工业硅周报：四川地区复产，周度产量增加

四川地区复产，周度产量增加 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-通氧Si5530价格环比上周小幅下跌，其余不变 通氧Si5530价格小幅上涨，截至2024年5月17日，华东通氧Si5530价格为13200元/吨，环比下跌0.75%。 新疆99硅价格不变，截至2024年5月17日，新疆99硅价格为12850元/吨，环比上周不变。 Si4210价格企稳，截至2024年5月17日，华东Si4210价格为13750元/吨，环比上周不变。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 期现货走势分析-低品位现货小幅下跌，期货价格震荡走弱，基差震荡 •期货价格震荡走弱，主力合约SI2406换月至SI2407，5月17日收盘为11875元/吨，环比上周下跌50元/吨，跌幅约0.42%。 •从基差的角度来看，随着Si4210现货企稳，期货震荡走弱，基差震荡为主，华东Si5530与主力合约基差在1300~1600元/吨，5月17日基差为1325元/吨左右；华东Si4210与主力合约基差在25~-250元/吨，5月17日基差为-125元/吨左右，套利窗口关闭。 二、供应情况分析 供应端-5月在新投产和西南地区复产的产能释放情况下，预计产量高位增长 •从月度数据来看，SMM统计3月中国工业硅产量在36.6万吨，环比增加2.15万吨，但同比增长5.35万吨，主因西北工业硅产能持续投放以及复产。一季度产量达105.7万吨，同比增长18.96万吨，增幅超20%。 •4月产量为35.87万吨，环比小幅下降2%，同比增长23%。5月在新投产和西南地区复产的产能释放情况下，预计产量高位增长。数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-四川开工率回升明显，新疆接近满产，周度产量达4.91万吨，创新高 •四川地区企业陆续复产，本周四川开工率回升明显，新疆接近满产。新疆样本硅企周度产量在43555吨，周度开工率在99%，环比小增加。云南样本硅企周度产量在3675吨，周度开工率在43%，较上周环比持平。四川样本硅企周度产量在1855吨，周度开工率在28%，环比提升明显。整体三地周度产量回升至4.91万吨。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 •2024年据第三方数据供应商依旧有超过200万吨的工业硅产能待投产，我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，预计2023年有概率投产的项目大约有116万吨。近一半的产能释放将在年底，实际产量释放预计仍将低于50万吨。一季度东方希望的工业硅项目产能释放，内蒙古润阳工业硅工程项目于1月开始试生产。3月弘元新材料投产，5月新特能源的项目投产，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-多晶硅价格仍有下跌压力，部分企业开始检修减产，预计5月产量下跌 •4月多晶硅产量为18.12万吨，环比增长6%，同比增长59%。但目前多晶硅价格跌至大部分企业成本线，5月多个企业开始检修，5月排产预计18.17万吨，基本与上月持平。 •5月多家多晶硅企业检修减产，同时5月通威保山产能释放，各个市场机构预测5月份多晶硅产量将环比减少平均0.2-2万吨左右。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-4月中国有机硅产量在18.63万吨，环比减少4.7%，主因部分有机硅单体产能检修 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-铝价高企，铝合金开工率震荡，宁波变形铝进口被禁止需求低迷ADC12易跌难涨 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-铝合金产量同比大幅回升，受益于汽车轻量化，但出口并未明显好转 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-出口呈现1月上涨，2月回落，3月上涨的季节性规律，二季度预计整体围绕5-6万吨左右波动 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 原材料价格-原料价格有涨有跌，石油焦价格回升，硅煤价格回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 主产区电价-平水期及丰水期即将来临，四川进入平水期，电价回落至0.43-0.49元/度 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 成本-新疆平均成本约13100-13800元/吨，云南成本约15500-16200元/吨，四川成本约16300-16800元/吨 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-工厂库存回升，北方库存增加，仓单高位增长至53522手，26.76万吨 积累，价格依然承压。此外，下游产品持续下跌，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，也导致价格承压。 •下游产品持续下跌，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，导致价格一直承压。市场认为在高仓单库存背景下，西北及西南产能释放后，工业硅产业需要产能出清，因此价格将跌至成本线下方，直到部分企业关停。随着主力合约逐步转向丰水期合约，成本端仍有下跌预期，价格下跌提前反映市场预期。目前盘面跌破12000元/吨，折云南地区价格约13450元/吨。但据贸易商交流，实际低成本或将落在12000- 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼