电力设备周观点：电新较景气，多环节边际改善

光储：本周硅料价格接连下降，组件海外需求平淡，库存小幅攀升，整体价格不断下探。本周光伏协会举办座谈会，探讨行业所存在的问题、造成的原因及应对措施，会上提出鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制等措施确保行业健康发展。 锂电：数码小动力需求拉动，湿法隔膜价格上涨。近日铜价上涨，铜箔出现较难购买情况，复合铜箔成本逐渐向传统铜箔靠拢，加速复合铜箔转化。我们预计负极价格下半年继续回升。消费电池需求较好，继续推荐。关注宁德时代、尚太科技、璞泰来、珠海冠宇、豪鹏科技、嘉元科技、诺德股份、英联股份、宝明科技。 风电：自然资源部披露年内海风开工已达13GW+招标催化持续释放，建议重点关注海风海缆管桩，陆风头部主机零部件，及碳纤或减震相关主题性机会。 电力设备：4月变压器、高压开关、电缆等电力设备产品出海依然保持高增长，其中变压器（额定容量＞16kVA）出口24.48亿元，同比增41.2%。电改议题再现，新能源消纳是支撑的底层环节，国网有关特高压的储备项目公示，数量较多，相关企业未来业绩无忧。持续推荐出海标的和国内特高压标的。 机器人：机器人市场将进一步扩大，英国宣布850万英镑（约合1081万美元）人工智能研究资助计划，IDC预测中国协作机器人市场支出到2027年或达9.4亿美元。云深处发布超高扭矩机器人关节，为人形机器人提供核心动力。 微软发布Copilot+PC，可搭载GPT-4o，8688元起售。英伟达表示即将推出的Blackwell系列芯片现已全面投入生产，将在本季度出货，并在下一季度增产，并且将每年设计并推出新的芯片。 风险提示：政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险；特高压开展不及预期的风险。 1光伏 1.1价格变化 本周国内硅料、硅片、电池片价格持续下跌，组件价格总体下跌态势，辅材价格稳定。根据InfoLink Consulting公布的价格： 硅料：致密料价格下降2.4元/千克至41.0元/千克；硅片方面，182单晶价格下降0.15元/片至1.25元/片，210单晶价格下降0.10元/片至1.80元/片，182单晶N型硅片价格下降0.15元/片至1.10元/片，210单晶N型价格下降0.20元/片至1.80元/片。 电池片：182单晶perc价格下降0.01元/瓦至0.31元/瓦，210单晶perc价格下降0.02元/瓦至0.32元/瓦，182TOPCon价格下降0.03元/瓦至0.31元/瓦。 组件：182单/双面单晶perc价格下降0.02元/瓦至0.83/0.85元/瓦，210单面单晶perc价格下降0.02元/瓦至0.85元/瓦，210双面单晶perc价格下降0.02元/瓦至0.87元/瓦，182双面TOPCon价格下降0.1元/瓦至0.91元/瓦，210双面HJT价格维稳为1.10元/瓦。 辅材：本周主栅正银价格下降8元/千克至7902元/千克，细栅正银价格下降8元/千克至79521元/千克，背银价格下降5元/千克至5221元/千克。2.0mm光伏玻璃均价维稳为18.5元/平；3.2mm均价维稳为至26.5元/平方米；光伏胶膜含税平均价格维稳为7.8元/㎡；透明EVA胶膜维稳为7.3元/平；白色EVA胶膜维稳为8.2元/平；EPE胶膜9.3元/平，周环比持平；纯POE胶膜含税价格13.5元/平，周环比持平；光伏级EVA树脂价格下降至1.1337万元/吨。 图1.光伏产业链价格概览 1.2行业动态 市场整体氛围冷清，国内致密块料价下降至每公斤41元人民币，周降幅达2.4%。 国产颗粒硅均价下降至每公斤37元人民币，周降幅达5.1%。海外产地硅料价格暂时平稳。硅片方面价格持续崩盘。N型价格M10，G12,G12R尺寸成交价格来到每片1-1.15、1.8与1.45-1.5人民币左右，部分规格跌幅超过10%以上。电池片方面，各类型电池片价格均出现下行趋势。P型M10，G12，M10 TOPCon均价分别小幅下降至每瓦0.31，0.32，0.31人民币的水平。值得注意的是TOPCon (M10)与PERC (M10)电池片已经没有价差可言，甚至参照过往迭代产品价格趋势，下半年M10尺寸N/P电池片价格有望出现反转。组件方面，由于目前国内较多以集采项目及工商业项目执行为主，海外需求平淡，欧洲需求疲软，各类型组件库存小幅攀升，供应链均快速下探价格。 光伏协会举办座谈会-引导行业健康发展。近日，中国光伏行业协会在工信部指导下，召开“光伏行业高质量发展座谈会”，隆基、通威、晶科、天合等光伏头部公司参加，旨在探讨行业目前所存在的问题、造成的原因及应对措施，会议鼓励限制银行和政府补贴扩产，期待未来出台相关政策抑制恶性竞争，引导规范行业健康发展。 彭博社一级光伏逆变器制造榜上榜单出炉，中国5家企业上榜：近日，彭博社公布了2024年第二季度全球光伏逆变器制造商榜单(Tier 1)，上能电器连续三个季度位列其中。入围第一梯队(Tier 1)的光伏逆变器制造商需要在过去两年中对全球至少4个5MW以上的项目提供过自主品牌、自行生产的逆变器产品，且这些项目需要获得至少两家不同的商业银行的无追索权融资。 仁烁光能全钙钛矿创造人类光伏发展新历史：近日，经国际权威机构JET第三方认证。仁烁光能及南京大学研究团队研制的全钙钛矿叠层电池稳态光电转换率高达30.1%，该测试结果于2023年10月完成，仅用低成本的多晶薄膜光伏材料，实现转换率超越30%，创造了人类光伏发展的新历史。 光伏“去银”再加快：截止到5月第三周，COMEX白银涨6.36%，报31.775美元/盎司，伦敦银现报31.490美元/盎司，涨6.60%，创2023年以来新高。随着银价上涨，今年以来光伏银浆价格迅速拉升。随着电池效率不断提升，PERC、TOPCon、xBC电池单位银损耗减小。HJT未来随着0BB和银包铜等技术导入单位银损耗将会大幅下降。 2锂电 2.1价格变化 上游材料：本周国内碳酸锂价格出现一定幅度下跌，SMM电池级碳酸锂现货价格均价为10.65万元/吨，周跌幅为0.47%，供应方面，5月碳酸锂价格大幅下滑，部分盐厂提前高位套保，供应量仍将上涨，江西部分企业因环保减产，青海地区盐湖气温回暖，产量逐步提升。需求方面，下游需求转弱，月内材料厂订单减少，排产下降，电池厂有延迟提货情况，下游产业链或有垒库。 图2.碳酸锂价格（万元/吨） 中游环节： 三元622正极报价13.35万元/吨，环比小幅增长；三元523正极报价12.45万元/吨，环比小幅增长；三元811正极报价16.20万元/吨，环比小幅增长。磷酸铁锂动力价格为4.23万元/吨，环比持平。 图3.三元正极价格（万元/吨） 图4.磷酸铁、磷酸铁锂价格（万元/吨） 中端人造石墨报价2.88万元/吨，环比持平。中端湿法基膜市场均价为0.93元/平，环比持平；中端干法隔膜市场价格报价0.43元/平，环比持平。 图5.负极价格（万元/吨） 图6.隔膜价格（元/平米） 三元电解液价格报价2.35万元/吨，环比小幅下跌，铁锂电解液价格报价1.85万元/吨，环比小幅下跌。 图7.电解液价格（万元/吨） 下游环节： 本周动力电池价格略有下降。方形三元动力电芯价格本周报价为0.46元/wh，周跌幅1.08%，方形铁锂动力电芯价格报价为0.37元/Wh，周跌幅2.67%。 图8.电池价格（元/Wh） 2.2行业动态 目前，宁德时代已成功试飞重达4吨的电动飞机。董事长曾毓群坦言要达到商业运营的标准，电动飞机需要至少达到8吨的重量。宁德时代正朝着这一目标努力，并预计在2027至2028年间推出符合商业应用需求的电动飞机。同时，此前，中国民用机场协会公布了一项重要标准：《电动垂直起降航空器(eVTOL)起降场技术要求》团体标准正式发布，这是我国首个专门针对eVTOL起降场的技术规范。 3风电 3.1本周新增招标情况 本周新增风机招标项目1.6GW，其中陆上项目1.15GW，海上项目0.45GW。分别为敦煌润建500MW风电项目EPC总承包工程招标、三峡能源张家川二期50MW风电项目EPC总承包项目、深州市变电新能源200MW风电EPC项目、阜城县电变新能源100MW风电EPC项目、新疆立新能源三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能规模+80万千瓦风电项目PC总承包（第二批第二部分20万千瓦）、大同广灵100MW风电项目EPC总承包招标和平潭A区海上风电场项目EPC总承包工程。 3.22024年招标情况 截至2024年5月24日，2024年1-4月风电全口径累计招标共59.19GW，同比增加154.24%，其中陆上项目55.84GW，海上项目3.35GW。4月风电全口径招标共14.6GW，同比增加151.69%，其中陆上项目11.95GW，海上项目2.65GW。 图9.2021年至今风机月度招标量(GW) 3.3行业动态 大唐500MW海上风电项目征询意见：5月21日，临海市人民政府发布《大唐临海1号海上风电项目社会风险评估征询公众意见公示公告》，公告显示大唐临海1#海上风电场工程位于浙江台州市临海市海域，该阶段该工程拟安装36台单机容量14.0MW的海上风电机组，总装机容量504MW。 福建长乐外海J区海上风电项目向前推进：5月21日，长乐外海J区海上风电项目海域使用论证评审会在福州东部办公区圆满召开，专家组一致同意通过评审，该工程拟安装41台单机容量16.0MW的风电机组，海上风力发电机组叶轮直径为 252m ，轮毂高度为 155m ，装机总容量656MW。 4电力设备 4.1主网——一二次设备招标 2024年前两批次变压器招标量为166813MVA，同比-2.7%；GIS招标4513套，同比-10.0%。 图10.主网-一次设备招标批次累计值 2024年前两批次继保招标13335套，同比+10.2%；变电站监控招标769台，同比+16.9%。 图11.主网-二次设备招标批次累计值 图12.主网-二次设备招标批次累计值 4.2电力投资 2024年1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1365亿元，同比增长7.7%。 电网工程完成投资766亿元，同比增长14.7%。 单3月，电源工程完成投资604亿元，同比增长2.72%。电网工程完成投资439亿元，同比增长25.7%，23年3月电网工程完成投资349亿元，同比增长13.3%，今年在高基数上继续实现高增长。 图13.电源建设和电网建设投资值（亿元） 4.3出口数据——电表 总览：据海关数据，4月电表出口7.3亿元，同比-15.8%，环比+4.5%。1-4月电表出口30.1亿，同比-2.2%。 分品类：4月单相表出口4.1亿元，同比+17.8%，环比+17.8%；三相表出口2.8亿元，同比-17.4%，环比-15.2%。 分地区：4月出口至亚洲区域2.7亿元，同比+28.2%，其他区域均有不同程度下滑。 图14.智能电表出口金额-分贸易地区（亿元） 图15.智能电表出口金额-分产品品类（亿元） 4.4出口数据——变压器 总览：据海关数据，4月变压器（额定容量＞16kVA）出口24.48亿元，同比增41.2%，环比增4.3%，继续保持高增。 分电压等级来看： 4月650KVA＜额定容量＜10MVA（主要应用于新能源侧，后简称为新能源侧）出口5.5亿元，同比+43.9%，环比增-13.7%。4月额定容量≥10MVA（主要应用于电网侧，后简称为电网侧）出口13.5亿元，同比+44.0%，环比增20.7%。 分出口区域来看： 1）欧洲：需求旺盛，高增速持续。23年出口金额39.1亿元，同比+128.9%。24年4月出口金额4.4亿元，同比+148.9%，环比-1.0%。其中新能源侧1.9亿元，同比+119.6%，环比-7.7%，电网侧2.2亿元，同比+196.6%，环比+28.9%。 2）美国：整体高景气度。23年出口金额19.9亿元，同比+144