首次覆盖报告：首创ALPD激光技术，车载业务快速启航

本报告覆盖了光峰科技（688007.SH）的首次覆盖报告，报告认为光峰科技是全球领先的激光核心器件供应厂商，首创ALPD®底源技术，解决了RGB三色激光显示的高成本、低光效以及强散斑等产业化瓶颈。公司已与中影股份、BARCO、AIRBUS、SONY、小米、当贝、比亚迪、赛力斯等头部企业开展深度合作。报告预测，车载行业前景广阔，2024年业务进入收获期。公司原创ALPD是唯一通过车规认证的激光显示和照明核心技术，能同时满足未来智能大灯照明+显示的双重需求，亮度高、可靠性强、成本低。2022年起，公司发力布局车载业务，已获得6个高质量定点。2024Q1车载业务进入收获期，问界M9项目季度贡献收入0.5亿元。M9销售势头强劲，推动公司车载收入快速释放。报告预计公司2024-2026年，营收分别为29.3亿元/34.1亿元/38.7亿元，同比增长32%/16%/14%，归母净利润分别为2.1亿元/2.9亿元/4.1亿元，同比增长107%/37%/39%，PE分别为39/29/21倍。报告选取与公司激光、车载业务相近的炬光科技、科博达作为可比公司，考虑公司车载业务已开始贡献收入，预计开启快速增长，首次覆盖，给予“增持”评级。