南华有色金属（碳酸锂）周报：反弹沽空为宜

——反弹沽空为宜 分析师：夏莹莹投资咨询证书：Z00165690571-87839265xiayingying@nawaa.com 联系人：张冰怡从业资格证书：F030996010571-87839265zby@nawaa.com 核心观点 碳酸锂：反弹沽空为宜 【盘面回顾】碳酸锂主力LC2407，截至5月17日收于106450元/吨，周内下跌1.75%，破位下行后偏弱运行，07和08合约持仓出现比较明显的下降。SMM电碳均价107000元/吨，周内下跌4100元/吨，工碳均价102500元/吨，周内下跌6150元/吨；碳氢价差和电工碳价差均在修复。 【产业表现】1、锂辉石CIF价格录得1120美元/吨，周环比下跌5美元/吨，2-2.5%锂云母价格2300元/吨，周环比下跌88元/吨。2、SMM周度碳酸锂产量14224吨，周度环比增528吨，其中锂辉石产碳酸锂量增81吨，云母产增168吨，盐湖产增102吨。百川口径周度产量15150吨，周环比增182吨。SMM和百川数据都表现出近期供应端产量有增。3、外购锂辉石产碳酸锂成本103536万元/吨，外购冶炼利润1725元/吨，利润率1.67%；外购云母产碳酸锂成本93694元/吨，外购冶炼利润7991元/吨，利润率8.53%。4、根据SMM数据，碳酸锂周度库存87049吨，周环比增2494吨，其中冶炼厂增3485吨，下游库存增389吨，其他环节去1380吨；交易所仓单库存去640吨。5、正极材料表现相对平淡。 【核心逻辑及策略】需求逐月环比增长的确定性较强，但在供应处于更高增速的情况下，价格的方向选择由供应压力主导。我们认为目前价格将诱发较大的供应增量，价格上方压力明显。价格跌破震荡区间，重心进一步下移。策略建议：谨慎追空，10.8-11之间沽空安全性更好。 1、盘面回顾和持仓分析 2、国内现货数据 1、锂精矿 2、锂盐-碳酸锂 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 2、锂盐-碳酸锂 来源:SMM,南华研究 2、锂盐-氢氧化锂 1、正极材料 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究 2、终端需求 1、锂产业链库存 2、碳酸锂交易所库存 免责声明