钢材日评

日期 2024 年 5 月 27 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 5 月 24 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2410 回调整理后仍震荡偏强，不锈钢期货主力合约 2409 震荡回升后涨幅收窄。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 5 月 24 日，个别螺纹钢和热卷现货市场价格上涨。杭州、无锡、济南、包头市场的螺纹钢价格上涨 20-30 元/吨。南宁市场的热卷价格上涨 10 元/吨。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 KDJ 指标走势继续分化，J 值继续回落，K 值、D 值继续上升。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 MACD 红柱继续小幅放大。 1.2 后市展望： 5 月 24 日当周钢材五大品种周产量连续 6 周回升，但钢厂库存和社会库存继续去化，显示钢材下游需求仍有较强韧性。5 月 24 日当周钢材五大品种周度表观消费量保持在 950 万吨上方，超过去年 7-10 月份均值 19.4 万吨或 2.1%。 从供需基本面来看，钢材价格回落的空间并不大；但短期消息面影响不容忽视：（1）北京时间 5 月 23 日凌晨，美联储公布的 4 月联邦公开市场委员会（FOMC） 政策会议纪要显示，美联储对最近的通胀数据感到失望，如果没有进一步降温，愿意再次考虑加息；（2）东部战区在台湾省周边海域举行“联合利剑—2024A”演习以震慑分裂势力；（3）据彭博新闻，美众议院军事委员会要求五角大楼研究封锁中国战略水道可行性。 考虑到近期消息面影响，预计后市钢材价格有阶段性回落但下方支撑仍较强，建议暂时逢高锁仓前期买入头寸，或等待回调企稳后再尝试买入保值或投资策略。 二、行业要闻 5 月 24 日，国债期货集体收跌，30 年期主力合约跌 0.19%，10 年期主力合约跌 0.08%，5 年期主力合约跌 0.06%，2 年期主力合约跌 0.05%。 据中国政府网消息，根据财政部公布的超长期特别国债发行安排，在 24日上午，20 年期超长期特别国债将正式首发。根据发行安排，首发的 20年期超长期特别国债，是固定利率附息债，发行总额为 400 亿元，通过财政部北京证券交易所政府债券发行系统进行招标发行。票面利率在 5月 24 日上午通过承销团竞争性招标后确定。根据财政部通知，这期国债招标结束到 5 月 27 日进行分销，5 月 29 日起上市交易。 据央视新闻，5 月 24 日上午，20 年期超长期特别国债正式首发。中国工商银行总行金融市场部总经理王海璐表示，超长期国债期限设置上是和“两重”项目建设周期精准对接，充分匹配项目资金需求。今年以来，保险、理财、基金等非银机构资金充裕，对超长期国债需求是比较旺盛的。超长期特别国债发行将有利于满足市场机构对于超长期债券的投资需要，平衡国债市场的供需结构。此外，业内人士分析，此次发行超长期特别国债，将有利于构筑更加完善的国债收益率曲线，发挥定价基准功能。 据证券日报，5 月 24 日，20 年期超长期特别国债迎来首发，竞争性招标面值总额为 400 亿元，本期国债招标结束至 5 月 27 日进行分销，5 月 29日起上市交易。在分析人士看来，超长期特别国债的发行对资金面的影响有限。中信证券首席经济学家明明表示，超长期特别国债发行周期较长，发行节奏平缓，单期规模不会太大，有助于减少对资金面的冲击，平滑市场利率波动。东方金诚研究发展部总监冯琳表示，超长期特别国债发行可以增加安全资产供给，使债市供需关系更为均衡，“资产荒”局面或将有所缓解。 中信证券研报认为，万亿超长期特别国债于 5 月起陆续发行，聚焦国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，首批项目已梳理完成。参考此 前的政策文件和官方表态，此次特别国债的投向将聚焦两大关键词：1）安全，包括科技自立自强、国防安全、能源资源安全、粮食安全等；2）发展，包括未来产业发展、新型城镇化建设、人口高质量发展、美丽中国建设等。考虑到外部环境的复杂性和不确定性，建议当下重点关注新型基础设施建设、空天产业和能源资源领域。 据中钢协统计，2024 年 5 月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2209.22万吨、生铁 1978.68 万吨、钢材 2120.07 万吨。其中，粗钢日产 220.92万吨，环比增长 0.81%，同口径比去年同期下降 1.61%，同口径比前年同期下降 3. 91%；生铁日产 197.87 万吨，环比增长 2.18%，同口径比去年同期下降 0.83%，同口径比前年同期下降 2.57%；钢材日产 212.01 万吨，环比增长 4.75%(受部分大型企业根据市场情况相应调整生产节奏和个别企业上期数据调整影响，本旬钢材产量相比上旬增加较多)，同口径比去年同期下降 0.92%，同口径比前年同期下降 4.48%。 据中钢协统计，2024 年 5 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存 1113万吨，环比减少 42 万吨，下降 3.6%，库存持续下降；比年初增加 384万吨，上升 52.7%；比上年同期增加 19 万吨，上升 1.7%。 4 月份，抚顺新钢铁工程直供交付总量突破 29 万吨，直供占比 95%，其中，建筑央企占比 65%，创工程直供月销量最好水平。4 月单日工程直供订单破 2 万吨、日均订单破 1.2 万吨。 Φ27x3.0mm 规格高精度无缝钢管产品实现稳定生产，这是中冶京诚为江苏常宝普莱森钢管有限公司 PC 厂实施 CPE 顶管机削尖轧制技术后取得的可喜成果，标志着削尖轧制技术在 CPE 顶管机上的应用获得圆满成功。削尖轧制技术的应用使得 CPE 成为了目前唯一可实现大批量稳定生产热轧无缝钢管产品最小外径规格的机型。 5 月 24 日消息，陕西能源公告，公司于 2024 年 5 月 24 日以 3735 万元成功竞得甘肃省环县钱阳山煤矿采矿权。该采矿权位于甘肃省庆阳市环县，煤炭资源储量为 101,983.98 万吨。竞拍成功后续事宜包括在 5 个工作日内签订《采矿权出让成交确认书》，并在公示期满无异议后与甘肃省自然资源厅签订《采矿权出让合同》。竞拍资金来源为公司自有资金，预计对公司经营业绩有提升作用。 据中国汽车工业协会统计分析，2024 年 4 月，中国品牌乘用车共销售127.2 万辆，环比下降 4.1%，同比增长 27.3%，占乘用车销售总量的 63.5%，占有率比上年同期提升 8.4 个百分点。2024 年 1-4 月，中国品牌乘用车共销售 466.4 万辆，同比增长 26.7%，占乘用车销售总量的 60.7%，占有率比上年同期提升 7.7 个百分点。 5 月 24 日消息，乘联会秘书长崔东树发文称，2024 年 1-4 月份，新能源商用车在商用车渗透率达到 14%的水平，相对于去年实现了较好提升。4月份新能源渗透率达到 16%，相对于去年的 8%，提升 8 个百分点，表现相对较强。从 2019-2021 年，整个新能源商用车的渗透率在 3%左右水平，2022 年达到 9%，2023 年达到 11%，今年 1-4 月份达到 14%的良好水平，体现了新能源商用车强势增长良好态势。 5 月 24 日，商务部消费促进司负责人谈 2024 年 4 月我国消费市场情况时表示，4 月份，商品零售额同比增长 2.0％。升级类商品销售较快增长，限额以上单位通讯器材、体育娱乐用品零售额同比分别增长 13.3%和12.7%。新能源汽车销售保持快速增长，销量同比增长 33.5%，占新车销量比重达 36%。家居消费平稳增长，限额以上单位家电、家具零售额同比分别增长 4.5%和 1.2%。 天风证券研报指出，关注集运涨价、航运、货代、集装箱制造等带来的投资机会。1.集运涨价，航运产业链受益。4 月下旬以来，船舶绕航、停航、堵港等，货运需求复苏、旺季、抢运等推动集运运价大涨，航运产业链上的集运公司、多用途船公司、货代公司、造箱公司或将受益；2.航运：国际集运、多用途船航运。欧美航线受供需影响较大，运价大幅上涨，未来可能向近洋和内贸航线传导；集运货物可能溢出到多用途船，带动运价上涨；3.货代、航空货运：集运货代公司受益于涨价，综合物流服务模式下，单箱利润有望增加；航空货运受益于集运货物溢出，带动运价上涨；4.集装箱制造：集装箱制造受益于缺箱，2024 年集装箱产量有望翻倍、价格回升。 天风证券研报指出，4 月下旬以来，船舶绕航、停航、堵港等，货运需求复苏、旺季、抢运等推动集运运价大涨，航运产业链上的集运公司、多用途船公司、货代公司、造箱公司或将受益。欧美航线受供需影响较大，运价大幅上涨，未来可能向近洋和内贸航线传导；集运货物可能溢出到多用途船，带动运价上涨。集运货代公司受益于涨价，综合物流服务模式下，单箱利润有望增加；航空货运受益于集运货物溢出，带动运价上涨。集装箱制造受益于缺箱，2024 年集装箱产量有望翻倍、价格回升。 5 月 24 日消息，东南亚钢铁协会（SEAISI）预计 2024 年东南亚地区的钢材需求量将达到 7650 万吨，同比增长 3.7%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：