公用事业行业周报：电改预期升温，行业或有望迎来催化

——公用事业行业周报（0520-0524） 核心观点 ⚫电改预期升温，行业或有望迎来催化 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平5月23日下午在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长、党组书记刘明胜就深化电力体制改革提出意见建议。 虽然会后通稿中没有详细信息，但电改预期升温。我们认为当前阶段电改的核心是服务于能源转型、建设新型电力系统。新型电力系统最重要的特征是，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台。有助于新能源消纳及系统平衡的灵活性调节资源，或为主要的潜在受益方向，主要包括火电、储能。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 ⚫港口动力煤现货价格连续四周上涨 港口现货价格方面，5月24日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收896元/吨，较前一周末上涨26元/吨。上周（0520-0524）黄骅港动力末煤（Q5500）均值887元/吨，较前一周上涨17元/吨（+1.95%），为连续第四周上涨。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫港口煤库存增加 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1243万吨，较前一周增加55万吨（+4.67%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日 均 值分 别 为514万 吨（+0.70%）、533万 吨（+5.10%）、196万 吨（+15.35%）。 4月原煤生产降幅收窄，进口保持增长；全社会用电量同比+7.4%：——公用事业行业周报（0513-0517）2024-05-25港口动力煤现货价格继续上涨；下游电厂库存增加：——公用事业行业周报（0506-0510）2024-05-15国家能源局：新型储能已投运装机超3500万千瓦：——公用事业行业周报（0429-0503）2024-05-10 ⚫全国煤炭重点电厂煤炭库存及可用天数继续上升 下游需求方面，截至2024年5月16日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到10757万吨，较此前一周增加262万吨（+2.50%），为连续五周上升；库存可用天数27.6天，较此前一周上升1.2天，为连续七周上升。 ⚫三峡水库入库流量下降 上周，三峡水库站入库流量均值达到10943立方米/秒，较前一周下降4%，较去年同期同比上升19%；三峡水库站蓄水量均值达到214亿立方米，较前一周均值下降7%，较去年同期同比上升1%。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................64、公司公告................................................................................................105、行业资讯................................................................................................116、风险提示................................................................................................13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................6图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）.........................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天）..............................................................9图18：三峡水库站入库流量（立方米/秒）..................................................................................9图19：三峡水库站蓄水量（亿立方米）.......................................................................................9 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2024年年初至5月24日，沪深300指数涨跌幅+4.97%，申万公用事业指数涨跌幅+10.45%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第5位。其中二级行业电力指数涨跌幅+11.88%。 上周（0520-0524），沪深300指数涨跌幅-2.08%，申万公用事业指数全周涨跌幅+1.59%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第2位。其中二级行业电力指数涨跌幅+1.87%。 电力子板块中，2024年年初至5月24日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+21.85%、+14.89%、-14.10%、+1.99%。上周来看涨跌幅分别为+1.91%、+2.86%、+0.46%、-0.43%。 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：大连热电（+24.08%）、广安爱众（+18.73%）、乐山电力（+12.81%）、明星电力（+12.30%）、*ST金山（+10.76%）；涨跌幅后5名分别为：山高环能（-4.34%）、东望时代（-4.39%）、亨通股份（-4.84%）、赣能股份（-5.50%）、兆新股份（-5.97%）。 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，5月24日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收896元/吨，较前一周末上涨26元/吨。上周（0520-0524）黄骅港动力末煤（Q5500）均值887元/吨，较前一周上涨17元/吨（+1.95%）。 期货价格方面，上周动力煤期货合约（ZC406.CZC-动力煤2406）平均交割结算价801元/吨，与前一周持平。 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为697元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤