上市猪企销售月报总结：量减价微涨，周期上行预备中

猪肉养殖行业分析概要

行业动态与趋势

出栏情况：2024年4月，17家上市猪企合计出栏生猪1238万头，相比3月减少了3.0%，与去年同期相比下降了1.4%。1-4月累计出栏4989万头，同比增长5.2%。去年四季度产能去化的加速影响开始显现，预计下半年出栏量将进一步减少。

价格走势：4月全国生猪均价为15.08元/公斤，环比上涨2.72%，14家上市公司的出栏均价为15.10元/公斤，环比上涨3.77%，同比上行5.3%。预计后期供给减少，猪价仍有望上行。

体重变化：10家上市公司的平均体重为119.06公斤/头，环比上涨1.33%，表明随着肥标价差的缩减以及压栏产能和二育出栏积极性的提高，均重有显著提升。

投资策略与建议

周期展望：当前行业周期处于启动阶段，预计下半年将迎来盈利好转。能繁母猪存栏降至3986万头，已低于农业部的合理区间，并低于前一周期的低点，预示着供给减少的趋势。自2022年12月至2024年4月，行业产能累计去化达9.2%，特别是23年四季度加速去化，预计5月后猪价将温和回升。

投资建议：

1. 成本优势：推荐选择成本优势明显的龙头企业，如牧原股份、温氏股份，这些公司出栏确定性强。
2. 成长性考量：中小型企业如巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神，虽然出栏增速更快，成本下降空间更大。

风险提示

1. 动物疫病风险：重大疫病的爆发可能对行业造成经济损失，影响行业稳定性。
2. 原材料价格波动风险：玉米、大豆等农产品价格的大幅波动，将增加生产成本控制的难度，影响企业经营。

综上所述，猪肉养殖行业的关注点集中在产能去化、价格走势、体重变化以及投资策略的选择上，同时也需警惕动物疫病和原材料价格波动带来的风险。