石油石化行业：长丝主流工厂联合减产，化工品价差继续扩大240512

报告摘要

投资要点

1. 大炼化指数及项目价差走势

• 六大炼化公司股价表现：截至2024年5月10日，桐昆股份、新凤鸣等公司股价呈现不同程度的增长，其中桐昆股份环比增长11.47%，荣盛石化环比下降0.89%。
• 国内项目价差：国内重点大炼化项目本周价差为2718.90元/吨，环比上涨154.69元/吨（环比+6.03%）。
• 国外项目价差：国外重点大炼化项目本周价差为1134.61元/吨，环比下降5.67元/吨（环比-0.50%）。

2. 聚酯板块

• 长丝市场：主流工厂联合减产，长丝市场供应减少，价格受到支撑。长丝价格在周后期因供应预期缩减而得到提振，市场偏稳运行。
• 下游织造：江浙地区织机开工率有所下行，原料及成品库存小幅回升。

3. 炼油板块

• 国内成品油：汽油、柴油、航煤价格下跌，价差增加。
• 国外成品油：美国汽油、柴油、航煤价格下跌，汽油价差收窄，柴油、航煤价差扩大。

4. 化工板块

• 价格变动：LDPE、均聚聚丙烯、抗冲聚丙烯等价格上涨，发泡EVA、HDPE等价格稳定，苯乙烯、MMA价格下跌。
• 价差变动：发泡EVA、LDPE、LLDPE、HDPE、均聚聚丙烯、无规聚丙烯等产品与原油价差扩大，光伏EVA、MMA与原油价差收窄。

5. 风险提示

• 大炼化装置投产、达产进度：可能影响市场供需平衡。
• 宏观经济增速：对需求端的整体表现有一定影响。
• 地缘政治：可能对油价产生大幅波动。
• PX-PTA-PET产业链：产能变动可能引发市场波动。