内外销售双增长，关注中国存量市场

敏华控股业绩点评

主要财务与运营亮点：

• 2024财年，敏华控股实现营业收入184.11亿港元，同比增长6.1%。
• 中国市场，营收119.87亿港元，同比增长8%，其中沙发营收增长3.1%，床垫营收增长9.6%。截至2024年3月31日，门店总数7236家，新增765家门店。
• 海外市场，营收61.53亿港元，同比上升3.2%，北美市场增长2.3%，欧洲和其他市场增长3.2%。

市场趋势与策略：

• 存量市场：面对新房交房下滑的趋势，敏华控股管理层强调存量市场的潜力，特别是随着年轻消费群体（2000年后出生）成为市场主力，功能沙发在中国市场的渗透率迅速提升至9.7%，预计未来5年内可达13%。这表明消费者对生活品质的追求将推动功能沙发的销售。
• 营销策略：内销方面，敏华控股采用多市场多渠道策略，结合线下店面、电商和直播，同时强化“老带新，强带弱”的经销商发展策略。海外方面，专注于功能沙发的研发和市场拓展，构建全面的产品线覆盖。

投资观点：

• 敏华控股作为功能沙发行业的领导者，持续的产品创新和海外产能布局（越南、墨西哥）使其整体竞争力增强。建议投资者保持对该公司的积极关注，特别是在其在中国存量市场的增长潜力和全球市场的多元化布局方面。

风险提示：

• 报告未详细列出具体风险，但投资者应注意市场变动、竞争加剧、宏观经济环境变化、汇率波动等可能影响公司业绩的因素。

结论：

敏华控股通过其在内销和外销市场的双增长策略，展现了其在功能沙发领域的强大实力和市场适应能力。尤其在中国存量市场的潜力挖掘和全球市场的多元化布局上展现出积极的增长势头。对于寻求在家居用品领域投资的投资者来说，敏华控股是一个值得关注的对象。