燃料油期货周报：需求回暖与供应挑战并存，谨慎看待低高硫价差扩大区间

需求回暖与供应挑战并存，谨慎看待低高硫价差扩大区间 张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 作者：张晓珍联系人：苗扬联系方式：020-88818025 燃料油期货走势：中期高硫裂解仍偏强，预计低高硫价差缩窄 EIA原油库存超预期增加，暗示美国原油需求仍较为疲软 独立炼厂开工水平较低以及委内瑞拉货源进口增加压制高硫裂解进一步向上 国内炼厂情况：山东地区正和全厂检修使得国内燃油开工整体降低 舟山低高硫价差继续缩窄，短期高硫基本面相对偏强 燃油利润与成本：焦化利润回暖，炼厂加工积极性或稍有提振 ◼山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为306元/吨，较上周期191元/吨涨115元/吨，涨幅60.21%。周内焦化料原料价格走跌，成品价格涨跌互现，原料跌幅远大于成品跌幅，焦化利润表现有明显上涨。 新加坡港口低硫燃油月差有所回落 新加坡高硫裂解价差有所回落 亚洲和欧洲低高硫价差普遍震荡回落 山东油浆渣油产量出现分化，主营炼厂常减压产能利用率为75.57% 4月份中国对委内瑞拉和伊朗的燃料油进口量增加，新加坡渣油库存下降 国产燃料油库存累库情况明显 ◼山东油浆市场库存率26.0%，较节前涨0.9个百分点。山东地区渣油库存率7.1%，较上周期涨1.7个百分点，山东地区蜡油库存率2.8%，较节前上涨0.1个百分点。目前库存水平处于2023年以来的中高位水平，较年内低点高6.4个百分点，较年内高点低4.9个百分点。库存率处于高位，国产燃料油商谈向好有限。 主要航线出口发货出现回落，短期航运市场对低硫支撑减弱 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话020-88800000 网址https//www.gfqh.com.cn 感谢聆听THANKS