發掘區塊鏈潛力 提升香港金融服務業發展

目錄 行政摘要 第1節：善用區塊鏈技術改變金融服務業7 第2節：全球區塊鏈的應用規模及其在金融服務業的運用11 第3節：設計區塊鏈相關應用的考慮因素19 第4節：擴展香港機遇–展望未來路向23 倡議政府在公用事業中率先運用區塊鏈技術 鼓勵廣泛採用促進在香港有序發行穩定幣基於區塊鏈技術 推動香港成為亞洲碳交易中心24•••2525 第5節：建議 完善區塊鏈技術相關規例制定、調整與監督•29 能力建構：提升大眾意識並強化技術能力透過政府的積極參與和策略支持，培育區塊鏈技術生態系統蓬勃發展建議1：針對制定數碼化發展策略藍圖進行業界諮詢建議2：成立專責工作小組，整合區塊鏈應用的開發和監管建議4：透過針對性的推廣和協作措施，提高大眾對區塊鏈生態系統的了解和香港的國際形象建議5：透過會議、講座、培訓以及整合本地和全球專業知識，將香港打造成區塊鏈和新興技術培訓、研究和科技素養的區域中心建議3：運用區塊鏈技術等創新科技，促進政府服務數碼化34••293233333534 第6節：結論 38 附錄1：區塊鏈基礎設施 40 附錄2：傳統金融服務業運用區塊鏈技術的優點 41 附錄3：全球金融服務業在金融領域運用區塊鏈技術面臨的挑戰 附錄4：香港B2B區塊鏈網絡生態系統的相關措施 47 附錄5：非政府部門或公營機構提供的金融科技相關政府資助計劃、策略措施摘要 中文譯本僅供參考。如中、英文版本有任何抵觸或不相符之處，概以英文版本為準。 行政摘要 行政摘要 金融服務業是香港經濟的重要支柱，有效鞏固香港作為國際金融中心的地位。隨著整體環境不斷演變，為了能夠有效保持香港的競爭優勢，推動研發創新技術是金融服務業的當務之急。這個發展願景與《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》（「十四五規劃」）中，支持香港建設成為國際創新科技中心的目標一致1。 香港配合國家「十四五規劃」的整體發展方向，深化與其他大灣區城市在金融、創新科技等不同領域的合作，充分發揮互補優勢，推動區域經濟協同發展。研發創新技術有助保持金融服務業的多元化發展，並可有效維持香港的競爭優勢。在這些創新技術中，區塊鏈是一項擁有極高發展潛力的技術，有望提升行業不同層面的發展面向。 區塊鏈技術不僅局限於與加密貨幣相關的場景，其應用範疇涵蓋消費者服務和企業對企業(B2B)互動中的各種層面，因此逐步採用區塊鏈技術將有助香港邁向可持續數字金融的繁榮發展。 憑藉區塊鏈的透明度和安全性，全球金融科技區塊鏈市場的規模預計從2022年的14億美元，增長至2030年超過430億美元，複合年增長率將超過53%2。此趨勢帶動許多以消費者為中心的區塊鏈應用解決方案相應推出，例如透過提升供應鏈透明度，使消費者有效追蹤和驗證產品的來源和真實性。區塊鏈應用亦可有效推動數碼身份驗證、商戶會員計劃及投票系統，為個人提供安全及去中心化的解決方案，以管理個人資料。這些應用程式均展現出區塊鏈技術在商業和社會各個領域的發展潛力。 除與消費者相關的應用程式外，區塊鏈技術和相關技術（例如智能合約)亦為B2B領域帶來更多的商機，包括促進數據共享、身份和憑證驗證等。香港作為國際金融中心，擁有完善的B2B基礎設施，配合區塊鏈技術所提供的創新解決方案，提高傳統金融體系的效率和減低交易成本，有望提升金融服務業的各方面運作。 香港特區政府於2023年施政報告中提出，預計從2024年起推出數字政府及智慧城市「百項方案」，包括利用區塊鏈技術發出及驗證多種電子牌照和證書3。有鑑於香港政府致力推動區塊鏈技術的應用，金融發展局(金發局)成立了一個成立一個專家小組，由不同行業的專業人士組成，探討區塊鏈技術能如何推動香港金融服務業及企業間的互動。 本報告的主要重點是探討政府和金融監管機構如何透過政策措施推動區塊鏈的應用，以及促進Web3在香港的發展，並檢視香港和全球金融服務業中區塊鏈技術的各種實例。本報告亦提倡政府和業界積極參與區塊鏈生態系統的發展，對金融服務業的升級轉型至關重要。 藉鑒市場見解，金發局認為應以一個協作模式應對與其相關的挑戰，從而把握區塊鏈技術所帶來的機遇。本報告分析適合香港的潛在機遇，並提供相關政策建議。 香港的潛在機遇 i倡議政府在公用事業中率先運用區塊鏈技術 鼓勵廣泛採用ii促進在香港有序發行穩定幣和現實世界資產(RWA)代幣化iii基於區塊鏈技術 推動香港成為亞洲碳交易中心 建議分為三個關鍵面向，以供政府和相關監管機構進行考慮。 完善區塊鏈技術相關規例制定、調整與監督 i針對制定數碼化發展策略藍圖進行業界諮詢ii成立專責工作小組，整合區塊鏈應用的開發和監管 透過政府的積極參與和策略支持，培育區塊鏈技術生態系統蓬勃發展 iii運用區塊鏈技術等創新科技，促進政府服務數碼化 能力建構：提升大眾意識並強化技術能力 iv透過針對性的推廣和協作措施，提高大眾對區塊鏈生態系統的了解和香港的國際形象v透過會議、講座、培訓以及整合本地和全球專業知識，將香港打造成區塊鏈和新興技術培訓、研究和科技素養的區域中心 第1節 善用區塊鏈技術改變金融服務業 金融服務業涵蓋為不同市場提供專業金融服務的不同領域，傳統上包括零售、商業和批發市場，以及新興的虛擬資產生態系統4。虛擬資產涉及各個行業，影響面逾及整體金融領域，從個人消費者支付到大規模的金融機構營運。各行各業運用創新科技，以迎合客戶的獨特財務需求(圖1)。 傳統金融服務業運用區塊鏈技術/分布式分類帳技術的優點 零售、商業和批發領域相關的業務是全球金融服務業的支柱，而數碼轉型可協助金融服務業進一步提高業務有效性、效率、安全性和客戶體驗。在這些創新技術中，區塊鏈技術或分布式分類帳技術（DLT）5是最有效解決方案，有望改善傳統金融服務業面臨的各種挑戰，並提高行業效率。 現時業界和監管機構正積極探討區塊鏈技術或DLT為金融服務業帶來的優點，而香港金融管理局（金管局)亦致力進行相關研究，並且於2016年11月和2017年10月分別發布了兩份白皮書6,7，探討了DLT在金融服務的應用潛力，同時亦指出於實施區塊鏈技術後，於公司管治、風險管理、合規性和法律問題相關的潛在挑戰。 金管局在相關研究中，探索了DLT對銀行業務有利的三個範例，概念驗證(PoC)可適用於數碼身分管理包括抵押貸款申請、貿易融資和了解你的客戶(KYC)程序，這突顯了DLT在簡化和提高各種銀行業務整體效率的潛力，同時分析了在過程中實施DLT前需解決的挑戰，例如保障資料的安全、遵守行業標準、合規性和法規監管要求和建立高效的管治模式(圖2)。 金管局在2016年推出首份白皮書後，國際結算銀行於2017年2月發布了有關DLT在支付和結算方面的報告，該報告旨在協助中央銀行和監管機構分析區塊鏈技術的使用，以及DLT於區塊鏈技術對效率、安全性和更廣泛的金融市場的潛在影響9，進而確認與區塊鏈技術或DLT相關的潛在收益和風險，為下一代技術奠定基礎支付系統。 隨後各個機構和組織發布了許多報告和論文，為相關技術的發展及其對香港及其他地區金融服務的影響奠定了基調，包括利用不同案例研究對區塊鏈基礎設施和此類技術的優勢進行詳細探討，詳情請參閱附錄1和附錄2。 第2節 全球區塊鏈的應用規模及其在金融服務業的運用 時至今日，區塊鏈技術應用已取得顯著成果，在主要經濟體擁有大量實際案例，這些例子均證明了金融服務業採用區塊鏈技術/DLT技術所帶來的顯著優點，包括簡化流程、即時結算、降低結算風險、提高消費者和監管機構的透明度以及改善客戶關係管理10。 區塊鏈/DLT技術於金融服務業的應用可謂十分繁多，本文主要聚焦相關技術應用在金融服務業中所具有的新興潛力，探討重點包括現實世界資產(RWA)代幣化範例，以及區塊鏈技術開發的應用程式和相關基礎設施等。本報告亦會總結區塊鏈/DLT技術在香港和其他地區的成功例子，以作為創新科技於金融服務業的變革力量的證明。 現實世界資產代幣化(RWAs) RWA代幣化是指以區塊鏈為基礎的代幣，代表或旨在代表現實世界資產的所有權11，該代幣化程序旨在為此類現實世界資產實現部分所有權、增加流動性和更有效率的交易，透過利用區塊鏈技術，以安全和透明的方式促進傳統非流動資產所有權的流動和轉移。 香港發行代幣化綠色債券 對金融服務業而言，傳統綠色債券發行和投資程序涉及不同參與者，程序憑舊頗為繁複。此外，債券發行方是否均依約完成責任，特別是在綠色項目，未必有明確把關，這些不確定性往往引起投資者的擔憂。 為探討可行的解決方案應對這問題，國際結算銀行創新中心和金管局合作進行一項分階段的綜合研究「ProjectGenesis」以探索代幣化綠色債券12，促進可持續投資實踐並解決透明度問題。該研究計劃的第二階段「ProjectGenesis 2.0」探討使用區塊鏈、智能合約和其他相關技術，以論證追蹤、交付和轉移所附加的數碼化碳交易遠期的技術可行性，並強化綠色債券市場的透明度、客觀性和完整性13。 在上述研究結果基礎上，香港特區政府於2023年2月在綠色債券計劃下首次發行了8億港元的代幣化綠色債券14。此類代幣化綠色債券透過區塊鏈，以現金代幣進行結算15，即貨銀兩訖結算模式，是全球首批由政府發行的代幣化綠色債券。金管局期後隨後發表題為《香港債券市場代幣化》的報告，分享了首次發行代幣化綠色債券的經驗，旨在為對未來在香港進行類似發行產品有興趣的市場參與者提供一套發展藍圖16。在2024年2月，香港特區政府發行了第二批數碼綠色債券，以港元、人民幣、美元及歐元計價，總值約60億港元17。此次發行融合多項創新技術，在吸引更廣泛投資者參與和簡化發行流程方面取得新的突破，並代表全球首批多幣種數碼債券。這類創新發行方式，被視為有效且可行的推動綠色金融創新和技術應用的方式。 中國金融機構在香港發行代幣化票據 香港銀行業對區塊鏈技術所帶來的潛力展現濃厚的興趣，並投入大量資源以開發相關商機。在2023年6月，中銀國際與瑞銀集團合作，在以太坊區塊鏈發行2億人民幣全數字化結構性票據，成為香港首家發行區塊鏈數字化證券的中資金融機構，取得里程碑式的發展18。 該交易根據香港和瑞士法律建立，是以太坊區塊鏈上代幣化的開創先例，象徵亞太地區數碼代幣的里程碑。作為一項公開創舉，展現出虛擬資產和區塊鏈技術不僅限於加密貨幣，並可支持金融服務業的數碼轉型和創新成長，同時象徵著香港數字經濟向前邁出了顯著一步。 央行數碼貨幣（CBDC）及代幣化存款 自2017年以來，金管局展開多項研究計劃19以了解CBDC在批發和跨境支付的潛力，及其對促進香港現有零售支付基礎設施和服務的潛在影響。憑藉在批發層面CBDC方面的專業知識，金管局於2021年6月推出「數碼港元」(e-HKD)項目20，聚焦研究引入e-HKD作為零售層面CBDC的可行性和實用性。 作為「數碼港元」項目的一部分，代幣化存款是數碼港元先導計劃第一階段為發展潛在的本地零售市場的用例之一。根據金管局對「代幣化存款」的定義，是指將金融機構持有的存款以數碼型態表示，並轉換為易於轉移和存取 的區塊鏈代幣，其中存入的金額由該機構的區塊鏈分類帳上鑄幣發行，並獲得該金融機構資產負債表的支持21。 在2023年5月，Visa、匯豐銀行和恆生銀行開始在數碼港元計劃下試行代幣化存款，以檢驗使用代幣化存款進行B2B支付流程時、銀行之間的交易和跨鏈交易的原子性和互通性22。這個試點計劃不單是全球首例，也展現了代幣化存款的潛力，並為金融機構探索跨區域的不同代幣化範例奠定基礎。 在2023年11月，滙豐銀行與螞蟻集團金管局的金融科技監管沙盒內進行測試，利用代幣化存款成功完成企業內部支付交易23。這項測試旨在探討代幣化存款的潛在優勢，並探索如何有效幫助企業在不同滙豐賬戶之間進行隨時和實時的資金調撥。是次測試期間，滙豐運用由螞蟻集團開發的區塊鏈平台連接。該平台旨在縮短企業調撥資金所需的時間，並增強成本效益及透明度。 代幣資產結算 除了探索CBDC外，「數