北交所周报（2024年5月第2周）：920号段首股将打新，北交所有望再迎新股

2024.05.19 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 920号段首股将打新，北交所有望再迎新股 --北交所周报（2024年5月第2周） 周天乐(分析师)赵文通(分析师) 0755-23976003010-83939799 - Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.c 证书编号S0880520010003S0880524030001 本报告导读： 万达轴承获得9200002代码，并将于5月21日打新，有望成为继4月8日以来的首只新股。 摘要： 北交所交易规模缩小，交易活跃度下降，北证50等中小盘指数近三周呈连续下降趋势。5月第2周（2024年5月13日至2024年5月17日），北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证 50指数分别变动-1.88%/-1.66%/-0.20%/-0.79%/0.32%/-0.02%/0.62%。 北交所交易规模缩小，交易活跃度下降。当周成交金额153.06亿元，较上周下降31.47%。北证50指数周换手率为5.32%，较上周下降17.13pct。近三周科创50、中证1000、北证50等中小盘指数呈下跌趋势，沪深300、上证50等大盘指数整体表现相对更好。中小券商积极申请北交所做市商席位，有望做市商增加，进而提高市场流动性。 万达轴承将于5月21日打新，获成为920号段第一股。5月第2周，北交所未新增上市股票。截至5月17日，北交所IPO申报企业共529家。5月第2周更新状态中，已受理企业0家，已问询企业2家，为常荣电器、护航科技，上市委会议通过企业0家，提交注册企业0 家，注册企业1家，为万达轴承，终止企业3家，为摩尔股份、新疆晨光等。其中万达轴承已向北交所申请获得代码920002，若顺利发行，万达轴承有望成为920号段第一股；继4月8日无锡鼎邦上市后，北交所有望再次迎来新股上市。 北交所大多行业呈下跌势态。从行业涨跌幅来看，大多行业呈下跌，纺织服饰涨幅最大（0.45%），建筑材料跌幅最大（-6.66%）。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数（77.43倍）最高，家用电 器市盈率TTM中位数（14.29倍）最低。从个股来看，北交所股票上涨比例为134/248。 北交所交易集中度提升，细分行业龙头将充分受益。北交所成交规模下降，但热门股票成交活跃度仍然较高，综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶 原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 IPO审核重启，北交所有望吸引增量资金 2024.05.13 主题投资轮动开启，业绩真空期应重视催化2024.05.12 北交所新规强调分红，有望吸引增量资金 2024.05.07 中小盘业绩韧性更大，主题投资将开始轮动2024.05.06 IPO审核收紧，北交所仍待增量资金 2024.04.29 目录 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50下跌，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以下跌态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周缩小，新三板交易规模缩小6 3.北交所发行节奏放缓8 4.风险提示9 1.北证50指数下跌，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数下跌。5月第2周北证50指数下跌，当周下跌1.88%。北 交所周成交额为153.06亿元，环比下降31.47%，其中交易额最高的5只个股为国航远洋/华信永道/天纺标/殷图网联/恒拓开源，成交金额分别为7.31/4.16/3.79/3.22/3.20亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 2.28 4.13 3.45 骏创科技 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 0.27 5.69 -1.99 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 1.68 13.84 -2.7 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 2.49 3.22 3.94 利通科技 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 0.3 4.43 -2.07 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50下跌，整体表现较弱 2.1.北证50指数表现弱于沪深主要指数 5月第2周北证50指数下跌，表现弱于沪深主要指数。5月第2周北证 50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动为-1.88%/-1.66%/-0.20%/-0.79%/0.32%/-0.02%/0.62%。北证50指数呈下 跌趋势，下跌幅度大于沪深主要指数。图1：5月第2周北证50指数下跌 -0.02% 0.32% -0.79% 0% -1.66% 8% -0.2 上证500.62% 深证100 沪深300 中证500 中证1000 科创50 北证50-1.8 -2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 5月第2周新三板主要指数均下跌，三板指数表现与北证50相近。5月 第2周，新三板主要指数呈下跌趋势，三板成指/三板做市/创新成指分别变化-1.29%/-1.48%/-2.16%，与北证50指数下跌1.88%相比，表现相近。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：5月第2周新三板主要指数均下跌 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 21-021 500 3000 2500 2000 1500 1000 23-1009 2233--1112 2244--0021 24-043 24-05 500 221-043 21-065 21-087 21-1009 21-121 2222--0012 22-043 22-065 22-087 22-1009 22-121 23-021 23-043 23-065 2233--0078 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模缩小，换手率下降。5月第2周，248只北交所上市股票成交金额153.06亿元，较上周下降31.47%。其中，国航远洋成交金额位列头名，成交金额为7.3亿元。活跃度层面，5月第2周，北证50指数周换手率为5.32%，较上周下降17.13pct。 2.2.北交所行业与个股以下跌态势为主 5月第2周，从行业涨跌幅来看，北交所大多行业呈下跌趋势。其中纺 织服饰涨幅最大，为0.45%；建筑材料跌幅最大，为-6.66%。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数最高，为77.43倍，传媒位列第二，为76.96倍，汽车/食品饮料/家用电器行业市盈率TTM中位数分别为16.05/16.05/14.29倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所248只股票的总市值为3358.1亿元，其中，机械设备/电力设备/基础化工行业市值分别为565.35/550.43/345.77亿元，分别占北交所总市值的16.84%/16.39%/10.30%，纺织服饰/传媒/建筑材料行业市值分别为 10.94/11.49/14.03亿元，分别占北交所总市值的0.33%/0.34%/0.42%。 图4：5月第2周行业以下跌态势为主图5：5月第2周国防军工估值较高 （%） （倍） 77.4376.96 72.82 46.73 35.99 28.8427.03 24.2223.8923.8823.5023.1222.64 20.51 18.4418.2217.6616.7416.4216.0516.05 14.29 80 -0.23 -1. 53-1. -0.92 50-1.31 -1.85-1.81 -3.47-3.36-3.21 -4.00-3.92-3.80 -4.35-4.25 -4.85-4.64 1 0. 45 0 -1-2 40 -3-4-5-6 -5 .85 0 -7-6.66 -8 国传社交美纺轻通计电有建机医农公建基电汽食家环防媒会通容织工信算子色筑械药林用筑础力车品用保 军服运护服制机工务输理饰造 金材设生牧事装化设饮电属料备物渔业饰工备料器 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 565.35 16.84% 55 22.18% 电力设备 550.43 16.39% 26 10.48% 基础化工 345.77 10.30% 24 9.68% 计算机 324.54 9.66% 23 9.27% 医药生物 321.76 9.58% 20 8.06% 汽车 226.22 6.74% 22 8.87% 电子 222.14 6.62% 16 6.45% 美容护理 170.84 5.09% 2 0.81% 轻工制造 91.31 2.72% 9 3.63% 农林牧渔 82.77 2.46% 9 3.63% 社会服务 74.49 2.22% 3 1.21% 建筑装饰 67.02 2.00% 6 2.42% 通信 58.65 1.75% 4 1.61% 家用电器 54.01 1