消费者服务行业周报：携程2024Q1收入涨29%，入境游预订增长超四倍

行业周报（20240520-20240526）同步大市-A(维持)) 携程2024Q1收入涨29%，入境游预订增长超四倍 2024年5月27日 行业研究/行业周报 本周主要观点及投资建议 携程2024Q1收入涨29%，入境游预订增长超四倍。携程2024Q1国内外业务继续呈现强劲增长态势：国内酒店和机票预订同比均增长超过20%；入境游预订同比增长超4倍；出境酒店和机票预订同比增长超100%；公司国际OTA平台，Trip.com的总收入同比增长约80%。2024Q1公司净营业收入119亿元、同比增长29%；2024Q1净利润为43亿元，相比2023年同期为34亿元；经调整EBITDA为40亿元，经调整EBITDA利润率为33%。其中2024Q1住宿预订营业收入45亿元/+29%；交通票务营业收入50亿元/+20%；旅游度假业务营业收入8.83亿元/+129%；商旅管理业务营业收入5.11亿元/+15%，环比下降19%，主要系春节假期影响，一季度企业客户的出行活动普遍相对温和。在供给更加稳定、签证要求进一步放宽的推动下，中国国内和出境旅游需求大幅增长，得益于携程不断改进的产品，全球业务强劲增长。同时，携程致力于投入产品和技术创新，为用户提供卓越的旅行体验。 资料来源：最闻 相关报告： 【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20240513-20240519）：中央会议推动文旅市场高质量发展 投资建议：从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。小长假及暑期旺季有望带动出行需求持续提升。建议关注出行相关景区板块宋城演艺、中青旅，酒店板块首旅酒店、锦江酒店，出入境旅行社板块众信旅游。 分析师： 王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 行情回顾 整体：沪深300下跌2.08%，报收3601.48点，社会服务行业指下跌3.98%，跑输沪深300指数1.9个百分点，在申万31个一级行业中排名第24。 张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 子行业：各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（-2.09%）、自然景区（-2.59%）、餐饮（-2.83%）、人工景区（-3.46%）、酒店（-5.47%）。 个股：本周长白山以7.45%领涨，三特索道以9.37%领跌。 行业动态 1）暑期提前囤：文旅预订增长63%北京、上海、天津领衔热门目的地；2）品质红利释放潜能，亚朵2024年Q1营收利润高质增长；3）同程旅行Q1收入38.66亿元，国际机票量同比增长2.6倍。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议...............................................................................................................................................3 2.1行业整体表现.............................................................................................................................................................32.2细分板块表现.............................................................................................................................................................42.3个股表现.....................................................................................................................................................................52.4估值情况.....................................................................................................................................................................52.5资金动向.....................................................................................................................................................................6 3.1行业要闻.....................................................................................................................................................................63.2上市公司重要公告.....................................................................................................................................................73.3近期重要事项提醒.....................................................................................................................................................8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................3图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况...............................................................................................................4图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况....................................................................................................................5图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况....................................................................................................5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名.......................................................................................................................5表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况...............................................................................................................6表3：过去一周上市公司重要公告...................................................................................................................................7表4：近期重要事项提醒...................................................................................................................................................8 1.本周主要观点及投资建议 携程2024Q1收入涨29%，入境游预订增长超四倍。携程2024Q1国内外业务继续呈现强劲增长态势：国内酒店和机票预订同比均增长超过20%；入境游预订同比增长超4倍；出境酒店和机票预订同比增长超100%；公司国际OTA平台，Trip.com的总收入同比增长约80%。 2024Q1公司净营业收入119亿元、同比增长29%；2024Q1净利润为43亿元，相比2023年同期为34亿元；经调整EBITDA为40亿元，经调整EBITDA利润率为33%。其中2024Q1住宿预订营业收入45亿元/+29%；交通票务营业收入50亿元/+20%；旅游度假业务营业收入8.83亿元/+129%；商旅管理业务营业收入5.11亿元/+15%，环比下降19%，主要系春节假期影响，一季度企业客户的出行活动普遍相对温和。在供给更加稳定、签证要求进一步放宽的推动下，中国国内和出境旅游需求大幅增长，得益于携程不断改进的产品，全球业务强劲增长。同时，携程致力于投入产品和技术创新，为用户提供卓越的旅行体验。 投资建议：从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。小长假及暑期旺季有望带动出行需求持续提升。建议关注出行相关景区板块宋城演艺、中青旅，酒店板块首旅酒店、锦江酒店，出入境旅行社板块众信旅游。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20240520-20240526）沪深300下跌2.08%，报收3601.48点，社会服务行业指下跌3.98%，跑输沪深300指数1.9个百分点，在申万31个一级行业中排名第24。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（-2.09%）、自然景区（-2.59%）、餐饮（-2.83%）、人工景区（-3.46%）、酒店（-5.47%）。 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：长白山、同庆楼、天目湖、黄山旅游、大连圣亚；跌幅前五名分为别为：三特索道、君亭酒店、岭南控股、锦江酒店、曲江文旅。 2.4估值情况 截至2024年5月24日，申万社会服务行业PE（TTM）为26.07。 资料来源：wind，山西证券研究所 资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：同庆楼（+0.1亿元）、长白山（+0.03亿元）、中青旅（+0.01亿元）、金陵饭店（-0.01亿元）、科锐国际（-0.04亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为