国债期货日报：房产新政相继落地，国债延续震荡

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 国内：广州、深圳下调个人贷款购房首付比例。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约涨0.48%；10年期主力合约涨0.15%；5年期主力合约涨0.09%；2年期主力合约涨0.02%。2）中国信通院发布数据。2024年4月，国内市场手机出货量2407.1万部，同比增长28.8%，其中，5G手机2023.2万部，同比增长52.2%，占同期手机出货量的84.1%。3）昨日，中国互联网协会发布《未成年人网络游戏服务消费管理要求（征求意见稿）》团体标准。该标准是游戏行业首个完整的消费管理规范，也是首个未成年游戏退费标准。4）广州市出台调整优化差别化住房信贷政策。对于贷款购买首套商品住房的居民家庭，商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，取消利率下限。对于贷款购买第二套商品住房的居民家庭，商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%，取消利率下限。广州主要银行落地新政，广州首套房利率3.4%，二套房利率3.8%。5）深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。首套住房个人贷款最低首付款比例由30%调整为20%，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由40%调整为30%。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：越南央行暂停黄金金条拍卖。1）美国5月谘商会消费者信心指数102，预期96，前值97；美国3月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比0.33%，预期0.3%，前值0.61%；美国3月S&P/CS20座大城市房价指数同比7.38%，预期7.3%，前值7.29%（修正7.33%）。2）美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。卡什卡利称，美国劳动力市场已经软化，但依然吃紧。不认为有人已经放弃加息的可能性。相对于2%的通胀目标，工资增长仍然相当强劲。短期中性利率可能暂时上升。3）欧洲理事会主席米歇尔在接受媒体采访时表示，赞成“两国方案”，并赞成承认巴勒斯坦国。米歇尔表示，承认巴勒斯坦国应成为“欧盟要求”采取重要改革步骤的一种方式。 ■策略 单边：2409合约谨慎偏空。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元.....