焦煤焦炭周度报告

目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 1.据百年建筑调研，截至5月21日，样本建筑工地资金到位率为63.06%，周环比增加0.19个百分点。其中，非房建项目资金到位率为65.76%，周环比上升0.12个百分点；房建项目资金到位率为47.31%，周环比上升0.58个百分点。2.近期邯郸市场冶金焦价格跌后暂稳运行。焦炭首轮降价全面落地后出货状态仍较为良好，场地几无库存，焦企盈利空间收窄，目前多保持微利状况。钢焦企业普遍对焦炭2轮焦炭降价预期较弱。 市场焦点 1.国内焦煤供应相对稳定。2.矿山企业持续去库，样本洗煤厂和港口均呈现累库。3.独立焦化企业焦炭出现累库，原料补库意愿逐步降低；钢铁企业焦煤焦炭补库意愿有所降温。4.首轮提降落地，独立焦企虽保持增产，但增幅减小。5.铁水变动幅度不大，焦炭消费量跟随窄幅波动。6.首轮提降快速落地，独立焦化企业盈利回落。 数据概况 本周双焦盘面震荡偏强，虽然周四受到宏观及地缘因素干扰出现调整，但整体趋势还是偏多。目前国内的地产政策密集发布，并且多地已经开始落地实施，短时间房屋的成交量也出现了增长，市场的热度开始恢复，政策预期向好。基本面数据上，钢材没有出现累库情况，铁水产量回升预期依旧存在。炉料端双焦，目前受制于钢厂的利润修复情况，之前快速的上涨造成了钢厂的利润受到侵蚀，继而开始对焦炭提降，但当钢价利润修复的时候，提降预期将会走弱。所以短时间双焦主要受制于钢厂的利润。盘面维持震荡观点，跟随黑色系波动。 主要观点 交易策略 观望 双焦多空因素分析 PART 03数据分析 国内焦煤供应相对稳定 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为87.34%，较上周下滑0.15%，日均精煤产量为75.68万吨，较上周减少0.55万吨；110家样本洗煤厂开工率为68.31%，较上期增0.39%，日均产量57.843万吨，较上周增0.11万吨。整体看，国内炼焦煤的供应较为稳定。 矿山企业持续去库，样本洗煤厂和港口均呈现累库 ➢本周矿山企业的炼焦煤库存为237.39万吨，较上周去库2.05万吨。港口炼焦煤库存为229.5吨，较上期累库6万吨。110家样本洗煤厂的精煤库存为169.95万吨，较上期累库17.84万吨。矿山企业持续去库，样本洗煤厂和港口均呈现累库。 独立焦化企业焦炭出现累库，原料补库意愿逐步降低 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为954.27万吨，较上期增加了0.7万吨。目前焦企的库存可用天数为10.79天，较上期减少了0.02天。独立焦企本周焦炭库存为75.41万吨，累库8.06万吨。独立焦企本周出现累库，炼焦煤的补库意愿逐步降低。 PART 03数据分析 钢铁企业焦煤焦炭补库意愿有所降温 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为752.53万吨，较上期增加了0.04万吨。库存可用天数从12.01天，增加到12.05天。焦炭库存为558.61万吨，较上期补库0.98万吨，可用天数为10.71天，较上期减少0.04天。钢材对炼焦煤补库的增幅收窄，对焦炭的回补较为稳定。 PART 03数据分析 首轮提降落地，独立焦企虽保持增产，但增幅减小 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.23%，较上期增加0.22%，冶金焦日均产量在66.51万吨，较上期增加0.2万吨；247家钢铁企业的产能利用率在87.3%，较上期下降0.31%，焦炭日均产量在46.95万吨，较上期减少0.17万吨。首轮提降快速落地，目前多保持微利状况，虽保持增产，但增幅减小。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联成材供需数据统计看，本周五大成材的周度产量较上周增加6.49万吨，总库存去库54.17万吨，表需较上周减少10.91万吨，表需虽然回落，但整体表现目前还不差，五大材总库存较上周去库幅度有所放缓，产量较上周有较大增幅，带动铁水产量继续有增长预期。 PART 03数据分析 铁水变动幅度不大，焦炭消费量跟随窄幅波动 ➢据钢联数据统计，本周中国的焦炭消费量为106.56万吨，较上周小幅下降0.04万吨。本周铁水产量相对稳定，变动不大。从247家钢铁企业的数据看，本周铁水日均产量为236.8万吨，较上周减少0.09万吨。高炉开工率为81.5%，与上周持平。 首轮提降快速落地，独立焦化企业盈利回落 ➢本周，独立焦化企业吨焦平均利润为34元，首轮提降的快速落地，让焦企的利润回落明显。后期钢企的利润与焦企的利润将相互博弈。 双焦远月基差结构 ➢预期强于现实 PART 04后市研判 ➢现阶段炉料端相对被动，整体需要看钢材价格能否坚挺，否则钢厂亏损，对焦炭继续提降，继而对焦煤有压力。目前情绪受宏观影响较大，盘面维持震荡观点。 PART 04后市研判 ➢焦炭首轮提降的快速落地，让焦企的利润回落明显。钢企利润修复后，焦炭二轮提降预期较弱。原料端煤价先一步企稳反弹，焦炭在成本和需求双重拉动下，短期跟随焦煤走势。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。