ETF策略周报：红利指数基金，哪些机构在买，买什么？

证券研究报告|公募基金周报 红利指数基金，哪些机构在买，买什么? ETF策略周报 投资要点 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 近期ETF产品热点：红利类基金市场热度颇高，到2024第二季度已经逐渐成为各大机构配置的底层基金。了解红利类ETF的持有人结构一方面方便资方了解到同类机构在配置方面的动态，一方面也有利于产品提供方更好地进行相关产品创设和营销。2023年底，投资于A股的红利ETF机构持有占比小于投资于港股的红利ETF。红利低波100指数是机构最喜欢投资的指数之一。从前十大持有人数据来看，除联接基金外，保险、证券和公募基金是持有红利类ETF最大的三类机构投资者。保险机构和公募基金均相比纯红利类ETF均更偏好红利低波类ETF，而质量类因子和红利因子的结合或因业绩的阶段性低迷未获机构较多关注。 研究助理：孙佳琦邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 上周资金流情况：上周ETF整体资金流从流出转为流入。宽基ETF中，资金流入最大的是上证50ETF（+22.37亿元），流出最多的是中证500ETF（-38.48亿元）。行业ETF中，资金流入最大的是医药ETF（+11.57亿元），流出最多的是煤炭ETF（-3.33亿元）。 相关研究报告 1、《多元场景下，搭建公募基金投资组合工 具 — 公 募 基金 工 具 化组 合 跟 踪 周报（2024.05.17）》2024-05-21 2、《月度分红产品趋势渐显 —ETF策略周报》2024-05-203、《震荡行情下，看好绩优龙头及质量因子表现—ETF策略周报》2024-05-134、《债券市场波动加剧下的稳健型债基遴 选 — 公 募 基 金 周 度 专 题 报 告 》2024-05-085、《北向资金净流入有望延续，关注创业板 投 资 机 会—ETF策 略 周 报 》2024-05-06 5月宽基ETF观点：看好大盘。当前市场轮动较快，北向资金流入进一步放缓，需要耐心等待市场企稳和主线酝酿。推荐配置：中证A50指数。 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。指数成分股为客观列示，不做推荐覆盖。 内容目录 1.近期ETF市场热点：红利指数基金热度不减，哪些机构在买，买什么？........................................................................32.上周ETF资金流.........................................................................................................................................................................42.1.股票市场资金流................................................................................................................................................................43.宽基ETF观点.............................................................................................................................................................................74.风险提示.......................................................................................................................................................................................8附录：上周各类ETF收益排名前十/前五.....................................................................................................................................9 图表目录 图1： 截至2024.05.24近15周各资产类型ETF周频资金流情况（单位：亿元）.....................................................5图2： 截至2024.05.24近15周权益ETF中各二级分类ETF周频资金流情况（单位：亿元）...............................6图3： 上周主要宽基ETF资金流（亿元）..........................................................................................................................6图4： 上周行业ETF资金流（亿元）..................................................................................................................................7图5： 上周主题ETF资金流（亿元）..................................................................................................................................7图6： 上周策略ETF资金流（亿元）..................................................................................................................................7图7： 我国国内生产总值当季同比（%）............................................................................................................................8图8： 全国规模以上工业企业利润：累计同比（%）........................................................................................................8图9： 国内规模以上工业增加值:累计同比（%）...............................................................................................................8图10： 中国:固定资产投资完成额:累计同比（%）...........................................................................................................8 表1： 投资于A股和港股的红利ETF机构投资者占比.....................................................................................................3表2： 红利类ETF按指数归总后机构投资者占比情况......................................................................................................3表3： 红利类ETF从前十大持有人数据来看各机构持有规模和持有占比.....................................................................4表4： 股票-宽基ETF上周收益率前十.................................................................................................................................9表5： 股票-行业主题ETF上周收益率前十........................................................................................................................9表6： 境外ETF上周收益率前五..........................................................................................................................................9表7： 债券ETF上周收益率前五........................................................................................................................................10表8： 商品ETF上周收益率前五........................................................................................................................................10 1.近期ETF市场热点：红利指数基金热度不减，哪些机构在买，买什么？ 红利类基金从2022年以来市场热度逐渐提升，到2024年第二季度已经逐渐成为各大机构配置的底层基金。了解红利类ETF的持有人结构一方面方便资方了解到同类机构的动态，一方面也有利于产品提供方可以更好地进行相关产品创设和营销。 我们通过ETF在半年期披露的数据首先可以得到其在2023年底的投资者结构的机构和个人占比，并可通过前十大持有人的数据，从中了解具体哪类投资者是红利类ETF的主要购买方。 通过计算，整体红利类ETF2023年底的机构持有比例（按规模加权，穿透后，下同）为48.2%，略高于全市场ETF的机构持有占比47.6%。2023年底，投资于A股的红利ETF机构持有占比47.4%小于投资港股的红利ETF机构持有占比67.5%，和港股市场本身机构投资者占比较高的结果相一致，背后的原因或和内地机构投资者对港股红利机会的认可程度更高、提前布局有关。 红利类指数角度来看，红利类ETF按指数归总机构投资者占比最高的是红利低波100指数，规模最大的是景顺长城红利低波100ETF（515100.SH），从持有人明细来看可以看到2023年该产品明显获得保险机构的加仓和青睐；最