.14-2025.07.20)：天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成

守正出奇宁静致远报告摘要本周要闻：天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成功据央视新闻报道，7月15日凌晨，搭载天舟九号货运飞船的长征七号遥十运载火箭在我国文昌航天发射场点火发射，飞船顺利进入预定轨道。约3小时后，天舟九号货运飞船与空间站组合体完成交会对接。这次任务是我国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段后的第4次货运补给任务，天舟九号货运飞船上行物资总重约6.5吨，装载了航天员在轨驻留消耗品、推进剂、应用实（试）验装置等物资。其中，科学实验物资总重近780公斤，将支持在空间站开展23项科学实验。在空间生命科学与生物技术领域，将通过器官芯片技术展开空间环境对大脑作用机制研究等实验，深化对生物体生理病理的认知，为人类健康保障提供基础支持。此外，利用实验物资，中国空间站还将展开微重力环境下的新材料和燃烧等科学实验，为相关技术的创新发展提供支持。行业观点：近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。风险提示：军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、行业观点......................................................................4二、板块行情......................................................................4三、行业新闻......................................................................5四、公司跟踪......................................................................8五、风险提示.....................................................................11 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................4图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................5 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、行业观点近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。二、板块行情从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨1.21%，航空航天与国防指数上涨4.38%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨4.77%，航空航天与国防指数上涨10.89%。图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%制药、生物科技与生命科学指数技术硬件与设备指数软件与服务指数资本货物指数航空航天与国防指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理汽车与汽车零部件指数商业和专业服务指数医疗保健设备与服务指数半导体与半导体生产设备指数能源Ⅱ指数材料Ⅱ指数沪深300指数食品、饮料与烟草指数多元金融指数消费者服务Ⅱ指数耐用消费品与服装指数家庭与个人用品指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数运输指数公用事业Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数零售业指数媒体Ⅱ指数食品与主要用品零售Ⅱ指数银行指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理据央视新闻报道，7月15日凌晨，搭载天舟九号货运飞船的长征七号遥十运载火箭在我国文昌航天发射场点火发射，飞船顺利进入预定轨道。约3小时后，天舟九号货运飞船与空间站组合体完成交会对接。5时34分，长征七号遥十运载火箭准时点火起飞，约10分钟后，天舟九号货运飞船与火箭成功分离并进入预定轨道，之后飞船太阳能帆板顺利展开，神舟二十号航天员乘组也在空间站观看了天舟九号发射实况。天舟九号货运飞船入轨后顺利完成状态设置，8时52分，天舟九号采用3小时自主快速交会对接模式，成功对接于空间站天和核心舱后向端口，转入组合体飞行段。这次任务是我国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段后的第4次货运补给任务，天舟九号货运飞船上行物资总重约6.5吨，装载了航天员在轨驻留消耗品、推进剂、应用实（试） 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、行业新闻1、天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成功 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远验装置等物资。其中，科学实验物资总重近780公斤，将支持在空间站开展23项科学实验。在空间生命科学与生物技术领域，将通过器官芯片技术展开空间环境对大脑作用机制研究等实验，深化对生物体生理病理的认知，为人类健康保障提供基础支持。此外，利用实验物资，中国空间站还将展开微重力环境下的新材料和燃烧等科学实验，为相关技术的创新发展提供支持。15日下午，神舟二十号航天员乘组已进入天舟九号货运飞船，按计划开展货物转运等相关工作。2、美澳启动“护身军刀”最大规模联合演习据环球时报报道，美澳主导的“护身军刀”联合演习于7月13日拉开帷幕，共35000多名军事人员参加此次演习，规模再次创下纪录。“护身军刀”是以美澳为主举行的联合军事演习，每两年一次。今年的演习计划于7月13日至8月4日举行，参演国家达到19个，相比2023年增加6个。演习重点将放在多域作战上，主要活动包括两栖和空降驻扎、火力演示以及跨陆、空、海、太空和网络领域的作战行动。据美国《印太防务论坛》网站报道，此次演习将首次在巴布亚新几内亚近海举行，这也是演习首次拓展到澳大利亚境外。澳大利亚国防军称，斐济共和国军事部队约130名人员首次部署到澳大利亚，为期5个月，以支持包括“护身军刀”军演在内的各项演习。3、法国首次发布《北极地区防御战略》据德国“硬点”新闻网站7月15日报道，在北极地区迅速成为全球地缘政治焦点之际，法国国防部上周发布了其首个《北极地区防御战略》。报道称，几十年来，北极地区在多边监督下蓬勃发展。但这个合作的时代现在面临重大挑战。欧洲再次爆发战争以及北半球高纬度地区出现了新的经济利益，令人担心这个迄今稳定的地区可能出现冲突。为了应对不断变化的形势，法国发布了《北极地区防御战略》，希望借此确保该地区稳定，并维持在这一战略要地开展军事行动的能力。北极地区蕴藏着丰富的石油、天然气和稀土等自然资源。此外，气候变化正在急剧加速冰川融化。虽然这对环境的影响令人忧虑，却有助于开辟新的贸易航道，其中最重要的东北航道可将欧亚之间的航行时间缩短近40%。不过，这些初现端倪的经济机遇也显著加剧了地缘政治的紧张局势。2022年俄乌冲突爆发是关键的转折点，重启了北极地区的权力斗争。随着芬兰和瑞典先后于2023年和2024年加入北约，北极周边八国中现在有七国是北约成员。战略格局的这一根本性变化巩固了北极地区对保障欧洲-大西洋安全的关键作用，也加剧了那里的竞争、军事化和对重要资源的争夺。鉴于地缘政治局势日趋紧张，法国正加强在北极地区的军力。其目标很明确：确保法军能在该地区有效行动，履行法国作为联合国安理会常任理事国、北约盟国和欧盟成员国的国际义务，并确保法国和欧盟可获得重要能源和矿产资源。法国在北极地区的防御战略主要旨在保障其行动 请务必阅读正文之后的免责条款部分自由和影响力，同时积极增进地区稳定。4、中国eVTOL最大单笔订单诞生7月16日，阿联酋企业Autocraft与上海时的科技签署采购协议，宣布订购350架E20 eVTOL（电动垂直起降飞行器），订单金额高达10亿美元（约71亿元人民币）。未来，Autocraft将与时的科技共同推进E20 eVTOL在中东及北非地区低空旅游、空中出行等多元场景的商业化落地，加速低空出行新模式的规模化部署与运营。这是截至目前中国最大的单笔eVTOL意向采购订单，且金额远超2025年2月国内同类机型创下的35亿元人民币意向订单纪录，成为中国eVTOL领域单笔订单金额新纪录。据时的科技方面介绍，该笔订单将分批交付，首批订单将在E20取得中国民航局适航证之后交付。上海时的科技成立于2021年，是国内首家自主研发倾转旋翼eVTOL的主机厂。此次签单的E20为时的科技旗舰型号eVTOL，采用的就是倾转旋翼构型，座位数5座，最大航程200公里，最大巡航速度320公里／小时，有效载荷450公斤，兼具垂直起降能力与高效巡航性能，面向城际和城内出行场景，在安全性、经济性、适应性方面具备优势。5、我国首个低空飞行器风洞启用7月16日，国内首个专注低空飞行器气动研究的复合型风洞在广东空天科技研究院（以下简称“广天院”）正式落成并启用。该风洞填补了低空飞行器从实验室研究到真实场景验证的基础设施空白，标志着粤港澳大湾区低空经济基础科研平台建设取得新突破。风洞作为人工控制气流流动的设备，主要用于航空飞行器的系统性测试。与户外场景测试相比，风洞测试具有测试周期短、测试成本低的优势。该风洞集传统航空风洞与无人机风墙测试系统于一身，是国内首个针对低空飞行器气动力特性研究和测试的4.5米量级风洞。该风洞的启用，将为低空飞行器研发企业提供高效便捷的“家门口”检测服务，从协调到完成实验仅需3-4个月，从而大幅降低研发成本，加速技术攻关向商业应用的转化。同日启用的全空间无人体系综合试验场，分为物理试验场和数字试验场。物理试验场由33平方公里空域、垂直起降场、滑行跑道、5G-A通感一体网络、测风雷达等组成；数字试验场包括协同设计平台、超算中心、数字孪生中心以及全空间无人体系管理服务平台。据介绍，广天院目前已接到深圳海关、小鹏汇天、威凯检测等10余家单位测试需求。未来，广天院拟建设“湾区1号”飞行器风洞试验数据共享平台，并将与低空飞行器研发机构、高校、企业联合持续攻关低空飞行器关键技术，合作共建低空飞行器风洞试验标准化体系。 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分四、公司跟踪1、奥普光电：控股股东减持股份预披露公司于近日收到公司控股股东中国科学院长春光学精密机械与物理研究所的《减持计划告知函》。持本公司股份101,754,784股（占本公司总股本比例42.40%）的控股股东中国科学院长春光学精密机械与物理研究所计划在自本公告发布之日起15个交易日后的90日内，以集中竞价方式减持公司股份不超过2,400,000股（不超过公司总股本的1%）。2、纵横股份：半年度业绩预告经财务部门初步测算，公司预计2025年半年度实现营业收入为人民币13,465.56万元左右，与上年同期相比增长61.72%左右；预计公司2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-3,468.45万元左右，与上年同期相比减少亏损1,833.77万元左右；预计公司2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-3,570.35万元左右，与上年同期相比减少亏损2,299.33万元左右。本次业绩预告未经注册会计师审计。3、中