塑料研究周报：连塑探底回升，逢高沽空为宜

连塑探底回升，逢高沽空为宜（2015年5月18日-2015年5月22日）内容摘要：5月汇丰制造业PMI初值数据公布，为49.1预期49.3，4月终值为48.9。上月数据显示，内需疲弱致使中国制造业环境进一步恶化，稳增长政策亟需加码。上周原油库存数据出现减少，中东地缘政治危机提振油价，但6月初的OPEC会议令市场担心。周内现货价格大幅回落，调整幅度在300-600元/吨。当前7042线性主流价格在9600-10000元/吨。本周L1509期货价格高位回落，期价周线再度收阴，期价周三在9150元一线附近获得支撑，后市或许延续震荡回落走势为主。考虑到石化利润较高，下方仍具有做空空间。操作上，空单参与，滚动操作为宜。下方支撑参考9000元一线。2015年5月22日塑料研究周报欢迎扫描关注我们微信分析师：冷玉东从业资格号：F0276648邮箱：zzyf@zzfco.net地址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2/8研究中心请务必阅读免责声明第一部分前言5月份以来，LLDPE期货价格大幅走低，期价本周小幅收跌，主要基于塑料价位偏高，较高的生产利润造成较大的下跌空间。原油价格高位回落，塑料价格连续拉涨本身就导致了风险的累积。由于国内工业需求依然较弱，LLDPE生产利润较高，下游采购积极性一直不高，多为刚性需求支撑。上方空间或将有限，需要警惕追高风险。第二部分基本面分析一、上游市场本周原油价格小幅探底回升，周线报收长下影k线。一方面，美国API和EIA公布的原油库存出现减少，地缘政治问题发酵，对远期原油价格形成一定支撑；另一方面，市场关心6月5日OPEC会议进展情况，预计OPEC产油国联合减产可能性不大，利空油价。截至周四，美国WTI原油7月份主力合约报收60.72美元/桶，较上周五60.54美元/桶涨0.18美元/桶；布伦特小幅收跌，7月份主力合约跌0.27美元/桶，从上周五的66.81美元/桶跌到了周四的66.54美元/桶。美国能源信息署(EIA)周三（5月20日）公布的数据显示，美国上周原油库存下滑，为1月2日当周以来连续第三周下滑。汽油和精炼油库存均减少。EIA数据显示，至5月15日止的一周，美国原油库存减少267.4万桶，预期为减少175万桶。同时，汽油库存减少277.4万桶，预估增加65.0万桶；精炼油库存减少54.6万桶，预估增加40.0万桶。EIA还称，5月15日当周WTI原油交割地库欣的原油库存下降24.1万桶，自去年11月份以来连续第四周下滑。上周炼厂产能利用率上升1.2个百分点至92.4%。此外，EIA表示，5月15日当周美国原油每日进口增加31.8万桶。EIA估算，美国上周日产原油926.2万桶，从3月20日当周的日产942万桶（为1983年以来最高水平）回落。 3/8研究中心请务必阅读免责声明本周日本石脑油价格跟随原油价格回落。截止本周四，日本石脑油中间价571.63美元/吨，较上周五573.88跌9.5元/吨。乙烯市场价格上涨，CFR东北亚收平于1350美元/吨；CFR东南亚平收于1380美元/吨。乙烯价格前期涨幅过大，加之下游需求不多，亚洲乙烯市场价格低位运行为主。 4/8研究中心请务必阅读免责声明二、现货市场PE市场高位回落。石化价格继续下调，市场悲观气氛弥漫，商家心态低迷，多数继续让利出货，下游需求延续平淡，谨慎观望居多，实盘成交阻力大。华北地区LLDPE价格在9600-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9800-10000元/吨，华南地区LLDPE价格在9950-10200元/吨。本周国内石化出厂价格大幅下跌，调整幅度普遍在300-600元/吨。期货高位回落，现货价格上方压力明显。贸易商心态暂稳，积极出货为主。终端需求低迷仍是制约行情发展的关键因素，下游工厂采购按部就班，仅维持必需采购，成交难以有效放量。贸易商面对出货不畅的局面，颇感无奈。 5/8研究中心请务必阅读免责声明LLDPE国内石化出厂价牌号生产厂家5月15日5月22日涨跌7042齐鲁石化101009650-4507042镇海乙烯101509750-4007042扬子石化102509850-4007042广州石化1050010200-4007042茂名石化1050010150-3507042福建联合1040010100-3007042H独山子101009500-6007042N抚顺石化100009500-5007042大庆石化101009600-5007042兰化石化101009700-400三、库存情况截至2015年5月16日，国内PP、PE主要市场总库存回升，较上月底环比增加4.73%，与上年同期比增加7.74%。库存结构上看，PP和PE库存均上升。本月上半月PP库存较上月底增加14.30%，比上年同期增加24.55%；PE库存较上月底增加1.05%，比上年同期增加1.77%。从区域来看，本月南、北方库存均回升。北方库存较上月底增加2.74%，比上年同期增加3.39%；南方库存较上月底增加5.73%，比上年同期增加7.74%。总体来看，5月份上半月库存呈增加态势。 6/8研究中心请务必阅读免责声明第三部分技术面分析本周L1509主力合约本周高位回落，期价连续下破多重，周内跌幅深达400元/吨，期价跌破多重均线支撑，期价重心回落明显。日线级别开始走弱，期价后市震荡走低概率较大。操作上，空单参与为宜。上方压力参考9800元一线，下方支撑9000元一线。 7/8研究中心请务必阅读免责声明第四部分结论5月汇丰制造业PMI初值数据公布，为49.1预期49.3，4月终值为48.9。上月数据显示，内需疲弱致使中国制造业环境进一步恶化，稳增长政策亟需加码。上周原油库存数据出现减少，中东地缘政治危机提振油价，但6月初的OPEC会议令市场担心。周内现货价格大幅回落，调整幅度在300-600元/吨。当前7042线性主流价格在9600-10000元/吨。本周L1509期货价格高位回落，期价周线再度收阴，期价周三在9150元一线附近获得支撑，后市或许延续震荡回落走势为主。考虑到石化利润较高，下方仍具有做空空间。操作上，空单参与，滚动操作为宜。下方支撑参考9000元一线。 8/8研究中心请务必阅读免责声明更多资讯，欢迎扫描二维码！中州期货研发管理中心（InstituteofZHONGZHOUFuturesCO.,Ltd）地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层邮编：264000Floor17,WenhuagongBuilding,No.118,SouthAvenue,ZhifuDistrict,Yantai,Shandong电话（phone）：0535-6699942传真：0535-6692275中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。