1季度盈利改善大幅超预期；AI订阅单季度收入5000万元

有道公司第一季度业绩概述

第一季度业绩亮点：

• 总收入：有道公司第一季度总收入达到人民币14亿元，同比增长20%，超过市场预期的3%。
• 业务板块：
  • 学习服务：收入同比增长11%，毛利率维持在70%以上水平。
  • 智能硬件：尽管同比略有下降，但得益于新产品推出，销量有所增长。
  • 广告业务：继续保持高速增长，占总收入的35%。
• AI订阅服务：销售额约5000万元，同比增长140%以上。

关键数据点：

• 营销费用：占收入比例同比下降16个百分点，反映出有效的营销策略优化。
• 调整后净利润：实现2200万元，显著超出市场预期的亏损。

第二季度展望：

• 收入预期：预计第二季度收入同比增长2%，其中学习服务、智能硬件和广告业务分别同比增长-9%、-15%、+40%。
• 收入增长：学习服务收入下降主要由于成人教育业务收缩和非核心业务战略调整，高中业务预计保持20%-30%的增长。
• 广告业务：预计广告收入将实现51%的增长。
• AI家教app：计划在6月份推出小P老师AI家教应用。

估值与评级：

• 目标价：从5.1美元下调至5.0美元，基于高中业务15倍2024年市盈率不变，维持“买入”评级。

结论：

有道公司第一季度业绩表现出色，特别是在学习服务和AI订阅服务领域实现了显著增长。公司通过优化营销策略，有效控制成本，实现了盈利能力的大幅提升。第二季度，公司预计将继续保持稳健增长态势，特别是随着AI家教app的推出，有望进一步拓展市场。投资者应关注公司的产品创新和技术优势，以及其在教育领域的长期发展潜力。