去库速度尚可，盘面震荡偏强延续

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年5月25日 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：目前看钢材总的库存压力并不高，近期去库速度也不错，加上海外降息预期和国内政策预期都比较强，钢价总体还会呈现震荡偏强的走势。不过上方压力依然存在，主要是接下来季节性看需求会走弱，同时产量还在增加，对应的螺纹是华东电炉钢平电成本。卷螺差目前看在150附近波动。 ➢本周走势分析：本周盘面延续上涨，海外再通胀以及国内地产政策的交易还在延续，同时良好的基本面也给了钢价比较强的支撑。 ➢本周主要观点：从基本面数据来看，螺纹依然保持不错的去库速度，热卷库存也有所下降，总体基本面依然比较健康。同时原材料价格铁矿和焦煤表现强势，成本不断抬升，盘面走势强于现货，基差不断走弱，强预期对价格的推动也比较明显，伴随着大宗商品普遍上涨，美国降息的预期可能也会反复，从而对市场做多情绪形成一定影响，但预计总体保持震荡偏强的格局。 •1.供应增速不快；•2.需求保持一定韧性；•3.延续去库。 ➢风险点：产量回升超预期，盘面走弱 02 周度重点 2.1、供应增速不快 ➢本周五大钢材品种供应896.01万吨，周环比升6.49万吨，涨幅为0.7%，产量延续上升，但速度不是很快，且产量增幅集中在中厚板。螺纹产量235.74万吨，环比增加2.16万吨，螺纹利润并不高，限制产量回升速度。热卷周度产量325.36万吨，环比增加0.7万吨，变化也不大。 2.1、供应增速不快 ➢日均铁水产量236.8万吨，环比减少0.09万吨，铁水产量略有下降，但预计后期还会继续增加，较慢的复产速度有利于延长价格上涨的时间。87家独立电弧炉钢材产能利用率57.5%，环比增加3.23%，价格持续走强后靠近电炉平电成本，电炉开工率有所回升。 ➢螺纹周度表需278.17万吨，环比减少12.14万吨，数据符合预期。周度表需327.85万吨，环比减少2.66万吨。螺纹热卷虽然需求都有所下降，但基本符合预期，4月地产端新开工面积增速下滑有所放缓，施工面积超预期转正，5月开始专项债发行速度也有所加快，预计螺卷的需求同比减量会有所减小，保持一定的韧性。 2.3、延续去库 ➢总库存下降42.43万吨，季节性看依然是不错的去库速度，总库存下降到784.1万吨，近5年最低水平。热卷总库存413.17万吨，环比减少2.48万吨，也还在去库。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！