维维持目标价19.35元,维持增持。公司拟现金收购通拓科技,望实现优势互补、强化竞争力。通拓科技以家居、电子等品类为主,近2年盈利、周转等改善。跨境平台角力的背景下,亚马逊政策友好度提升,头部卖家费用望改善、集中度望提升。望延续较高的分红政策,当前仅12倍PE,考虑通拓并表贡献后的PE将更低,估值低估。风险提示:新业务拓展不及预期、单一平台集中风险、收购事项风险等。