请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2023年07月16日 环保公用 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《苏试试验（300416.SZ）：23H1营收净利稳定提升，看好全年增长》，2023.7.15 2.《推动能耗双控逐步转向碳排放双控，深化电力体制改革加快构建新型电力系统》，2023.7.12 3.《ESG周报： 英国碳市场重大改革，《温室气体自愿减排交易管理办法》公开征求意见》，2023.7.10 4.《环保与公用事业周报-我国新增11个重点领域节能减排范围，CCER交 易 管理 办法发 布》，2023.7.9 5.《CCER管理办法发布，年内有望重启》，2023.7.8 6.《环保与公用事业周报-1.7万亿财政贴息贷款助力九大领域设备更新改造，海上风电项目加速落地 》，2022.10.16 7. 《环保与公用事业周报-国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据，供需两端扰动致国际天然气价格下跌》，2022.11.04 电改预期升温，碳排放双控有望加速绿氢发展 环保与公用事业周报 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：本周板块涨跌不一，申万（2021）公用事业行业指数下跌0.31%，环保行业指数上涨0.55%。公用事业板块中燃气涨幅较大，上涨2.43%，环保板块中环境修复涨幅较大，上涨2.51%。  行业动态 环保： （1）能耗双控转向碳排放双控，有望推动碳监测、核算需求增加。7月11日，总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过了《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》。会议指出，要立足我国生态文明建设已进入以降碳为重点战略方向的关键时期，完善能源消耗总量和强度调控，逐步转向碳排放总量和强度双控制度；从能耗双控逐步转向碳排放双控，要坚持先立后破，完善能耗双控制度，优化完善调控方式，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度，为建立和实施碳排放双控制度积极创造条件。我们认为，由能耗“双控”转向碳排放“双控”将有利于精准控碳、促进可再生能源发展，同时有望完善绿电交易体制机制，发挥在绿电消费认证、电—碳领域核算方面的引领作用，并将对碳排放统计核算提出更高的要求。重点推荐：环境监测仪器龙头【聚光科技】；环境监测专家【皖仪科技】。建议关注：在线监测系统解决方案提供商【雪迪龙】；布局林业碳汇+林草碳汇计量监测的【绿茵生态】。 （2）健全垃圾分类和处理体系，垃圾焚烧发电再获规划。山西省发改委发布《山西省垃圾焚烧发电中长期专项规划（2023年修订）》，指出到2025年，县城基本形成与经济社会发展相适应的生活垃圾分类和处理体系，城市实现生活垃圾焚烧处理能力全覆盖。全省生活垃圾焚烧处理能力28290吨/日，其中焚烧发电处理能力27250吨/日，装机规模622.5兆瓦。到2030年，全省生活垃圾焚烧能力全覆盖。全省生活垃圾焚烧处理能力33090吨/日，其中焚烧发电处理能力32050吨/日，装机规模728.5兆瓦。重点推荐：垃圾焚烧发电项目储备充足，进军资源再生的【旺能环境】；建议关注：布局垃圾焚烧，有望受益CCER的【瀚蓝环境】；积极布局垃圾焚烧的【伟明环保】。 公用： （1）强化电力体制改革，加快构建新型电力系统。7月11日中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，会议强调，要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重。要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业模式创新。要推动有效市场同有为政府更好结合，不断完善政策体系，做好电力基本公共服务供给。重点推荐：新能源功率预测龙头，积极开展虚拟电厂的【国能日新】；建议关注：能源互联网+数字化双轮驱动，发力充电桩+虚拟电网的【朗新科技】；积极参与虚拟电厂领域的【恒实科技】；抢先布局企业微电网，设立合资公司拓展虚拟电厂业务的【安科瑞】。 （2）国家能源局发布6月份全社会用电量等数据，第三产业用电量同比高增。国家能源局7月13日发布全社会用电量等数据，6月份全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。其中，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。1~6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。我们认为迎峰度夏高峰逐步临近，火电将充分发挥压舱石作用，在电煤稳价保供的背景下，火电企业盈利能力有望迎来明显恢复，同时关注需求侧响应机会。重点推荐：火电盈利修复-22%-18%-15%-11%-7%-4%0%2022-072022-112023-03沪深300 行业周报 环保公用 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 明显，持续推进光伏装机提升的【穗恒运A】；工商业储能订单充足的电力EPCO龙头【苏文电能】；建议关注：火电龙头，积极转型新能源的【华能国际】；国家能源集团旗下，积极转型新能源的【国电电力】；火电装机为主，参股新能源企业的【华电国际】。 本周专题：本周，总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过了《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》和《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》。我们梳理近四十年来的我国的电改历史，电改的大方向一直是由“计划电”向“市场电”转变，随着本轮电改的推进，辅助服务市场、现货市场、容量市场等多类型市场有望持续完善，将更加反映出灵活性调节资源的市场价值，从而促进虚拟电厂、智能微电网建设。此外，我们认为碳排放双控较能耗双控最大的区别在于碳排放双控对不产生碳排放的非化石能源消费没有限制，因此碳排放双控政策的出台有望对绿氢产业的发展起到推动作用。  投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。  风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 行业周报 环保公用 3 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ....................................................................................................................... 5 1.1. 板块指数表现 ..................................................................................................... 5 1.2. 细分子板块情况 ................................................................................................. 5 1.3. 个股表现 ............................................................................................................ 6 1.4. 碳市场情况 ......................................................................................................... 6 1.5. 天然气价格 ......................................................................................................... 7 1.6. 煤炭价格 ............................................................................................................ 8 2. 专题研究 ....................................................................................................................... 9 2.1. 事件 .................................................................................................................... 9 2.2. 从电改前世看今生 .............................................................................................. 9 2.3. 绿氢：能耗双控向碳排放双控转变的关键因子 ................................................ 11 3. 行业动态与公司公告.......................................