其他周报—纸浆

2024年5月19日 交易咨询：Z0019455 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •芬林芬宝5月供应仍未恢复正常，Aaruco旗下MAPA浆厂5月迎来检修，加拿大存罢工预期，海外供应扰动仍在；国内下游纸企涨价函频发，但企业库存累库，终端需求不佳可能阻碍涨价函的顺利落地。国内港口库存连续两周去库，出货速度较上周略有加快。总结来看，盘面交易重心仍在供应端，预计浆价短期延续高位震荡。 基本面要点： •供需：海外供应扰动再起，国内当下供应相对充裕。24年2月全球发运至中国的化学浆共约163.7万吨，环比6.49%，同比25.08%。2024年4月国内纸浆进口总量322.5万吨，环比1.74%，同比8.59%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能预计投放，近两年全球产能增速较快。国内下游终端需求不佳，原材料上涨导致纸企涨价函频发，但落地有待观察。 3月欧洲纸浆库存123.09万吨，环比6.27%，同比-28.53%。本周国内纸浆港口总库存量约178.3万吨，环比去库1.0万吨。 •价差：ARAUCO公布2024年5月份报价：针叶浆银星$820（+40）；阔叶浆明星$740（+30）。SUZANO公布24年5月份报价：亚洲地区上涨$30。截至本周五，山东地区银星现货价6500元/吨（+200），明星现货价5850元/吨（+0），当前针阔价差约650元/吨。 供应：全球化学商品浆对华发运量同比高位 数据来源：PPPC、Bl oomber g 数据来源：PPPC、Bl oomber g 供应：3月国内针叶浆进口量85.4万吨，环比8.9%，同比2.03% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 供应：3月国内阔叶浆进口量120.3万吨，环比-16.6%，同比2.6% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 国内需求：本周成品纸产量83.23万吨，环比2.06% 国内需求：白卡纸 数据来源：Mys t eel 国内需求：双胶纸 数据来源：Mys t eel 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 数据来源：Mysteel 海外需求：4月欧洲化学浆消费量约86.71万吨，同比18.72% 数据来源：iFinD，Utipulp 国内库存：本周纸浆港口库存178.3万吨，环比去库1.0万吨 海外库存：3月欧洲木浆库存约123.09万吨，环比累库7.26万吨 数据来源：iFinD，Utipulp 价格：山东地区针叶浆现货价格上涨，阔叶浆现货价格持稳 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065