行业研究/行业周报：携程国际OT A平台Q4预订同比涨7成，全年净营收同比翻倍

行业周报（20240219-20240225）同步大市-A(维持))携程国际OTA平台Q4预订同比涨7成，全年净营收同比翻倍 2024年2月26日 行业研究/行业周报 本周主要观点及投资建议 携程国际OTA平台Q4预订同比涨7成，全年净营收同比翻倍。2023年携程净营业收入445亿元。其中，住宿预订营业收入173亿元、交通票务营业收入184亿元、旅游度假业务营业收入31亿元、商旅管理业务营业收入23亿元，分别同比增长133%、123%、294%、109%。2023Q4携程住宿预订营业收入39亿元（+131%）；交通票务营业收入41亿元（+86%）；旅游度假业务营业收入7.04亿元（+329%）；商旅管理业务营业收入6.34亿元（+129%）。2023Q4国内酒店预订同比增长超过130%；出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%以上，相比国际航空业客运量恢复至60%；携程国际OTA平台的总预订同比增长超70%。2023Q4携程净营业收入103亿元（+105%），住宿预订营业收入39亿元人民币（+131%），主要得益于旅游市场的显著复苏。净营业收入环比下降25%，主要归因于季节性影响。 资料来源：最闻 相关报告： 【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20240129-20240204）：春节假期临近，旅游市场人员流动、预定热度攀升 投资建议：我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。 分析师： 王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 行情回顾 张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 整体：沪深300上涨3.71%，报收3489.74点，社会服务行业指上涨8.28%，跑赢沪深300指数4.57个百分点，在申万31个一级行业中排名第4。 子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（+11.47%）、自然景区（+7.41%）、人工景区（+7.28%）、酒店（+5.7%）、旅游综合（+1.07%）。 个股：大连圣亚以20.82%涨幅领涨，首旅酒店以1%跌幅领跌。 行业动态 1）澳门去年旅客总消费同比增近3倍，人均消费超两千；2）洲际酒店集团：2023年大中华区市场RevPAR同比增长超七成；3）同程旅行：节后国内机票均价环比降15%，部分航线票价不足百元。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议...............................................................................................................................................32.行情回顾...........................................................................................................................................................................32.1行业整体表现.............................................................................................................................................................32.2细分板块表现.............................................................................................................................................................42.3个股表现.....................................................................................................................................................................52.4估值情况.....................................................................................................................................................................52.5资金动向.....................................................................................................................................................................63.行业动态及重要公告.......................................................................................................................................................63.1行业要闻.....................................................................................................................................................................63.2上市公司重要公告.....................................................................................................................................................73.3近期重要事项提醒.....................................................................................................................................................84.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................3图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况...............................................................................................................4图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况....................................................................................................................5图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况....................................................................................................5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名.......................................................................................................................5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况...............................................................................................................6表3：过去一周上市公司重要公告...................................................................................................................................7表4：近期重要事项提醒...................................................................................................................................................8 1.本周主要观点及投资建议 携程国际OTA平台Q4预订同比涨7成，全年净营收同比翻倍。2023年携程净营业收入445亿元。其中，住宿预订营业收入173亿元、交通票务营业收入184亿元、旅游度假业务营业收入31亿元、商旅管理业务营业收入23亿元，分别同比增长133%、123%、294%、109%。 2023Q4携程住宿预订营业收入39亿元（+131%）；交通票务营业收入41亿元（+86%）；旅游度假业务营业收入7.04亿元（+329%）；商旅管理业务营业收入6.34亿元（+129%）。2023Q4携程净营业收入103亿元（+105%）。2023Q4国内酒店预订同比增长超过130%；出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%以上，相比国际航空业客运量恢复至60%；携程国际OTA平台的总预订同比增长超70%。 随着强劲增长的旅游需求，携程业务显著复苏，旅游预订量较去年同期呈现较大涨幅。2023Q4携程净营业收入103亿元（+105%），住宿预订营业收入39亿元人民币（+131%），主要得益于旅游市场的显著复苏。净营业收入环比下降25%，主要归因于季节性影响。 投资建议：展望2024年，我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过